ক্রিপ্টোর সোনালী যুগ শেষ, সতর্ক করলেন শীর্ষ ট্রেডার

CryptoCred, Breakout-এর পিছনে থাকা বিশিষ্ট ট্রেডার ও শিক্ষাবিদ, সতর্ক করেছেন যে ক্রিপ্টোর পুরনো মার্কেট স্ট্রাকচার হয়তো আর সেই বিস্তৃত, প্রতিফলিত আপসাইড দিতে পারবে না যা আগের সাইকেলগুলিকে সংজ্ঞায়িত করেছিল। X-এ পোস্ট করা এক সরাসরি মূল্যায়নে, Cred যুক্তি দিয়েছেন যে শুধু অংশগ্রহণ আর যথেষ্ট নয়, কারণ মার্কেটের গুণমান, তারল্য, সম্পর্ক এবং সাট্টামূলক মনোযোগ একই সাথে অবনতি হচ্ছে।

"ক্রিপ্টোর বর্তমান অবস্থা একটু বাজে," Cred লিখেছেন, একটি সমালোচনার সুর স্থাপন করে যা স্বল্পমেয়াদী মূল্য দুর্বলতার বাইরে চলে গেছে। তার যুক্তি কেবল এটা ছিল না যে বাজার নিচে বা অল্টকয়েনগুলি আন্ডারপারফর্ম করেছে। এটা ছিল যে আগের সাইকেল থেকে ট্রেডাররা যে অনুমানগুলি বহন করেছিল সেগুলি এখন কাঠামোগতভাবে কম নির্ভরযোগ্য হতে পারে।

ক্রিপ্টোর একটি নতুন কঠোর সমস্যা রয়েছে

তার থিসিসের কেন্দ্রে রয়েছে এই ধারণা যে মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন গুণমানের একটি দুর্বল প্রক্সি হয়ে উঠেছে। Cred যুক্তি দিয়েছেন যে শীর্ষ ৫০-এর বেশিরভাগ এখন "ঘোস্ট কয়েন বা ফোলানো গভর্ন্যান্স স্লপ" নিয়ে গঠিত যা আন্ডারপারফর্ম করেছে এবং বিনিয়োগযোগ্য হিসেবে বিবেচনা করা কঠিন। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ আগের সাইকেলগুলিতে প্রায়শই ট্রেডাররা আপেক্ষিক নিরাপত্তার জন্য মোটামুটি ফিল্টার হিসেবে আকার ও তারল্য ব্যবহার করতে পারত। তার দৃষ্টিতে, সেই শর্টকাট কম উপযোগী হয়ে উঠেছে।

রিস্ক কার্ভের আরও নিচে সমস্যাটি আরও তীক্ষ্ণ। Cred বলেছেন যে সাট্টামূলক ক্রিপ্টো অ্যাসেটের লং টেইল একটি উচ্চ-ঝুঁকি, উচ্চ-পুরস্কারের ক্ষেত্র থেকে আরও শিকারমূলক এবং সময়-সংবেদনশীল কিছুতে পরিণত হয়েছে, যেখানে বেশিক্ষণ ধরে রাখলে ইনসাইডার, ভাড়াটে তারল্য বা হিংসাত্মক রোটেশনের ফাঁদে পড়া মানে হতে পারে। ফলাফল হল এমন একটি বাজার যেখানে সট্টাবাজি এখনও বিদ্যমান, কিন্তু ঝুঁকি ও পুরস্কারের বণ্টন পরিবর্তিত হয়েছে।

"সবকিছু অত্যন্ত সম্পর্কযুক্ত এবং আপনি সেক্টরের উপর ভিত্তি করে অর্থপূর্ণভাবে বাজি ধরতে পারবেন না কারণ এটি সব একটি ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কযুক্ত জগাখিচুড়িতে একত্রিত হয়, বিশেষ করে নিম্নমুখী দিকে," তিনি লিখেছেন। "ব্রড ব্রাশ অল্ট সিজন অতীতের একটি নিদর্শন যা পুনরায় তৈরি করা খুব কঠিন কারণ সহজভাবে অনেক বেশি কয়েন রয়েছে এবং সট্টার অতিরিক্ততা আর সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জে ঘটে না।"

সেই বিষয়টি সরাসরি ক্রিপ্টোর সবচেয়ে টেকসই সাইকেল ন্যারেটিভগুলির একটির বিরুদ্ধে যায়: যে মূলধন শেষ পর্যন্ত BTC থেকে মেজরে, তারপর মিড-ক্যাপে, তারপর সাট্টামূলক লং টেইলে ঘোরে। Cred-এর যুক্তি হল যে বাজার এত খণ্ডিত হয়ে গেছে যে সেই রোটেশন পরিষ্কারভাবে কাজ করতে পারে না। মনোযোগের জন্য প্রতিযোগিতাকারী অনেক বেশি টোকেন এবং সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের বাইরে সর্বোচ্চ গতির সট্টার ঘটনা ঘটার কারণে, ক্লাসিক "অল্ট সিজন" ওয়েলথ ইফেক্ট পুনরায় তৈরি করা কঠিন হয়ে যায়।

