Bitcoin ২০২৬ সালের বেশিরভাগ সময় পুনরুদ্ধারের প্রচেষ্টা এবং ম্যাক্রো শকের মধ্যে চলাচল করেছে, তবুও বাজারের একটি অংশ একটি একক দিকে এগিয়ে চলেছে। বড় হোল্ডাররা কিনছেন।
১৬ এপ্রিল, Bitfinex CryptoQuant ডেটা তুলে ধরে যা দেখায় যে হোয়েলরা গত ৩০ দিনে ২৭০,০০০ BTC সংগ্রহ করেছে, ২০১৩ সালের পর থেকে সবচেয়ে বড় ক্রয় উন্মাদনা, যখন এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ ডিসেম্বর ২০১৭ এর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।
সেই সমন্বয় স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি ওজন বহন করে, এমন একটি বাজারের দিকে নির্দেশ করে যেখানে উপলব্ধ সরবরাহ পৃষ্ঠের নীচে পাতলা হয়ে যাচ্ছে, এমনকি দাম অক্টোবর ২০২৫-এর সর্বকালের সর্বোচ্চ $১২৬,১৯৮ থেকে অনেক নিচে রয়েছে।
CryptoQuant চার্ট ২০১৭ থেকে ২০২৬ পর্যন্ত Bitcoin স্পট গড় অর্ডার সাইজ ট্র্যাক করছে, রঙ-কোডেড মার্কার সহ যা বড় হোয়েল অর্ডার, ছোট হোয়েল অর্ডার, খুচরা অর্ডার এবং স্বাভাবিক বাজার কার্যক্রম দ্বারা প্রভাবিত সময়গুলো তুলে ধরে।প্রেস সময় অনুযায়ী, CryptoSlate's Bitcoin ডেটা পৃষ্ঠা দেখায় যে BTC $৭৪,৫০০-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে, ২৪ ঘন্টায় ০.৯% বৃদ্ধি, সাত দিনে ৩.৩% এবং ৩০ দিনে ০.৭%। মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন প্রায় $১.৫ ট্রিলিয়ন, এবং ২৪-ঘন্টার ভলিউম $৪১.২ বিলিয়নের ঠিক উপরে।
Market Cap $১.৪৯T
24h Volume $৪১.৬৯B
All-Time High $১২৬,১৯৮.০৭
এই সংখ্যাগুলি এমন একটি বাজারকে বর্ণনা করে যা একটি কঠিন প্রথম ত্রৈমাসিকের পরে ভারসাম্য ফিরে পেয়েছে, যদিও তারা কেবলমাত্র সরবরাহ চিত্রের একটি অংশ দেখায় যা CryptoQuant চার্ট উন্মোচন করতে শুরু করেছে। দাম তাজা মনোযোগ আকর্ষণের জন্য যথেষ্ট পুনরুদ্ধার করেছে, যখন গভীর পরিবর্তন কয়েনগুলি কোথায় আছে এবং কে তাদের ধারণ করে তার মধ্যে রয়েছে।
এক্সচেঞ্জের কয়েনগুলি দ্রুত বিক্রয়ের জন্য উপলব্ধ। ঠান্ডা, দীর্ঘ-মেয়াদী হাতে স্থানান্তরিত কয়েনগুলি বাজারে ফিরিয়ে আনতে আরও সময় এবং শক্তিশালী প্রত্যয় লাগে।
যখন সেই স্থানান্তর বড় পরিসরে ঘটে, দাম একটি সময়ের জন্য শান্ত থাকতে পারে এবং তারপরে অনেক বেশি তীব্রভাবে প্রতিক্রিয়া জানায় যখন তাজা চাহিদা সরবরাহের একটি পাতলা পুলে ঠেলে দেয়। এটি সর্বশেষ হোয়েল কার্যকলাপের পিছনে মূল উন্নয়ন।
হোয়েল সংগ্রহ একটি সরবরাহ ইভেন্টে পরিণত হয়েছে
