وينترميوت: الصناديق طويلة المدى تشتري BTC عبر شرائح تداول OTC وسط تدفقات خروج من صناديق ETF

ملخص:

• تؤكد Wintermute أن الصناديق طويلة المدى تشتري BTC عبر تداول OTC على دفعات مع توقعات سعرية لمدة 18 شهرًا.
• سجّلت صناديق ETF لـ BTC وETH تدفقات خارجية مشتركة تقارب 2 مليار دولار خلال عشرة أيام، وهي أطول سلسلة منذ الإطلاق.
• تضع Wintermute دعم الهبوط الرئيسي لـ BTC بين 60,000 و65,000 دولار وسط ضعف الصيف.
• فاتت العملات المشفرة أسبوعان متتاليان من تعافي اتجاه الأسهم مع قيادة أرباح الذكاء الاصطناعي للتحول نحو أسهم Nasdaq.

تُفيد شركة صناعة سوق العملات المشفرة Wintermute بأن الصناديق طويلة المدى بدأت في تجميع بيتكوين عبر مكاتب تداول OTC على دفعات، حتى مع تحوم الأسعار الفورية قرب 72,000 دولار.

يقول تحديث الشركة للسوق بتاريخ 1 يونيو إن هؤلاء المشترين يرون المستويات الحالية جذابة على أفق 18 شهرًا. يأتي هذا التحرك في ظل تسجيل صناديق ETF لـ BTC وETH تدفقات خارجية مشتركة تقارب 2 مليار دولار خلال عشرة أيام، مما يمثل أطول سلسلة استرداد منذ إطلاقها.

مكاتب تداول OTC لـ BTC تسجّل تراكمًا هادئًا من حائزي صفقات طويلة الأمد

أكدت Wintermute في تحديثها الأسبوعي أن نشاط تداول OTC لـ BTC يتصاعد من الصناديق ذات التوجه طويل المدى. وأفادت الشركة بأنها "ترى حائزي صفقات طويلي الأمد يبدأون في الدخول إلى السوق عبر مكتب OTC باستخدام أسلوب TWAP، دون رغبة في تحديد القاع الدقيق، لكن مع قناعة بأن هذه المستويات تبدو جذابة على أساس 18 شهرًا."

يأتي هذا التحرك على دفعات بدلًا من أوامر كبيرة منفردة، وهي طريقة تتجنب التأثير على السعر الفوري.

وضعت Wintermute دعم الهبوط الرئيسي بين 60,000 و65,000 دولار. يمثل هذا النطاق الحد الأدنى الذي يبدو أن حائزي صفقات طويلي الأمد يستندون إليه عند تحديد أحجام مراكزهم.

وصفت الشركة الوضع بأنه "ضعيف نسبيًا في أشهر الصيف" لكنها أشارت إلى أن الدورة الأساسية تبدو أشبه بإعادة التأسيس منها بانهيار هيكلي.

يتناقض تراكم تداول OTC مع ما يجري في سوق صناديق ETF. سجّلت صناديق ETF الفورية لـ BTC تدفقات خارجية تبلغ نحو 1.4 مليار دولار خلال الأسبوع الأخير، مما يمدد أطول سلسلة استرداد منذ إطلاقها.

سجّلت صناديق ETF لـ ETH تدفقات خارجية تبلغ نحو 240 مليون دولار خلال الفترة نفسها. وبين 20 مايو و29 مايو، بلغت التدفقات الخارجية المشتركة لصناديق ETF لـ BTC وETH ما يقارب 2 مليار دولار.

بدأت شركة Strategy، أكبر حامل مؤسسي لبيتكوين، بالبيع خلال هذه الفترة أيضًا. أضاف هذا التطور إلى المشاعر الهبوطية في الأوساط المتخصصة في العملات المشفرة.

أشارت Wintermute إلى أن "العرض الذي دفع BTC من 70,000 دولار إلى 80,000 دولار في أبريل قد اختفى،" مع توجه الدولار الهامشي الآن نحو Nvidia وDell وأسهم الشركات الصغيرة بدلًا من ذلك.

العملات المشفرة تفوّت تعافي اتجاه الأسهم في ظل استمرار الضغط الاقتصادي الكلي

أشارت Wintermute إلى أن العملات المشفرة فاتها الآن أسبوعان متتاليان من تعافي أصول المخاطرة الأوسع. وقالت الشركة "إن التحول نحو المخاطرة ذهب إلى Nasdaq وRussell 2000" بينما "تجاوزت السوق" العملات المشفرة، الموصوفة بأنها "فئة الأصول المتقاطعة الأكثر حساسية للمخاطر." سجّل مؤشر S&P 500 أسبوعه التاسع الأخضر المتتالي بمكسب 1.9%، بينما ارتفع Nasdaq بنسبة 8% خلال الشهر.

يفسّر السياق الاقتصادي الكلي جزءًا من هذا التباين. سجّل مؤشر PCE لأبريل 3.8% كرقم رئيسي، مع ارتفاع الأساسي إلى 3.3%. يُسعّر سوق السندات احتمالية بين 35 و40% لرفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

نبّهت Wintermute إلى أنه "ليس من المستبعد أن يظهر الركود التضخمي والتضخم المزدوج مجددًا في الربع الثالث،" لا سيما مع إبقاء الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي على الاقتصاد الأوسع في حالة تسخّن.

تتسلق الأسهم في هذا السياق على قوة قصة أرباح الذكاء الاصطناعي. لاحظت Wintermute أن "الأسهم لا ترتفع لأن الاقتصاد الكلي تحسّن — بل ترتفع لأن أرباح الذكاء الاصطناعي تواصل التدفق والسوق يختار تجاهل كل شيء آخر." لا تمتلك العملات المشفرة سردية مماثلة، مما يجعلها مكشوفة تمامًا لنفس الرياح المعاكسة التي تتجاوزها سوق الأسهم.

تشمل المحفزات قريبة المدى بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الأربعاء، وإطلاق عقود مؤشر العملات المشفرة على Nasdaq لـ CME يوم الاثنين.

حدّدت Wintermute تدفقات صناديق ETF باعتبارها المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته، مشيرةً إلى أن "التدفقات الداخلة المستدامة أشارت إلى العودة المؤسسية في أبريل" وأن غيابها المستمر هو "ما يُبقي السعر الفوري ثقيلًا."

نُشر هذا المقال بعنوان Wintermute: Long-Term Funds Are Buying BTC in OTC Tranches Amid ETF Outflows لأول مرة على Blockonomi.