তিনি একটি সুনামগত পরিবর্তনের দিকেও ইঙ্গিত করেছেন। ক্রিপ্টো, তার দৃষ্টিতে, আর সাট্টামূলক মূলধনের স্পষ্ট সীমান্ত নয়। প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার দিকে সরে গেছে, যেখানে খুচরা আগ্রহ 0DTE অপশন, সিঙ্গেল-নেম ইকুইটি এবং অন্যান্য উচ্চ-বেটা ভেন্যু দ্বারা শোষিত হয়েছে। এর মানে এই নয় যে ক্রিপ্টোর কোনো বিড নেই। এর মানে হল এটি হয়তো আর অসমমিত ঝুঁকির ক্ষুধাকে একচেটিয়া করতে পারবে না।

Cred-এর পোস্টের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অংশ হতে পারে তার দাবি যে কনভেক্সিটি সমতল হয়ে গেছে। BTC এবং ETH সহ একসময়ে তুলনামূলকভাবে নিরাপদ ক্রিপ্টো বেটা হিসেবে বিবেচিত অ্যাসেটগুলিও পুরনো সাইকেলের প্রত্যাশাগুলিকে হতাশ করেছে, তিনি যুক্তি দিয়েছেন। গভীর ড্রডাউন কেনার পরিচিত যুক্তি কারণ নতুন উচ্চতা এবং বিস্ফোরক আপসাইড অনুসরণ করা ধরে নেওয়া হয়েছিল তা ন্যায্যতা প্রমাণ করা কঠিন হয়ে উঠেছে যদি সেই রিবাউন্ডের মাত্রা এবং নির্ভরযোগ্যতা দুর্বল হয়।

"কনভেক্সিটি সমতল হয়ে গেছে," Cred লিখেছেন। "ঐতিহাসিকভাবে নিরাপদ ব্লু চিপ স্টাফের অনেকটাই আন্ডারপারফর্ম করেছে এবং 'গভীর ড্রডাউন কিনুন কারণ সর্বকালের উচ্চতা নিশ্চিত এবং বিস্ফোরক' এর ঐতিহাসিক নোঙর হতাশ করেছে। যে বাজে জিনিসগুলি আমরা সহ্য করতাম কারণ সহজলভ্য বিশাল ট্রেন্ড এবং মোমেন্টাম ইফেক্টের কারণে, এখন ন্যায্যতা প্রমাণ করা কঠিন কারণ সেই একই প্রভাবগুলি নিরপেক্ষ হচ্ছে বা অন্য ক্ষেত্রে সরিয়ে নেওয়া হচ্ছে।"

Cred স্পষ্ট পাল্টা যুক্তি স্বীকার করেছেন: সাইকেল। ক্রিপ্টো বারবার এমন পর্যায়ের মধ্য দিয়ে গেছে যেখানে মার্কেট স্ট্রাকচার ভাঙা মনে হয়েছিল তারল্য ফিরে আসার এবং ঝুঁকির ক্ষুধা পুনরুজ্জীবিত হওয়ার আগে। কিন্তু তিনি বলেছেন সাম্প্রতিকতম সাইকেল নিজেই তার উদ্বেগকে সমর্থন করে, কারণ লাভগুলি বিস্তৃত-ভিত্তিক না হয়ে "অত্যন্ত কেন্দ্রীভূত" ছিল, এবং "10/10-এর পরে কিছু খুব স্পষ্টতই ভেঙে পড়েছিল।"

তার উপসংহার ছিল যে ক্রিপ্টো ট্রেড করতে এখন আগের যুগের চেয়ে বেশি নির্ভুলতা প্রয়োজন। শুধু টাইমিং আর যথেষ্ট নাও হতে পারে যদি জোয়ারের ঢেউ পুরো বাজারকে না তোলে। সিলেকশন আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ। তেমনি প্রকৃত ট্রেডিং দক্ষতাও।

"অংশগ্রহণ একা একটি এজ হতে পারে যদি অ্যাসেট ক্লাস যথেষ্ট আর্লি এবং/অথবা যথেষ্ট ভুল মূল্যায়িত হয়," Cred লিখেছেন। "আমি মনে করি না সেটাও টিকে আছে, এবং আমাদের আসলে ট্রেড করতে শিখতে হতে পারে।"

প্রকাশের সময়, মোট ক্রিপ্টো মার্কেট ক্যাপ ছিল $2.57 ট্রিলিয়ন।