Bitcoin প্রায়শই হোয়েল সংগ্রহকে একটি সেন্টিমেন্ট ক্লু হিসাবে বিবেচনা করে, একটি চিহ্ন যে বড় হোল্ডাররা পরে শক্তিশালী দাম আশা করে। ১৬ এপ্রিলের সংকেত বাজার প্লাম্বিংয়ে আরও কংক্রিট কিছুর দিকে নির্দেশ করে।
যখন হোয়েলরা ৩০ দিনে এত BTC শোষণ করে যখন এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্স ধসে পড়ে, তখন কেন্দ্রীয় সমস্যা হয়ে ওঠে ইনভেন্টরি। কম সহজলভ্য কয়েন সহ একটি বাজার ভিন্নভাবে আচরণ করে যখন ক্রয় চাপ আসে।
CryptoSlate ফেব্রুয়ারিতে রিপোর্ট করেছে যে লিকুইডেশন শকের পরে একটি একক দিনে সংগ্রাহক ঠিকানাগুলি ৬৬,৯৪০ BTC পেয়েছে, সেই সময়ে প্রায় $৪.৭ বিলিয়ন মূল্যের একটি পদক্ষেপ। সেই মাসের পরে, CryptoSlate দেখিয়েছে যে হোয়েলরা এক মাসে ২০০,০০০ BTC যোগ করেছে, এমনকি স্বল্পমেয়াদী চাহিদা বিবর্ণ হওয়ার সাথে সাথে এবং বাজার গতি ফিরে পেতে সংগ্রাম করছে।
সেটআপ ইতিমধ্যে প্রতিষ্ঠিত ছিল। ১৬ এপ্রিল CryptoQuant সংকেত এটি প্রসারিত এবং তীক্ষ্ণ করে।
অধ্যবসায় হল মূল পরিবর্তন। একদিনের স্পাইক কাস্টডি পুনর্গঠন বা ব্যালেন্স-শীট ম্যানেজমেন্ট প্রতিফলিত করতে পারে। ২৭০,০০০ BTC-এর ৩০-দিনের সংগ্রহ রান, সাত বছরের সর্বনিম্ন এক্সচেঞ্জ রিজার্ভের সাথে যুক্ত, প্রকৃত সরবরাহ অপসারণের বৈশিষ্ট্য বহন করে।
ইস্যুয়েন্সের চারপাশের গণিত ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে কেন চক্রের এই পয়েন্ট অতিরিক্ত ওজন বহন করে। এপ্রিল ২০২৪ হ্যাভিং এর পর থেকে, Bitcoin প্রতি ব্লকে ৩.১২৫ BTC উত্পাদন করেছে, বার্ষিক সরবরাহ বৃদ্ধি পূর্ববর্তী চক্রের তুলনায় অনেক নিচে রেখে।
CryptoSlate's Bitcoin রেফারেন্স ডেটা নোট করে যে সর্বাধিক ২১ মিলিয়নের মধ্যে ২০.০২ মিলিয়নেরও বেশি BTC ইতিমধ্যে খনন করা হয়েছে। ইতিমধ্যে একটি সীমিত ফ্লোট নিয়ে কাজ করা একটি বাজারে, আরও ২৭০,০০০ BTC শক্তিশালী হাতে চলে যাওয়া ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের মধ্যে ভারসাম্য পরিবর্তন করে।
একটি ব্রেকআউট এখনও চাহিদার উপর নির্ভর করে, তবে একটি বৃহত্তর পদক্ষেপের জন্য থ্রেশহোল্ড পৌঁছানো সহজ হয়ে যায় যখন বাজার মূল্যের কাছে কম কয়েন থাকে।
বর্তমান বৈপরীত্য সরল দৃষ্টিতে বসে আছে। Bitcoin তার শীর্ষের প্রায় ৪০.৭৭% নিচে রয়েছে, যা চার্টকে উচ্ছ্বসিত থেকে দূরে রাখে।
একই সময়ে, সরবরাহ দিকটি একা দামের চেয়ে অনেক বেশি টাইট দেখায়। ৩০-দিনের রিটার্ন ১%-এর নিচে রয়েছে, যা পরামর্শ দেয় যে বাজার সময় চিহ্নিত করছে। CryptoQuant চার্ট অন্য দিকে নির্দেশ করে।
পৃষ্ঠের শান্তি উপলব্ধ কয়েনের সংকুচিত পুলের সাথে সহাবস্থান করতে পারে, এবং সেই সমন্বয় প্রায়শই পরে একটি তীব্র পদক্ষেপের জন্য শর্ত তৈরি করে।
