سبيس إكس تلمح إلى طرح أولي للاكتتاب العام بقيمة 1.5 تريليون دولار في مسعى لتصبح تاسع أكبر شركة في العالم

إيلون ماسك يعرف بالفعل شعور وجود جيش من المتداولين المحليين وراءه. أكثر من مليون مستثمر صغير يمتلكون تسلا، مما يمنحه درعًا لا يتمتع به أي رئيس تنفيذي آخر في مؤشر S&P 500.

هذا الحشد يسمح له بتجاهل الضغط من الصناديق الكبيرة لأنهم يظهرون دائمًا بأيدي من الماس.

الآن يستعد لاختبار ما إذا كانت نفس الطاقة يمكن أن تحمل SpaceX، وهي شركة تهدف إلى ظهور عام بتقييم 1.5 تريليون دولار، وفقًا لأشخاص مطلعين على التخطيط.

قالوا إن هذا التقييم سيضع SpaceX فوق تسلا مباشرة، مما يجعلها تاسع أكبر شركة في العالم منذ اليوم الأول.

قال مستشاروه إن الشركة تستهدف منتصف إلى أواخر عام 2026 للطرح العام الأولي. وقال أحد الأشخاص إن التوقيت قد يتحول إلى عام 2027، اعتمادًا على ظروف السوق. وذكرت تقارير إعلامية يوم الجمعة أن SpaceX استكشفت أيضًا إمكانية الظهور في وقت مبكر من أواخر العام المقبل.

خلف الكواليس، قام إيلون ومجلس الإدارة بالفعل بتطوير خطط للعرض، بما في ذلك التوظيف الجديد وكيفية استخدام الشركة لرأس المال الجديد. وقال أحد الأشخاص إن هذه الخطوات تم تثبيتها مع اكتمال SpaceX لأحدث بيع داخلي.

المتداولون المحليون يشكلون السوق

تهدف SpaceX إلى جمع أكثر من 30 مليار دولار، مما سيتفوق على الطرح العام الأولي لشركة أرامكو السعودية البالغ 29 مليار دولار من عام 2019. إذا حدث ذلك، فستصبح أكبر قائمة في التاريخ.

قال بعض الأشخاص إن الطريق الأسرع لـ SpaceX إلى الأسواق العامة مرتبط بقوة أعمال Starlink. Starlink ينمو بسرعة ويشمل خدمة قادمة مباشرة إلى الهاتف المحمول. لا تزال SpaceX تدفع أيضًا بـ Starship، الصاروخ المبني للقمر والمريخ.

يدير إيلون أيضًا xAI، التي تقع الآن تحت نفس السقف مع منصة X الخاصة به. وقال اثنان من الأشخاص إن SpaceX تتوقع استخدام بعض عائدات الطرح العام الأولي لبناء مراكز بيانات فضائية وشراء الرقائق اللازمة لتشغيلها.

اندفاع المستثمرين المحليين إلى الأسواق الأمريكية يشكل الخلفية. يمثل المتداولون المحليون الآن أكثر من 20٪ من الحجم اليومي، وهذا الرقم أعلى بالنسبة للأسهم التي يقل سعرها عن 5 دولارات.

يظهر نموهم في صعود منصات مثل HOOD و IBKR و SCHW، وفي توسيع ساعات التداول وأدوات المستثمر. تضاعف حجم التجزئة منذ عام 2010، وهؤلاء المتداولون يحركون الآن أسهمًا أكثر من صناديق الاستثمار المشترك وصناديق التحوط التقليدية مجتمعة.

كانت القفزة في عام 2020 من عمليات الإغلاق والارتفاع في عام 2021 من GameStop حادة، لكن المحللين قالوا إن الاتجاه الحالي يبدو أكثر استقرارًا. أظهرت Jefferies هذا في رسم بياني كان به ما أسماه أحد المحللين "أكثر محور مزدوج عديم الفائدة على الإطلاق"، لكن البيانات لا تزال تظهر نفس الشيء.

