سكك العملة المستقرة تتباطأ بنسبة 19%، لكن رموز الدولار تواصل التراكم بهدوء

انخفض حجم تحويلات العملة المستقرة بنسبة 19.18% إلى 831 مليار دولار خلال 30 يومًا، غير أن القيمة السوقية وعدد الحاملين ارتفعا مع إضافة USDT وUSDC وDAI مليارات الدولارات، فيما شهد USDe من Ethena تدفقات خارجية بقيمة 1.1 مليار دولار.

انخفض حجم تحويلات العملة المستقرة بنسبة 19.18% إلى 831 مليار دولار خلال الـ30 يومًا الماضية، مما يشير إلى تراجع النشاط على السلسلة حتى في ظل استمرار توسع سوق العملات المستقرة على نطاق أوسع. وعلى الرغم من الانخفاض الحاد في إنتاجية المعاملات، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بنسبة 2.06% لتبلغ 305.29 مليار دولار، فيما زاد عدد الحاملين بنسبة 2.32% ليصل إلى 246.94 مليون، مما يعكس استمرار التبني وسلوك الاحتفاظ عبر منظومات الدولار الرقمي.

العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة عبر ربط سعرها بأصل محدد في العالم الحقيقي، وعادةً ما يكون الدولار الأمريكي. وتحقق استقرار السعر من خلال احتياطيات مدعومة بالعملات الورقية، أو تعديلات العرض الخوارزمية، أو آليات الضمان المشفر، مما يجعلها بنية تحتية حيوية للمدفوعات وإقراض DeFi والتحويلات عبر الحدود.

التدفقات الداخلية والخارجية تكشف عن اتجاهات متباينة

تكشف بيانات صافي التدفقات الداخلية خلال الـ30 يومًا الماضية عن تباين حاد بين كبار مُصدري العملات المستقرة. تصدّر USDT من Tether القائمة بتدفقات داخلية صافية بلغت 3.6 مليار دولار، مما يعزز هيمنته بوصفه أكبر أصول القطاع من حيث القيمة السوقية البالغة حاليًا 188 مليار دولار. وجاء USDC من Circle في المرتبة الثانية بتدفقات داخلية صافية بلغت 2 مليار دولار، فيما سجّل DAI من MakerDAO تدفقات إيجابية بقيمة 1.2 مليار دولار، مما يدل على الطلب المستمر على الأدوات المرتبطة بالدولار سواء اللامركزية منها أو المركزية.

في المقابل، شهد USDe من Ethena أكبر تدفق خارجي صافٍ، إذ فقد 1.1 مليار دولار مع تآكل ضغط العوائد لميزته التنافسية. وتراجع عرض USDe إلى مستويات نوفمبر 2024 عقب عمليات استرداد بلغت نحو 1.6 مليار دولار، مدفوعًا بانضغاط العوائد إلى نحو 3.5%، أي أقل بكثير من العوائد ذات الرقمين المزدوجين التي استقطبت رأس المال في البداية. ودفع التوجه نحو الجودة في أعقاب المخاوف المتعلقة باستدامة البروتوكول المستثمرين نحو عملات مستقرة أكثر رسوخًا ذات هياكل احتياطية شفافة.

نشاط السوق يعكس مرحلة توحيد

يشير الانخفاض بنسبة 19% في حجم التحويلات إلى مرحلة توحيد لا استسلام، إذ يواصل عرض العملات المستقرة وعدد الحاملين نموهما على الرغم من تراجع سرعة التداول. وأظهرت بيانات من وقت سابق عام 2026 أن حجم تحويلات العملات المستقرة بلغ 1.78 تريليون دولار في فبراير وحده، مع تسارع السرعة من 2.6 ضعف إلى نحو 6 أضعاف على أساس سنوي، مما يشير إلى تداول العملات بشكل أكثر نشاطًا عبر بروتوكولات المدفوعات و DeFi. ويتوافق التراجع الأخير مع تراجع أشمل في سوق العملات المشفرة، إذ يتداول بيتكوين (BTC) بالقرب من 76,190 دولار، منخفضًا عن قممه الأخيرة.

يبلغ سعر بيتكوين حاليًا نحو 76,190 دولار، فيما يتداول إيثريوم (ETH) قرب 2,329 دولار. وتمثل القيمة السوقية للعملات المستقرة البالغة 305.29 مليار دولار الآن نحو 1% من إجمالي عرض الدولار الأمريكي، وهو إنجاز تحقق مع تجاوز أحجام المعاملات السنوية 33 تريليون دولار عام 2025، لتنافس Visa وMastercard مجتمعتين.