এটি সহজভাবে বলা সহজ হবে, "হোয়েলরা বুলিশ," কিন্তু এটি কেবলমাত্র যা ঘটছে তার একটি অংশ ক্যাপচার করে। বুলিশনেস হল একটি দৃষ্টিভঙ্গি। সহজলভ্য কয়েনের একটি ছোট পুল হল একটি শর্ত।
শর্তগুলি আকার দেয় যে কীভাবে বাজারগুলি চলাচল করে যখন একটি ক্যাটালিস্ট প্রদর্শিত হয়। যদি সবচেয়ে বড় হোল্ডাররা সরবরাহ শোষণ অব্যাহত রাখে এবং এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ কমতে থাকে, Bitcoin একটি বৃহত্তর মূল্য প্রতিক্রিয়া উত্পাদন করতে কম ক্রমবর্ধমান চাহিদা প্রয়োজন।
এটি বর্তমান সেটআপের পিছনের মেকানিজম, এবং এটি ব্যাখ্যা করে কেন এই সংগ্রহ ওয়েভ গড় অন-চেইন সংকেতের চেয়ে বেশি মনোযোগ পাওয়ার যোগ্য।
ETF প্রবাহ এবং ট্রেজারি ক্রেতারা একটি পাতলা বাজার পরীক্ষা করছে
পাতলা সরবরাহ শক্তিশালী হয়ে ওঠে যখন চাহিদা এটি পরীক্ষা করার জন্য যথেষ্ট অধ্যবসায়ের সাথে ফিরে আসে। এজন্যই ETF প্রবাহ এবং ট্রেজারি ক্রয় পরবর্তী পর্যায়ের কেন্দ্রীয় থাকে।
ফেব্রুয়ারি থেকে বিস্তৃত প্যাটার্ন অসম হয়েছে, যদিও গত কয়েকটি সেশনে দিকটি উন্নত হয়েছে। Farside Investors-এর দৈনিক Bitcoin ETF প্রবাহ ডেটা দেখায় যে মার্কিন স্পট Bitcoin ETFs ৬ এপ্রিল $৪৭১ মিলিয়ন শোষণ করেছে, তারপরে ৭ এপ্রিল $১৫৯ মিলিয়ন বহিঃপ্রবাহে দোল খেয়েছে, ৮ এপ্রিল $৯৩ মিলিয়ন বহিঃপ্রবাহ, এবং তারপরে ৯ এপ্রিল $৩৫৮ মিলিয়ন প্রবাহে ফিরে, ১০ এপ্রিল $২৫৬ মিলিয়ন, ১৪ এপ্রিল $৪১১ মিলিয়ন, এবং ১৫ এপ্রিল $১৮৬ মিলিয়ন।
এটি একটি ক্রেতা বেস যা একটি সরল রেখা অনুসরণ করার পরিবর্তে বিস্ফোরণে ফিরে আসছে।
সাপ্তাহিক ফান্ড ডেটা একটি অনুরূপ গল্প বলে। ৩০ মার্চ, CoinShares $৪১৪ মিলিয়ন ডিজিটাল সম্পদ ফান্ড বহিঃপ্রবাহ রিপোর্ট করেছে, পাঁচ সপ্তাহে প্রথম সাপ্তাহিক বহিঃপ্রবাহ, ইরান সংঘাতের আশঙ্কা এবং জুন FOMC প্রত্যাশায় একটি পরিবর্তন সেন্টিমেন্টকে আঘাত করেছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সেই বহিঃপ্রবাহের $৪৪৫ মিলিয়ন চালিত করেছে, যখন জার্মানি এবং কানাডা দুর্বলতায় কিনেছে। Bitcoin পণ্যগুলি এখনও একটি শক্তিশালী বছরের-তারিখ নিট প্রবাহ অবস্থান ধরে রেখেছে, যদিও সাপ্তাহিক পদক্ষেপ দেখিয়েছে যে ম্যাক্রো স্ট্রেস কত দ্রুত চাহিদা বাধা দিতে পারে।
দুই সপ্তাহ পরে, CoinShares-এর রিপোর্ট $১.১ বিলিয়ন প্রবাহ দেখিয়েছে, জানুয়ারির শুরু থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী সাপ্তাহিক মোট, Bitcoin একাই $৮৭১ মিলিয়ন গ্রহণ করেছে। একই সময়ে, $২১ বিলিয়নে ট্রেডিং ভলিউম বছর-তারিখের গড় $৩১ বিলিয়নের অনেক নিচে ছিল, এবং শর্ট-Bitcoin পণ্যগুলি এখনও অর্থপূর্ণ প্রবাহ দেখেছে।
