انخفاض سهم GE Aerospace (GE) بنسبة 3.5% بعد تجاوز أرباح الربع الأول للتوقعات – إليك السبب

ملخص

• أعلنت GE Aerospace عن ربحية السهم للربع الأول من 2026 بقيمة 1.86 دولار، متجاوزةً تقدير المحللين البالغ 1.60 دولار، على إيرادات بلغت 11.6 مليار دولار.
• قفزت الطلبات التجارية بنسبة 93% على أساس سنوي لتبلغ 17.3 مليار دولار؛ وارتفعت طلبات الدفاع بنسبة 67% لتصل إلى 6.2 مليار دولار.
• جرى الإبقاء على التوجيهات السنوية الكاملة، غير أنها أُشير إليها بأنها "تتجه نحو الحد الأعلى من النطاق".
• خفّضت الشركة توقعات نمو رحلات المغادرة إلى مستوى ثابت وصولاً إلى أرقام منخفضة أحادية الرقم، مقارنةً بأرقام متوسطة أحادية الرقم في السابق.
• تراجع سهم GE بعد أن كان قد ارتفع بنحو 2.4% في التداول قبيل السوق، وأغلق منخفضاً بنحو 3.5% خلال اليوم، مع تداوله حول 293 دولاراً.

سجّلت GE Aerospace ربعاً أول قوياً، غير أن سهمها تراجع على أي حال — وهو نمط مألوف لشركة تتصاعد فيها التوقعات باستمرار.

جاءت ربحية السهم عند 1.86 دولار، بارتفاع 25% مقارنةً بالعام الماضي، متقدمةً بفارق واضح على توقعات وول ستريت البالغة 1.60 دولار. بلغت الإيرادات 11.6 مليار دولار، بارتفاع 29%، مقارنةً بتقديرات 10.7 مليار دولار. وكانت الطلبات هي البند اللافت: إذ ارتفعت الطلبات التجارية بنسبة 93% على أساس سنوي لتصل إلى 17.3 مليار دولار، فيما تسلّقت طلبات الدفاع بنسبة 67% لتبلغ 6.2 مليار دولار.

GE Aerospace, GE

على الرغم من التفوق على التوقعات، افتتح سهم GE منخفضاً يوم الثلاثاء، مع تداوله حول 293.10 دولار، بانخفاض نحو 3.5%. وكان قد ارتفع بنسبة تصل إلى 2.4% في التداول قبيل السوق مباشرةً بعد صدور النتائج قبل أن يتراجع.

أسعار النفط وتباطؤ نمو الرحلات يُلقيان بظلالهما على التوقعات

يعكس الحذر في التوجيهات المحدّثة لـ GE تغيّراً في المشهد الاقتصادي الكلي. في أعقاب اندلاع النزاع مع إيران، باتت أسعار النفط المعيارية لعام 2028 أعلى بنحو 10 دولارات للبرميل مقارنةً بما كانت عليه قبل بدء القتال. وارتفعت تكاليف وقود الطائرات نتيجةً لذلك، ومن المتوقع أن يكون المعروض منه شحيحاً على المدى القريب.

تفترض توجيهات GE الآن أن يظل خام برنت مرتفعاً حتى الربع الثالث قبل أن يتراجع بنهاية العام، ولا تأخذ في الحسبان سيناريو ركود اقتصادي عالمي.

والأكثر دلالةً ربما، هو أن GE خفّضت تقديرها لنمو رحلات المغادرة في 2026 إلى مستوى ثابت وصولاً إلى أرقام منخفضة أحادية الرقم، بدلاً من أرقام متوسطة أحادية الرقم. وتُحرّك المغادرات تآكل المحركات، وتآكل المحركات يُحرّك بدوره أعمال الخدمات المربحة لـ GE. ومع ذلك، تتوقع الشركة تأثيراً محدوداً على إيرادات الخدمات هذا العام، نظراً لأن معظم أعباء الصيانة لعام 2026 مضمونة بالفعل بموجب عقود طويلة الأجل.

أشارت GE أيضاً إلى أن الطلب على قطع الغيار يتجاوز العرض، مع التزام معظم المخزون حتى الربع الحالي.

الدفاع صامد؛ وهوامش القطاع التجاري تتراجع

صمد قطاع الدفاع بشكل جيد. سجّلت تقنيات الدفاع والدفع مبيعاتٍ بلغت 3.2 مليار دولار، بارتفاع 19% على أساس سنوي — متجاوزةً نمو 13% الذي شهده الربع الرابع. وشكّل الدفاع نحو 28% من إجمالي الإيرادات في الربع الأول.

نما الجانب التجاري بوتيرة أسرع، بارتفاع 34% على أساس سنوي، غير أن هوامش التشغيل تراجعت بنحو نقطتين مئويتين لتصل إلى 26.4%. ويعكس هذا التراجع ارتفاع نسبة عمليات تسليم المحركات الجديدة التي تحمل هوامش أضيق مقارنةً بأعمال قطع الغيار والخدمات للسوق الثانوية.

الدوافع الهيكلية لا تزال قائمة

تواصل كلٌّ من Boeing وAirbus الجلوس على قوائم انتظار تمتد لسنوات في المستقبل. وتعني القيود الإنتاجية المستمرة لدى الشركتَين أن شركات الطيران تتمسك بطائراتها القديمة لفترة أطول، مما يدعم الطلب على خدمات صيانة محركات GE مباشرةً.

أظهرت سلسلة توريد GE تحسناً تدريجياً خلال الربع، مع ارتفاع عمليات تسليم المحركات بفضل تحسّن توافر المواد.

بلغ السهم أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً في فبراير. وكان قد تنازل بالفعل عن 11% من تلك الذروة قبل إعلان النتائج، في ظل قلق المستثمرين إزاء التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع تكاليف الوقود. وفقد المزيد من مكاسبه يوم الثلاثاء في أعقاب النتائج.

كان المحلل كين هيربرت من RBC قد وصف، في مذكرة استعراضية، المخاطر قريبة المدى على أعمال الخدمات التجارية لـ GE الناجمة عن اضطرابات السفر في الشرق الأوسط بأنها "محدودة".

ظهر المقال GE Aerospace (GE) Stock Drops 3.5% After Q1 Earnings Beat – Here's Why أولاً على CoinCentral.