مبنى المجلس الاحتياطي الاتحاد في واشنطن العاصمة مركب على ورقة عشرين دولارًا وخلفية بنسيج متآكل
getty
قد يكون قرار المجلس الاحتياطي الاتحاد بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة خبرًا جيدًا للاقتصاد. ولكن بالنسبة للرؤساء التنفيذيين لشركات القنب العاملة في سوق مجزأة ولا تزال غير قانونية على المستوى الفيدرالي، حيث تُجبر المتاجر الصغيرة على العمل كمؤسسات نقدية فقط مع الاستمرار في دفع ضرائب باهظة بفضل 280E، فإن الحكم مختلط.
يعرب أنتوني كونيجليو، الرئيس التنفيذي لشركة NewLake Capital Partners، وهي شركة عقارية للقنب مقرها كونيتيكت، عن تفاؤل حذر. على الرغم من أنه يقول إن الأخبار مشجعة، إلا أن الكثير سيعتمد على مدى خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة. تشير التقارير الإخبارية المبكرة إلى أنه قد يكون هناك تخفيضان آخران هذا العام.
"لدى العديد من المشغلين تكلفة ديون تبلغ 12 إلى 14٪، لذا فإن تخفيض 25 نقطة أساسية هو جزء بسيط فقط من المدخرات، ولكنه قد يكون دفعة مرحب بها لتدفق راس المال،" كما يوضح كونيجليو.
هناك طرق أخرى يمكن أن تخفف من صداع مشغلي/محترفي القنب.
"بعيدًا عن التأثير المباشر على تدفقات النقد، يمكن لدورة التخفيف أن تعزز الاهتمام بالأصول ذات المخاطر مثل ديون القنب والأسهم،" يواصل كونيجليو. "مع وجود جدار من إعادة التمويل قادم في عامي 2026 و2027، سيكون زيادة الاهتمام بديون القنب تطورًا مرحبًا به. لكن دعونا لا نخلط بين الرياح المواتية الكلية والتغيير الهادف. بدون إعادة جدولة، وإعفاء 280E وإصلاح مصرفي، سيظل رأس المال حذرًا والنمو مقيدًا."
يردد تيري مينديز، الرئيس التنفيذي لشركة Safe Harbor Financial، وهي شركة مقرها كولورادو تقدم خدمات مصرفية للقنب، مشاعر كونيجليو. على الرغم من أن التخفيضات الضريبية قد يكون لها تداعيات إيجابية عبر الاقتصاد، فمن المحتمل ألا يكون هذا هو الحال بالنسبة لمجال القنب.
"سينتشر قرار المجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة عبر الاقتصاد، مما يخفض تكاليف الاقتراض ويحفز الاستثمار،" قال مينديز. "بالنسبة لقطاع القنب، مع ذلك، تظل الفوائد محدودة. في حين أن معظم الصناعات يمكنها الاستفادة بشكل أكثر سهولة من تحسين ظروف الإقراض، يستمر مشغلو القنب في مواجهة حواجز تقيد النمو والكفاءة وتكوين رأس المال."
بالنسبة لمينديز، فإن العقبات الحقيقية هي نقص الإصلاحات الفيدرالية، وخاصة غياب تشريعات الخدمات المصرفية للقنب والعبء الضريبي العقابي الذي تفرضه 280E. كلاهما يضع شركات القنب في وضع غير عادل مقارنة بالصناعات الأخرى.
"حان الوقت للكونغرس للتصرف،" يضيف مينديز. "إن مواءمة الخدمات المصرفية للقنب مع الإطار المالي الأوسع سيعزز هذا القطاع المتنامي، ويوفر استقرارًا اقتصاديًا أكبر، ويعزز السلامة العامة ويوسع الوصول إلى الخدمات المالية المشروعة."
يوافق جبران واشنطن، الرئيس التنفيذي لشركة Ethos Cannabis، وهي مشغل متعدد الولايات في الساحل الشرقي، لكنه يشير أيضًا إلى أن إعادة تصنيف القنب ستكون أكثر "أهمية" من خفض معدل ربع نقطة.
"إن إعادة الجدولة أو التقنين من شأنه أن يفتح الوصول إلى الخدمات المصرفية، ويقلل من العبء الضريبي الساحق، ويسمح أخيرًا لشركات مثل Ethos بالتنافس على قدم المساواة،" قال واشنطن. "حتى ذلك الحين، تظل التحديات التي نواجهها منهجية - ولا يمكن حلها إلا من خلال العمل الفيدرالي."
المصدر: https://www.forbes.com/sites/irisdorbian/2025/09/19/fed-reforms-not-rate-cuts-will-benefit-cannabis-industry-say-ceos/