চাহিদা উন্নত হয়েছে, যখন প্রত্যয় অসম্পূর্ণ থাকে এবং হেজিং কার্যকলাপ একটি দৃশ্যমান ভূমিকা পালন করতে থাকে।
Bitcoin-এর পাবলিক কোম্পানির চাহিদা সক্রিয় থাকে, তবে বেশিরভাগই একটি একক কোম্পানিতে সীমাবদ্ধ। Strategy-এর Bitcoin ক্রয় পৃষ্ঠা দেখায় যে কোম্পানিটি এখন $৭৫,৫৭৭-এর গড় অধিগ্রহণ মূল্যে ৭৮০,৮৯৭ BTC ধারণ করে।
কর্পোরেট ট্রেজারি সংগ্রহ ETF প্রবাহের মতো একই দৈনিক ছন্দ তৈরি করে না, যদিও এটি একই গন্তব্যে পৌঁছায়। কয়েনগুলি তরল বাজার ছেড়ে যায় এবং তাদের হাতে চলে যায় যারা অস্থিরতার মধ্য দিয়ে ধরে রাখার পরিকল্পনা করে। যদি সেই থিসিস ধরে রাখে, তবে।
যখন ETF প্রবাহ, ট্রেজারি ক্রয়, এবং হোয়েল সংগ্রহ একসাথে ঘটে, তারা স্পট ইনভেন্টরির একই পুল নিষ্কাশন করে।
বাজারের এই সেটআপে ফোকাস করার আরেকটি কারণ রয়েছে, কারণ ম্যাক্রো পটভূমি অমীমাংসিত থাকে। এই মাসের শুরুতে, CryptoSlate উল্লেখ করেছে যে Bitcoin মার্চের শেষের ত্রাণ র্যালির পরে আরও দৃঢ় ভিত্তিতে এপ্রিলে প্রবেশ করেছে, যদিও পুনরুদ্ধার এখনও Fed প্রত্যাশা এবং ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির সাথে যুক্ত একটি ম্যাক্রো পরীক্ষার মুখোমুখি।
সেই কাঠামো এখনও প্রযোজ্য। ETF চাহিদা ফিরে আসতে পারে, হোয়েলরা কিনতে থাকতে পারে, এবং রিজার্ভ সংকুচিত হতে থাকতে পারে, যখন হারে একটি তীব্র পুনর্মূল্যায়ন বা নবায়িত ভূ-রাজনৈতিক চাপ এখনও পুরো মেশিনকে ধীর করতে পারে।
সাম্প্রতিক প্রবাহ প্যাটার্ন সেই উত্তেজনা ভালভাবে ক্যাপচার করে। ক্রেতারা ফিরে এসেছে, যদিও তারা একটি মসৃণ, নিরবচ্ছিন্ন রানে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়নি।
ম্যাক্রো চাপ এখনও পদক্ষেপের গতি আকার দেয়
এটি Bitcoin কে এমন একটি অবস্থানে রাখে যা ভঙ্গুর এবং শক্তিশালী উভয়ই। ভঙ্গুর, কারণ প্রান্তিক ক্রেতা এখনও ম্যাক্রো শিরোনামে প্রতিক্রিয়া করে। শক্তিশালী, কারণ একবার সেই ক্রেতা প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হলে, স্পট বাজারে বছরের শুরুর তুলনায় অফার করার জন্য কম কয়েন থাকতে পারে।
এখানেই ১৬ এপ্রিল সংগ্রহ ডেটা বিস্তৃত শক্তি অর্জন করে। এটি সরবরাহ, ETF চাহিদা, কর্পোরেট ক্রয়, এবং ম্যাক্রো সংবেদনশীলতার সংযোগস্থলে বসে আছে, একসাথে।
পরবর্তী প্রশ্ন সহজ, এমনকি উত্তর খোলা থাকলেও। Bitcoin-এর কি এমন একটি বাজারে একটি পুনর্মূল্যায়ন জোর করার জন্য যথেষ্ট ফিরে আসা চাহিদা আছে যা সহজ বিক্রয়-পক্ষ সরবরাহে সংক্ষিপ্ত বলে মনে হয়?
