سهم Pinterest (PINS) انخفض بنسبة 69% — إليك سبب تفاؤل بعض المحللين بارتفاعه

ملخص

• انخفض سهم PINS بنسبة 69% خلال العام الماضي، ويتداول حالياً عند حوالي $20.29
• بلغت إيرادات الربع الأول 1.01 مليار دولار، بارتفاع 17.8% على أساس سنوي، متجاوزةً التوقعات
• نما عدد المستخدمون النشطون يوميًا شهرياً إلى 631 مليون مستخدم، مع ارتفاع متوسط الإيرادات لكل مستخدم
• يمنح المحللون تقييم "تحتفظ" بمتوسط، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ $27.40
• تمتلك Elliott Management مركزاً بقيمة مليار دولار؛ ويبلغ مضاعف EV/EBITDA 7.5x — أقل بكثير من نظرائها

يتداول سهم Pinterest (PINS) بالقرب من $20، منخفضاً بنسبة 69% خلال العام الماضي، في ظل تراجع نمو إيرادات الشركة مراراً عن التوقعات.

Pinterest, Inc., PINS

كان ذلك مساراً صعباً. غير أن الربع الأخير منح المستثمرين شيئاً يمكنهم العمل به.

افتتح سهم PINS عند $20.29 يوم الجمعة. يسجّل السهم أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند $13.84 وأعلى مستوى عند $39.93. ويبلغ متوسطه المتحرك لـ 50 يوماً $20.19.

جاءت أرباح الربع الأول، المُعلنة في 4 مايو، عند $0.27 للسهم — متجاوزةً التوقعات البالغة $0.22 بمقدار $0.05. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 1.01 مليار دولار التقدير المُقدَّر بـ965.84 مليون دولار، بنمو 17.8% على أساس سنوي.

بلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً 631 مليون مستخدم، ويرتفع متوسط الإيرادات لكل مستخدم مع تدفق مزيد من أموال الإعلانات إلى المنصة. وكانت تقنية الإعلانات لدى الشركة ومتتبع Performance+ من المحركات الرئيسية لذلك.

لم يكن النمو في خط مستقيم. فقد أثّر ضعف إنفاق المعلنين في قطاع الغذاء، ثم تراجع إيرادات كندا المرتبط بالرسوم الجمركية، على النتائج في نقاط متعددة.

استقرار نمو الإيرادات

من الربع الأول 2024 إلى الربع الأول 2025، بلغ متوسط نمو الإيرادات السنوية 16%. ويبدو أن الحد الأدنى كان 13%، وهو ما سُجِّل في مطلع عام 2024. ومنذ ذلك الحين، حافظ النمو على استقرار أكبر.

قال المحلل في Evercore مارك ماهاني إن نتائج الربع الأول كانت "نقطة إثبات مبكرة مشجعة" على أن استراتيجية الإدارة — توسيع قاعدة الإيرادات وتعميق اعتماد Performance+ — "بدأت تتحول إلى نتائج ملموسة."

تجاوز Pinterest تقديرات الإيرادات في سبعة من أصل تسعة أرباع ماضية. وكان الإخفاقان أقل من 1% في كل مرة.

يصنّف ستة عشر محللاً حالياً سهم PINS بـ"شراء"، وثمانية عشر بـ"احتفاظ"، وواحد بـ"بيع". ويبلغ متوسط السعر المستهدف $27.40.

رفع Morgan Stanley هدفه من $27 إلى $30، مع الإبقاء على تصنيف "أعلى من الوزن المعياري". ورفع TD Cowen هدفه من $36 إلى $38 مع تصنيف "شراء". ونقل Robert W. Baird هدفه من $20 إلى $24 مع الإبقاء على تصنيف "محايد".

يتوقع المحللون أن تنمو الأرباح بضع نقاط مئوية أسرع من الإيرادات خلال السنوات الثلاث المقبلة، مع توقع أن يصل هامش التشغيل إلى ما يزيد قليلاً عن 32% بحلول عام 2029.

التقييم والتحركات المؤسسية

بمضاعف EV/EBITDA عند 7.5x، يتداول PINS عند ما يعادل نصف مضاعف مؤشر S&P 500 تقريباً، ودون نظيريه Etsy وeBay، اللذين يتداولان كلاهما أعلى من 10x.

رفعت Pacer Advisors مركزها بنسبة 32.9% في الربع الرابع، لتمتلك حالياً 2,951,421 سهماً بقيمة 76.4 مليون دولار. ويمتلك المستثمرون المؤسسيون مجتمعين 88.81% من السهم.

ضخّت Elliott Management — صندوق المناصرة التابع لبول سينجر — مليار دولار في Pinterest مطلع عام 2023. وتمتلك Elliott سجلاً حافلاً مع الأسماء المتراجعة، من بينها Southwest Airlines وDexcom.

باع المطلعون 171,112 سهماً خلال الـ90 يوماً الماضية، بقيمة تقارب 3.6 مليون دولار. وباعت المطلعة وانجيكو جوانيتا والكوت 27,337 سهماً في 29 مايو بسعر $20.46. وكلا البيعين جرى بموجب خطط 10b5-1 مُرتَّبة مسبقاً.

يتوقع المحللون الآن أن يُسجّل Pinterest ربحاً للسهم بقيمة $0.65 للعام بأكمله.

ظهر موضوع سهم Pinterest (PINS) ينخفض 69% — إليك لماذا لا يزال بعض المحللين يرون صعوداً أولاً على CoinCentral.