وزارة العمل الأمريكية تقترح قاعدة 401(k) لتوسيع الوصول إلى التشفير والإصدار الخاص

ملخص سريع

• اقترحت وزارة العمل الأمريكية قاعدة جديدة لـ 401(k) في 30 مارس 2026.
• قد توسع القاعدة إمكانية الوصول إلى التشفير ورأس المال المغامر والأصول البديلة الأخرى.
• تنشئ ملاذًا آمنًا من ستة عوامل للأمناء الذين يختارون استثمارات الخطة.
• لا ينطبق الاقتراح على نوافذ الوساطة أو حسابات الوساطة ذاتية التوجيه.
• سيتم قبول التعليقات العامة لمدة 60 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي.

اقترحت وزارة العمل الأمريكية قاعدة جديدة يمكن أن توسع خيارات الاستثمار التقاعدي لأكثر من 90 مليون أمريكي. سيمنح الاقتراح أمناء خطة 401(k) عملية أوضح للنظر في الأصول البديلة، بما في ذلك رأس المال المغامر والعقارات والبنية التحتية والسلع والأصول الرقمية مثل العملات المشفرة.

تم إصدار القاعدة من قبل إدارة أمن مزايا الموظفين في 30 مارس 2026. يأتي ذلك بعد الأمر التنفيذي للرئيس دونالد ترامب بشأن توسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط 401(k). قالت الوزارة إن الاقتراح مصمم لتقليل العبء التنظيمي ومخاطر التقاضي مع الحفاظ على معايير الأمانة المرتبطة بالعملية.

قالت وزيرة العمل لوري تشافيز ديريمر إن الاقتراح يهدف إلى عكس المشهد الاستثماري اليوم. وقال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الجهد جزء من دفعة أوسع لتوسيع خيارات خطة التقاعد مع حماية أصول التقاعد. وقال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز أيضًا إن الاقتراح يمكن أن يوسع فرص بناء الثروة طويلة الأجل للمدخرين.

يحمل اللائحة المقترحة عنوان "واجبات الأمانة في اختيار بدائل الاستثمار المحددة". ستنشئ ملاذًا آمنًا قائمًا على العملية للأمناء بموجب ERISA عند اختيار خيارات استثمار الخطة في خطط المساهمة المحددة الموجهة من قبل المشاركين.

يعيد الاقتراح التركيز على عملية الأمانة

قالت وزارة العمل إن القاعدة محايدة لفئة الأصول. لا تتطلب أي خطة إضافة التشفير أو رأس المال المغامر أو أي أصول بديلة أخرى. كما أنها لا تحظر أي فئة من الأصول، ما لم يكن هذا الاستثمار غير قانوني بخلاف ذلك بموجب القانون الحالي.

بدلاً من ذلك، يعود الاقتراح إلى مبدأ ERISA القديم بأن الحكمة تعتمد على العملية. قالت الوزارة إن الأمناء يجب أن يكون لديهم أقصى قدر من السلطة التقديرية في اختيار الاستثمارات، طالما أنهم يجرون مراجعة دقيقة وموضوعية.

يمثل الاقتراح أيضًا تحولًا في السياسة من الإرشادات السابقة. في عام 2022، حذرت إدارة بايدن الأمناء من تضمين خيارات العملات المشفرة في قوائم 401(k). ستحل القاعدة الجديدة محل هذا النهج بإطار أوسع لا يفرد الأصول الرقمية للمعاملة الخاصة.

قالت الوزارة إن مديري خطة المساهمة المحددة كان لديهم بالفعل السلطة للنظر في الأصول البديلة. ومع ذلك، استخدمتها خطط قليلة جدًا بسبب عدم اليقين القانوني وارتفاع مخاطر التقاضي. يستشهد الاقتراح بسنوات من التقاضي بشأن الرسوم المتعلقة بخطط التقاعد ويقول إن الإطار الأوضح قد يقلل من هذا الضغط.

ستة عوامل للملاذ الآمن تحدد المعيار

بموجب القاعدة المقترحة، سيحتاج الأمناء إلى تقييم ستة عوامل أساسية عند مراجعة بدائل الاستثمار. هذه العوامل هي الأداء والرسوم والسيولة والتقييم ومعايير الأداء والتعقيد. قالت الوزارة إن القرارات المتخذة من خلال تلك العملية ستفترض أنها معقولة.

بشأن الأداء، سيحتاج الأمناء إلى مقارنة عدد معقول من الخيارات المماثلة ومراجعة العائدات المعدلة حسب المخاطر المتوقعة. فيما يتعلق بالرسوم، سيحتاجون إلى تحديد ما إذا كانت التكاليف مناسبة بالنسبة للعائدات المتوقعة ومزايا الخطة الأخرى.

السيولة هي أيضًا جزء من الإطار. يقول الاقتراح إن خطط التقاعد لا تحتاج إلى الاحتفاظ بمنتجات سائلة بالكامل فقط. ومع ذلك، يجب على الأمناء أن يقرروا ما إذا كان الاستثمار لديه سيولة كافية لكل من الخطة والمشاركين الأفراد.

يتطلب عامل التقييم من الأمناء تأكيد إمكانية تقييم الاستثمار بدقة وفي الوقت المناسب. يتطلب عامل المعيار أن يكون لكل استثمار معيار مقارنة ذو مغزى. يتطلب التعقيد من الأمناء تحديد ما إذا كانوا يفهمون المنتج أو يحتاجون إلى مساعدة خارجية مؤهلة.

لن تغطي القاعدة نوافذ الوساطة

سينطبق الملاذ الآمن المقترح على بدائل الاستثمار المحددة في الخطط الموجهة من قبل المشاركين. لن ينطبق على نوافذ الوساطة أو حسابات الوساطة ذاتية التوجيه. هذا يعني أن القاعدة تركز على اختيار قائمة الخطة، وليس على كل طريق استثمار محتمل داخل حساب التقاعد.

إذا تم الانتهاء منه، يمكن أن تسهل القاعدة على رعاة الخطة النظر في إضافة أصول بديلة دون افتراض أن هذه المنتجات ستثير قلقًا تنظيميًا تلقائيًا. في الوقت نفسه، سيظل الأمناء مسؤولين عن توثيق القرارات والتصرف لصالح المشاركين في الخطة.

قالت إدارة أمن مزايا الموظفين إنها تحمي أكثر من 156 مليون عامل ومتقاعد وأفراد الأسرة. تشرف على حوالي 801,000 خطة تقاعد خاصة وخطط استحقاقات تحتفظ بحوالي 13.8 تريليون دولار من الأصول.

تدعو الوزارة الآن إلى تعليقات عامة على الاقتراح. سيتم قبول التعليقات لمدة 60 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي. حتى ذلك الحين، من المتوقع أن يراجع رعاة الخطة والأمناء الإطار المقترح المكون من ستة عوامل ويفكروا في تأثيره المحتمل على قرارات استثمار 401(k) المستقبلية.