একটি টেকসই হ্যাঁ এখান থেকে বাজার কীভাবে আচরণ করে তা পুনরায় আকার দেবে। ইতিবাচক ETF প্রবাহের একটি টেকসই রান, অব্যাহত রিজার্ভ সংকোচন এবং আরও হোয়েল সংগ্রহের সাথে মিলিত, বর্তমান সাত দিনের লাভের পরামর্শের চেয়ে দামের উপর আরও চাপ দেবে।
সেই শর্তগুলির অধীনে, প্রতিরোধ দুর্বল হতে শুরু করে কারণ বাজার কম কাছাকাছি ইনভেন্টরি নিয়ে কাজ করছে। মূল্য অগ্রগতি আরও আকস্মিক হতে পারে, যেহেতু পরবর্তী বিক্রেতা প্রায়শই একটি উচ্চ স্তরে অপেক্ষা করে।
দ্বিতীয় পথটি কম নাটকীয়, যদিও এখনও গঠনমূলক। চাহিদা ইতিবাচক কিন্তু অসংগত থাকতে পারে, যেমনটি সাম্প্রতিক ETF প্রবাহ ডেটা এবং CoinShares-এর সাপ্তাহিক ভলিউম পরিসংখ্যানে দেখা গেছে।
সেই পরিবেশে, Bitcoin আরও বিস্তৃত দর্শকদের টেনে আনে এমন ব্রেকআউট উত্পাদন না করে উচ্চতর বা পার্শ্ববর্তী হতে থাকতে পারে। সরবরাহ চাপ বাস্তব থাকে, যদিও বাজার কখনও একসাথে এটি সম্পূর্ণভাবে উন্মোচন করার জন্য যথেষ্ট চাহিদা পায় না।
এটি Bitcoin কে এমন একটি শাসনে রাখবে যেখানে প্রতিটি ইতিবাচক সপ্তাহ প্রতিশ্রুতিশীল দেখায়, এবং প্রতিটি ম্যাক্রো দোলনা সম্পূর্ণভাবে পরিপক্ক হওয়ার আগে পদক্ষেপকে বাধা দেয়।
একটি দুর্বল পথও মনোযোগের যোগ্য, যদিও স্বাভাবিকের চেয়ে একটি সংকীর্ণ কারণে। মূল ঝুঁকি হল সংগ্রহের ডেটা ভুল হওয়া নয়, বরং অভিভূত হওয়া। ম্যাক্রো শকগুলি এখনও ঝুঁকি সম্পদের উপর ভেটো ক্ষমতা রাখে।
যেহেতু Fed প্রত্যাশা কঠোর নীতির দিকে স্থানান্তরিত হয় এবং ভূ-রাজনৈতিক স্ট্রেস বাড়তে থাকে, ক্রেতারা পিছিয়ে যেতে পারে এমনকি সরবরাহ পাতলা থাকা সত্ত্বেও। সেই ফলাফলের অধীনে, Bitcoin প্রথমে একটি ম্যাক্রো-সংবেদনশীল সম্পদ এবং দ্বিতীয়ত একটি ঘাটতি সম্পদ হিসাবে লেনদেন করে।
আরেকটি ঝুঁকি অন-চেইন ডেটার ভিতরে বসে আছে। যেমন CryptoSlate ফেব্রুয়ারিতে উল্লেখ করেছে, কাস্টডি পুনর্গঠন কখনও কখনও তাজা সংগ্রহের মতো হতে পারে। সেই সতর্কতা এখনও ফ্রেমে থাকে।
এপ্রিল সংকেত আরও ওজন বহন করে এর সময়কাল এবং নিম্ন এক্সচেঞ্জ রিজার্ভের সাথে এর সারিবদ্ধতার কারণে, যখন শৃঙ্খলাবদ্ধ রিপোর্টিং এখনও শক্তিশালী প্রমাণকে পরম প্রমাণ থেকে আলাদা করে।