المستثمرون يزنون التقييمات الضخمة

الطلب على إدراج SpaceX يطرح سؤالاً كبيرًا. يتعين على المستثمرين أن يقرروا ما إذا كانوا يريدون شركة ذات مؤسس مثير للجدل، وبدون أرباح تقليدية، وتقييم سوق خاص يفوق كل طرح عام أولي قبله. الإجابة القصيرة من المصرفيين بسيطة: نعم.

قال بول إبراهيمزاده من 1789 كابيتال: "القيمة السوقية المتوسطة لشركة S&P 500 قريبة من 40 مليار دولار؛ هذا طبقة جوية مختلفة تمامًا. من الواضح أن شركة مثل SpaceX ستلبي احتياجات مجموعة واسعة من المستثمرين المؤسسيين - وكذلك التجزئة - وهي اسم يجب امتلاكه."

تباطأت عمليات الطرح العام الأولي منذ الرقم القياسي البالغ 492 مليار دولار الذي تم جمعه في عام 2021، بينما وصلت شركات مثل SpaceX و Stripe و ByteDance إلى تقييمات عالية بشكل خاص. فعلوا كل ذلك دون ضغط الأرباح الفصلية. أصبح المستثمرون الذين لا يستطيعون الدخول في هذه الصفقات الخاصة أكثر صخبًا، بينما يشتكي المصرفيون من خسارة رسوم الطرح العام الأولي الضخمة.

إذا أدرجت SpaceX في أي مكان قريب من رقم 800 مليار دولار من أحدث جولة خاصة بها، أو تقييم 1.5 تريليون دولار قيد المناقشة الآن، فهذا يشير إلى أن البقاء خاصًا له حدود.

تدير SpaceX بالفعل أكبر شبكة أقمار صناعية في العالم. تبث كوكبتها الإنترنت إلى أكثر من 8 ملايين مستخدم، وفقًا لموقع الشركة على الويب. كما اشترت طيف راديو EchoStar لإطلاق أعمالها المباشرة إلى الخلية.

لكن الطرح العام سيجبر إيلون والشركة على التعامل مع المساهمين الذين قد يركزون على الإيرادات قصيرة المدى بدلاً من المشاريع طويلة المدى المكلفة مثل Starship.

من شأن طرح عام أولي واحد يجمع أكثر من 50 مليار دولار أن يتفوق على حجم الإدراج السنوي الأمريكي لثماني سنوات من السنوات الثلاث عشرة الماضية، باستثناء SPACs والصناديق المغلقة.

قال ستو، وهو محلل، إن تفويت طرح عام أولي بقيمة 500 مليون دولار لا يهم كثيرًا. لكن، "إذا اخترت عدم المشاركة في طرح عام أولي بقيمة 30 أو 50 مليار دولار يحقق نجاحًا كبيرًا، فهذا يخلق بعض التحديات الكبيرة."

الانتظار الطويل للشركات مثل SpaceX للطرح العام يعني أن قوائم المساهمين فيها أكبر وأكثر تنوعًا من مرشحي الطرح العام الأولي النموذجيين.

قال ستيوارت إن هذا يفتح الباب لمناقشات حول الإدراجات المباشرة. أكبرها حتى الآن هو Coinbase في عام 2021، تليها عمليات ظهور رئيسية من Palantir و Roblox خلال طفرة كوفيد.

يريد مستثمرو السوق الخاص أيضًا السيولة. أظهر استطلاع أجرته McKinsey & Co. في يناير أن العوائد هي الآن المقياس الأكثر أهمية للشركاء المحدودين، وارتفعت بشكل حاد من قبل ثلاث سنوات. بالنسبة للكثيرين منهم، لا يمكن أن يأتي إدراج SpaceX في وقت قريب بما فيه الكفاية.

سجل في Bybit وابدأ التداول مع هدايا ترحيبية بقيمة 30,050 دولار