انخفضت أسهم ميتا بنسبة 7% بعد ساعات التداول رغم تجاوزها تقديرات الإيرادات

انخفضت أسهم Meta (META) بنسبة 7% في التداول الممتد يوم الأربعاء، بعد أن تجاوزت الشركة هدف إيراداتها المحدد من وول ستريت، غير أنها منحت المستثمرين أمرين لم يُعجبهما: نمو أضعف في قاعدة المستخدمين وإنفاق رأسمالي جاء دون توقعات بعضهم للربع.

بدت ردة الفعل قاسية في ظاهرها لأن الأرقام الرئيسية لم تكن ضعيفة. أعلنت Meta عن إيرادات بلغت 56.31 مليار دولار في الربع الأول من 2026، متجاوزةً تقدير المحللين البالغ 55.45 مليار دولار وفق استطلاع LSEG.

بلغ ربح Meta المعدَّل للسهم الواحد 7.32 دولار، وإن كان هذا الرقم مُصنَّفاً بوصفه غير قابل للمقارنة بالتقديرات.

غطّى الربع الأول للشركة الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026. ارتفعت الإيرادات بنسبة 33% مقارنةً بـ 42.31 مليار دولار قبل عام. وارتفعت التكاليف والمصروفات بنسبة 35% لتبلغ 33.44 مليار دولار، مقارنةً بـ 24.76 مليار دولار في الربع الأول من 2025.

بلغ دخل Meta من العمليات 22.87 مليار دولار، بارتفاع 30% عن 17.56 مليار دولار. وظل هامش التشغيل ثابتاً عند 41%، ما يعني أن الشركة حافظت على نفس مستوى الهامش في حين ضاعفت إنفاقها النقدي بشكل كبير. وقال مارك زوكربرغ:

تُحقق Meta نمواً في الإيرادات وأسعار الإعلانات في حين تتراجع قاعدة المستخدمين اليومية مقارنةً بالربع السابق

سجّلت Meta صافي دخل بلغ 26.77 مليار دولار، بارتفاع 61% عن 16.64 مليار دولار العام الماضي. وارتفع ربح السهم المخفَّف بنسبة 62% ليصل إلى 10.44 دولار، مقارنةً بـ 6.43 دولار في الربع ذاته من العام الماضي. وكان للبند الضريبي دور محوري في ذلك.

سجّلت الشركة إعفاءً ضريبياً على الدخل بقيمة 5.02 مليار دولار، مقارنةً بمخصص ضريبي بلغ 1.74 مليار دولار العام الماضي. وبلغ معدل الضريبة الفعلي سالب 23%، مقارنةً بـ 9% قبل عام. واعتبرت Meta هذه المقارنة غير ذات دلالة.

شمل هذا الإعفاء الضريبي 8.03 مليار دولار تم الاعتراف بها في الربع الأول من 2026، وقد عوّض جزئياً رسوماً ضريبية غير نقدية بقيمة 15.93 مليار دولار سُجِّلت في الربع الثالث من 2025 إثر إقرار قانون "One Big Beautiful Bill Act".

جاء الإعفاء من إشعار وزارة الخزانة الأمريكية رقم 2026-7، المتعلق بمعالجة تكاليف البحث والتطوير الأمريكية المرسملة سابقاً في إطار ضريبة الحد الأدنى البديلة للشركات. وبدون هذا الإعفاء، قالت Meta إن معدل ضريبتها الفعلي كان سيرتفع بمقدار 37 نقطة مئوية، وكان سيتراجع ربح السهم المخفَّف بمقدار 3.13 دولار.

كان نمو المستخدمين هو الجانب الذي عاقبه المتداولون. بلغ متوسط المستخدمين النشطين يومياً في مجموعة التطبيقات 3.56 مليار شخص في مارس 2026، بارتفاع 4% على أساس سنوي، لكنه انخفض قليلاً مقارنةً بالربع السابق. وأوضحت Meta أن التراجع الفصلي جاء بسبب اضطرابات الإنترنت في إيران وتقييد الوصول إلى واتساب في روسيا.

واصل قطاع الإعلانات توسعه. ارتفعت مرات ظهور الإعلانات عبر مجموعة التطبيقات بنسبة 19% على أساس سنوي، فيما ارتفع متوسط سعر الإعلان الواحد بنسبة 12%. ونما الدخل بنسبة 29% على أساس العملة الثابتة، ما يعني أن أسعار الصرف أضافت زخماً إضافياً لتبلغ النسبة المُعلنة 33%.

ترفع Meta خطتها للإنفاق على الذكاء الاصطناعي لعام 2026 مع استمرار التدفق النقدي الضخم

أنفقت Meta 19.84 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في الربع الأول، شاملةً مدفوعات الأصل على عقود الإيجار التمويلي. كما أعادت 1.35 مليار دولار عبر أرباح الأسهم والمكافآت المعادلة لها. وبلغت النقدية والنقدية المعادلة والأوراق المالية القابلة للتداول 81.18 مليار دولار كما في 31 مارس.

بلغ التدفق النقدي التشغيلي لـ Meta 32.23 مليار دولار، في حين وصل التدفق النقدي الحر إلى 12.39 مليار دولار. وأنهى عدد الموظفين الربع عند 77,986 موظفاً، بارتفاع 1% على أساس سنوي.

توقعت الشركة إيرادات الربع الثاني من 2026 في نطاق 58 إلى 61 مليار دولار. وأشارت إلى أن العملات الأجنبية ينبغي أن تُضيف نحو 2 نقطة مئوية إلى نمو الإيرادات على أساس سنوي بناءً على أسعار الصرف الحالية. 

لا تزال النفقات الإجمالية لـ Meta لعام 2026 مُتوقَّعة في نطاق 162 إلى 169 مليار دولار، دون تغيير عن التوقعات السابقة. ولا تزال Meta تتوقع أن يتجاوز دخل التشغيل لعام 2026 دخل التشغيل لعام 2025.

كان البند الأبرز هو النفقات الرأسمالية. تتوقع Meta الآن نفقات رأسمالية لعام 2026، شاملةً مدفوعات الأصل على عقود الإيجار التمويلي، في نطاق 125 إلى 145 مليار دولار، ارتفاعاً من النطاق السابق البالغ 115 إلى 135 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى ارتفاع أسعار المكوّنات هذا العام وتكاليف إضافية لمراكز البيانات مرتبطة بالطاقة الاستيعابية المستقبلية. وبالنسبة للأرباع المتبقية من 2026، تتوقع Meta معدل ضريبة يتراوح بين 13% و16%، ما لم يتغير المشهد الضريبي.

كما أشارت إلى أن المسائل القانونية والتنظيمية لا تزال نشطة في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، بما فيها التدقيق المتعلق بالشباب وعدد من المحاكمات الأمريكية المقررة هذا العام التي قد تُفضي إلى خسائر جوهرية.

إن كنتَ تقرأ هذا، فأنت متقدم على الآخرين. ابقَ كذلك من خلال نشرتنا الإخبارية.