Bitcoin একটি টাইটার সরবরাহ বেসের বিরুদ্ধে লেনদেন করছে
আপাতত, স্পষ্টতম উপসংহার হল যে Bitcoin একটি আরও সংবেদনশীল বাজার কাঠামোতে প্রবেশ করেছে। সর্বশেষ দাম, সাম্প্রতিক ETF প্রবাহ রিবাউন্ড, Strategy-এর অব্যাহত ক্রয়, এবং ২৭০,০০০ BTC হোয়েল সংগ্রহ ওয়েভ সবই একই ফলাফলের দিকে নির্দেশ করে।
কয়েন সরবরাহের একটি বৃহত্তর অংশ বর্তমান স্তরে বিক্রি করতে ক্রমবর্ধমান অনিচ্ছুক বলে মনে হচ্ছে। যদি চাহিদা ফিরে আসতে থাকে, বাজার আবিষ্কার করতে পারে যে প্রকৃত ঘাটতি সরল দৃষ্টিতে লুকিয়ে ছিল। যদি চাহিদা আবার বিবর্ণ হয়, সেটআপ অবৈধ হওয়ার পরিবর্তে অসম্পূর্ণ থাকে।
যেভাবেই হোক, হোয়েল ডেটা বর্তমান বাজার মানচিত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবরণ যোগ করে।
Bitcoin একটি সরবরাহ বেসের বিরুদ্ধে লেনদেন করছে যা বাজারের অনেকে ধরে নেওয়ার চেয়ে ইতিমধ্যেই টাইটার হতে পারে।
এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ ডিসেম্বর ২০১৭ এর পর থেকে তাদের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, হোয়েলরা ২০১৩ সালের পর থেকে দেখা না হওয়া গতিতে সংগ্রহ করেছে, ETF প্রবাহ একটি অস্থির প্রসারণের পরে পুনরায় শুরু হয়েছে, এবং সবচেয়ে বড় পাবলিক কর্পোরেট হোল্ডারদের একজন সঞ্চালন থেকে কয়েন প্রত্যাহার করতে থাকে। এই উন্নয়নগুলির প্রতিটির নিজস্ব যুক্তি রয়েছে।
একসাথে, তারা এমন একটি বাজার বর্ণনা করে যেখানে উপলব্ধ সরবরাহ সংকুচিত হচ্ছে যখন কয়েকটি চাহিদা চ্যানেল এখনও সক্রিয়।
ফলাফল হল একটি অসম সংবেদনশীলতা সেটআপ। চাহিদায় একটি সামান্য বৃদ্ধি একটি আলগা বাজারে যতটা প্রভাব ফেলবে তার চেয়ে বড় প্রভাব ফেলতে পারে। চাহিদায় একটি বিরাম Bitcoin কে দীর্ঘ সময়ের জন্য রেঞ্জ-বাউন্ড রাখতে পারে, যদিও অন্তর্নিহিত সরবরাহ চিত্র এখনও টাইট থাকবে।
এজন্যই পরবর্তী কয়েক সপ্তাহ অস্বাভাবিক গুরুত্ব বহন করতে পারে
উৎস: https://cryptoslate.com/whales-are-pulling-more-bitcoin-off-the-market-while-price-still-has-not-broken-out/
