বিশ্বের বৃহত্তম বিকেন্দ্রীকৃত ঋণদান প্রোটোকল, Aave, বর্তমানে একটি স্থানীয় "ব্যাংক রান" পরিস্থিতির সম্মুখীন হচ্ছে। Ethereum মেইননেটে, দুটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ স্টেবলকয়েনের জন্য ব্যবহার, USDC এবং USDT, ১০০% এ পৌঁছেছে। এর অর্থ হল এই পুলগুলিতে জমা করা প্রতিটি ডলার বর্তমানে ধার নেওয়া হচ্ছে, "উপলব্ধ তরলতা" শূন্যে রেখে এবং ঋণদাতারা তাদের সম্পদ তুলতে অক্ষম।
কেন আমি Aave থেকে তুলতে পারছি না?
আপনি যদি বর্তমানে Aave থেকে USDC বা USDT তুলতে চেষ্টা করছেন এবং ত্রুটি পাচ্ছেন, তার কারণ হল ব্যবহার ১০০% পৌঁছেছে। DeFi ঋণদানে, আপনি শুধুমাত্র তখনই তুলতে পারবেন যখন পুলে "নিষ্ক্রিয়" মূলধন থাকবে। যখন সমস্ত তহবিল ঋণগ্রহীতাদের দ্বারা ব্যবহৃত হয়, ঋণদাতাদের অপেক্ষা করতে হবে কেউ তাদের ঋণ পরিশোধ করার জন্য বা পুলে নতুন আমানত প্রবেশের জন্য। এটি একটি ক্লাসিক তরলতা ফাঁদ, যা বর্তমানে একটি নতুন সুদের হার মডেল দ্বারা আরও বৃদ্ধি পেয়েছে।
X কন্টেন্ট ব্লক করা হয়েছে
X (Twitter) এম্বেড দেখতে দয়া করে মার্কেটিং কুকিজ গ্রহণ করুন।
কুকি সেটিংস
'স্লো বার্ন' & Slope2 ঝুঁকি অরাকল
এই সংকট কেন অব্যাহত রয়েছে তা বুঝতে, আমাদের Slope2 ঝুঁকি অরাকল দেখতে হবে। ঐতিহাসিকভাবে, Aave একটি "kinked" সুদের হার মডেল ব্যবহার করত। একবার ব্যবহার একটি নির্দিষ্ট সীমা অতিক্রম করলে (যেমন, ৯০%), সুদের হার তাত্ক্ষণিকভাবে ৮০%+ APY তে বৃদ্ধি পেত ঋণগ্রহীতাদের পরিশোধ করতে বাধ্য করার জন্য।
নতুন স্লো বার্ন প্রক্রিয়া, যা Aave Generalized Risk Stewards (AGRS) দ্বারা পরিচালিত হয়, এটি পরিবর্তন করে। তাত্ক্ষণিক বৃদ্ধির পরিবর্তে, Slope2 প্যারামিটার ২৪ থেকে ৭২-ঘণ্টার জানালার মধ্যে ধীরে ধীরে হার বৃদ্ধি করে। বর্তমানে, এই হারগুলির অনেকগুলি প্রাথমিক বৃদ্ধির পর্যায়ে একটি মাঝারি ১০-১২% এ সীমাবদ্ধ।
DeFi ব্যবহারকারীদের কী ঘটেছে: ঋণদাতারা হিমায়িত, আক্রমণকারীরা সুরক্ষিত
"স্লো বার্ন" অস্থির "ফ্ল্যাশ" লিকুইডেশন প্রতিরোধের জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল, কিন্তু একটি সংকটে, এটি ক্ষমতার একটি বিশাল ভারসাম্যহীনতা তৈরি করে:
- ঋণগ্রহীতাদের জন্য: একজন আক্রমণকারী বা প্রাতিষ্ঠানিক ঋণগ্রহীতা যে কয়েক মিলিয়ন ঋণে বসে আছে সে মূলত একটি "সস্তা" সুদের হার (১২%) প্রদান করছে তরলতা আটকে রাখার জন্য।
- ঋণদাতাদের জন্য: ব্যবহারকারীদের ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়া হচ্ছে না। তাদের তহবিল হিমায়িত থাকাকালীন, তারা বাজারের "ঝুঁকি প্রিমিয়াম" এর একটি ভগ্নাংশ অর্জন করছে কারণ অরাকল হারটিকে পরিশোধ করতে বাধ্য করার জন্য প্রয়োজনীয় ৮০%+ এ পৌঁছাতে বাধা দিচ্ছে।
Ledger, Trezor, বা BitBox? আপনার ব্যাকআপের সাথে ভুল করবেন না – এখনই আপনার ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য পরীক্ষা বিজয়ী খুঁজুন
প্রাতিষ্ঠানিক পলায়ন: $৮B আমানত নির্গমন
তাত্ক্ষণিক তরলতার অভাব আত্মবিশ্বাসের একটি বিশাল ক্ষতি সৃষ্টি করেছে। ডেটা পরামর্শ দেয় যে ইকোসিস্টেম থেকে আনুমানিক $৮ বিলিয়ন আমানত পলায়ন হয়েছে। Abraxas Capital এর মতো প্রধান খেলোয়াড় এবং MEXC এর মতো এক্সচেঞ্জের ব্যবহারকারীরা সম্পদ তুলতে আক্রমণাত্মকভাবে এগিয়ে গেছে। যারা ১০০% ব্যবহারের চিহ্নের আগে বেরোতে পারেনি তারা এখন আটকে আছে, "স্লো বার্ন" ধীর গতিতে চলতে দেখছে।
প্রযুক্তিগত কাঠামো: Slope2 গণিত কীভাবে কাজ করে
প্রযুক্তিগত পরিভাষায়, পরিবর্তনশীল ঋণের হার ($R_t$) নিম্নলিখিত যুক্তি ব্যবহার করে গণনা করা হয়:
এই সংকটে, Slope2 মান আর একটি স্থির ধ্রুবক নয় বরং একটি গতিশীল ভেরিয়েবল যা ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পায়। প্রোটোকলের এই "অপেক্ষা এবং দেখা" পদ্ধতিটি যা ১-ঘণ্টার তরলতা সংকট হওয়া উচিত ছিল তা একটি বহু-দিনের সংকটে পরিণত করেছে।
DeFi ব্যবহারকারীদের কী ঘটবে?
আপাতত, USDC এবং USDT পুলের খুচরা ঋণদাতাদের "স্লো বার্ন" শেষ পর্যন্ত একটি শাস্তিমূলক স্তরে পৌঁছানোর জন্য অপেক্ষা করতে হবে—সম্ভবত ৫০% এর উপরে—ঋণগ্রহীতাদের তহবিল ফেরত দিতে বাধ্য করার জন্য। এই ঘটনাটি ব্ল্যাক সোয়ান ইভেন্টের সময় "মসৃণ" সুদের হার বক্ররেখা এবং প্রোটোকল চটপটতার মধ্যে বাণিজ্য-অফের বিষয়ে একটি সতর্কতামূলক গল্প হিসাবে কাজ করে।
সূত্র: https://cryptoticker.io/en/aave-liquidity-crisis-slow-burn-usdc-usdt/
