انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين القياسي يختبر استقرار السوق في نهاية العام

• يتداول بيتكوين بالقرب من 85 ألف دولار - 90 ألف دولار وسط قلة السيولة خلال حدث مشتقات ديسمبر بقيمة 23.6 مليار دولار.
• أدى التحوط من قبل صناع السوق حول أقصى نقطة ألم إلى تقليل التقلبات حتى انتهى ضغط الخيارات.
• قد يؤدي التداول بعد انتهاء الصلاحية إلى إطلاق التقلبات مع عودة السيولة في يناير.

أنهى بيتكوين أكبر انتهاء صلاحية للخيارات على الإطلاق في ديسمبر بتقلبات سعرية حادة لكن محدودة، مما يعكس وضعية مشتقات كثيفة وقلة السيولة خلال العطلات. في 26 ديسمبر، تمت تسوية ما يقرب من 23.6 مليار دولار من خيارات بيتكوين و 3.8 مليار دولار من خيارات Ethereum على Deribit، مما يمثل رقماً قياسياً لانتهاء الصلاحية الشهري. 

جذب الحدث اهتماماً كبيراً لأن مثل هذه الصلاحيات غالباً ما تؤثر على سلوك الأسعار على المدى القصير. انخفض بيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون 87,000 دولار ثم استقر بالقرب من 87,500 دولار. تبع Ethereum ذلك بانخفاض أكثر حدة، منزلقاً بأكثر من 2٪ نحو 2,950 دولار.

أدى حجم انتهاء الصلاحية إلى تضخيم حساسية السوق. ظلت السيولة منخفضة بسبب ظروف نهاية العام، مما جعل الأسعار أسهل في الحركة. وبالتالي، فإن حتى التدفقات المعتدلة أدت إلى تقلبات حادة خلال اليوم. راقب المتداولون ما إذا كان بيتكوين يمكن أن يستعيد مستوى 90,000 دولار، والذي ينظر إليه العديد من المحللين على أنه حاسم لزخم أوائل 2026.

كيف شكّل وضع الخيارات حركة السعر

عادةً ما يبيع صناع السوق الخيارات للمتداولين ويتحوطون من تعرضهم في الأسواق الفورية. وبالتالي، غالباً ما يشترون بيتكوين أثناء الانخفاضات ويبيعون أثناء الارتفاعات. يقلل هذا السلوك من المخاطر الاتجاهية لكنه يبقي الأسعار محدودة. غالباً ما تشبه النتيجة نطاق تداول ضيق بالقرب من ما يسمى بمستوى أقصى ألم. خلال ديسمبر، ساهمت هذه الديناميكية في تحوم بيتكوين بين 85,000 دولار و 90,000 دولار.

بشكل ملحوظ، بمجرد انتهاء صلاحية الخيارات، يختفي ضغط التحوط هذا. لم يعد السوق يواجه شراءً أو بيعاً قسرياً مرتبطاً بمخاطر الخيارات. ونتيجة لذلك، غالباً ما تعود التقلبات. 

بعد انتهاء الصلاحية في 26 ديسمبر، توقع المتداولون حركة سعرية أوسع حيث استأنف بيتكوين التداول بناءً على العرض والطلب العضوي. إلى جانب ذلك، تدفع الخوارزميات أحياناً الأسعار لفترة وجيزة إلى الأسفل لتفعيل أوامر وقف الخسارة، خاصة في الأسواق ذات قلة السيولة.

مخاطر التقلب وتوقعات أوائل 2026

ومع ذلك، فإن قلة السيولة تزيد أيضاً من مخاطر الهبوط. يمكن لطلب واحد كبير أن يحرك الأسعار بسرعة عندما يتداول عدد أقل من المشاركين. وبالتالي، يمكن أن تظهر انخفاضات مفاجئة دون تغييرات أساسية كبيرة. 

على الرغم من هذه المخاطر، فإن الأنماط التاريخية تفضل القوة في يناير. غالباً ما يدخل رأس مال جديد إلى الأسواق في بداية العام، مما يدعم ارتفاع الأسعار.

علاوة على ذلك، عادة ما تميل انتهاءات صلاحية المشتقات من محايدة إلى صعودية مع مرور الوقت. هذا يقلل من احتمالية الانخفاضات المطولة بعد التسوية. يعكس سعر بيتكوين الحالي المباشر بالقرب من 87,100 دولار ضغطاً قصير الأجل بدلاً من ضعف هيكلي. 

بالنظر إلى المستقبل، يركز المتداولون على ما إذا كان بيتكوين يمكن أن يستعيد ويحافظ على 90,000 دولار. يمكن أن تشير الحركة المستمرة فوق هذا المستوى إلى زخم صعودي متجدد. ومع ذلك، قد يؤدي الفشل في الاختراق للأعلى إلى تمديد التماسك. 

في كلتا الحالتين، أزال انتهاء الصلاحية في ديسمبر عبئاً تقنياً رئيسياً. وبالتالي، قد يجلب أوائل 2026 اتجاهاً أكثر وضوحاً مع عودة التقلبات ودخول السيولة الجديدة إلى السوق.

ذات صلة: توقعات سعر بيتكوين. يقترب انتهاء صلاحية الخيارات بينما ينضغط السعر دون مقاومة فيبوناتشي الرئيسية