যদি MSCI MSTR সরিয়ে নেয়, তাহলে কি স্টক মূল্য পড়বে না? ঐতিহাসিক ব্যাকটেস্টিং একটি অপ্রত্যাশিত উত্তর দেয়।

MSCI সূচক থেকে Strategy অপসারণ করা উচিত কিনা সে বিষয়ে বিতর্ক Strategy-এর মাথার উপর ডেমোক্লিসের তরবারি হয়ে ঝুলছে।

বাজার মনে হয় আগামী বছরের ১৫ জানুয়ারি অফিসিয়াল ঘোষণার জন্য অপেক্ষা করছে যা $MSTR সম্পর্কিত বিতর্কের সমাপ্তি ঘটাবে।

MSCI কতটা প্রভাবশালী? Strategy অপসারিত হলে, এর স্টক মূল্য কি সত্যিই পড়বে? আমি ঐতিহাসিক তথ্য ব্যাকটেস্ট করেছি, এবং উত্তরটি আশ্চর্যজনক ছিল।

উপসংহারে, MSCI যদি MSTR অপসারণ করেও, MSTR এর ফলে উল্লেখযোগ্য পতন অনুভব করার সম্ভাবনা খুবই কম।

I. আমরা কেন MSCI সম্পর্কে যত্নবান?

প্রথমে, আমাদের বুঝতে হবে কেন MSCI-এর সিদ্ধান্ত এত গুরুত্বপূর্ণ।

MSCI সূচক শুধুমাত্র স্টকের একটি তালিকা নয়; এটি ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের বৈশ্বিক সম্পদ বরাদ্দের একটি বেঞ্চমার্ক।

1⃣ প্যাসিভ ফান্ডের বাধ্যতামূলক ক্রয় ও বিক্রয়:

বিশ্বব্যাপী, ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের ETF (যেমন iShares এবং Vanguard) এবং ইনডেক্স ফান্ড রয়েছে যা কঠোরভাবে MSCI US ইনডেক্স ট্র্যাক করে।

MSCI একবার একটি স্টক অপসারণের ঘোষণা করলে, এই ফান্ডগুলি অবশ্যই কার্যকর তারিখে (সাধারণত মাসের শেষে ট্রেডিং বন্ধ হওয়ার সময়) খরচ নির্বিশেষে শর্তহীনভাবে স্টকটি বিক্রি করতে হবে।

2⃣ তরলতা এবং জনসাধারণের মনোযোগে দ্বিগুণ আঘাত:

পোর্টফোলিও থেকে অপসারিত হওয়া সাধারণত মানে একটি কোম্পানি "কোর অ্যাসেট" ক্লাব থেকে বের করে দেওয়া হয়েছে। অনেক সক্রিয়ভাবে পরিচালিত ফান্ড, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ নিয়মের দ্বারা সীমাবদ্ধ (যেমন শুধুমাত্র প্রধান সূচক উপাদানে বিনিয়োগ করতে সক্ষম), অনুসরণ করতে এবং তাদের হোল্ডিংস কমাতে বাধ্য হয়। এটি স্টক তরলতা হ্রাস এবং মূল্যায়ন স্তরের নিম্নমুখী পরিবর্তনের দিকে পরিচালিত করে।

II. ঐতিহাসিক প্রতিধ্বনি: বাজার ক্র্যাশ প্রায়ই ঘোষণার আগে ঘটে

তবে, শেষ MSCI সূচক সমন্বয় থেকে তথ্যের আমার ব্যাকটেস্টিং এর ভিত্তিতে, পতন প্রায়ই সূচক সমন্বয়ের দিন শুরু হয় না।

আর্থিক বাজারের নিয়ম হল যে দাম সবসময় খবরের আগে থাকে।

সর্বশেষ MSCI সূচক সমন্বয় এই বছরের নভেম্বরে ঘটেছিল, Whirlpool, Sensata, এবং ZoomInfo এর মতো কোম্পানিগুলি অপসারণ করে।

MSCI সূচক সমন্বয়ের সময়রেখা নিম্নরূপ:

৫ নভেম্বর ঘোষণা সমন্বয়

ঘোষণা ২৫ নভেম্বর কার্যকর হবে।

গণনার মাধ্যমে, আমি দেখেছি যে অপসারিত স্টকগুলির মূল্যের সবচেয়ে বড় পতন অপসারণ কার্যকর হওয়ার পরে নয়, বরং ঘোষণার আগে প্রত্যাশা পর্যায়ে ঘটেছিল।

তথ্য নিম্নলিখিত চিত্রে দেখানো হয়েছে।

প্রথম পর্যায় (প্যানিক ইনকিউবেশন পিরিয়ড, ঘোষণার ১০০ দিন আগে):

এই সময়ে, যে স্টকগুলি শেষ পর্যন্ত বাজার থেকে অপসারিত হয়েছিল তা গড়ে ২৪.৫% পড়েছিল। বাজার অবনতিশীল মৌলিক বিষয় এবং সংকুচিত বাজার মূলধনের মাধ্যমে অপসারণের ফলাফল আগাম অনুমান করেছিল।

স্মার্ট মানি ইতিমধ্যেই আগে থেকেই পদক্ষেপ নিয়েছে।

দ্বিতীয় পর্যায় (নেতিবাচক ফ্যাক্টর কার্যকর সময়কাল, ঘোষণার তারিখ থেকে কার্যকর তারিখ পর্যন্ত):

যখন MSCI আনুষ্ঠানিকভাবে তালিকা থেকে অপসারণের ঘোষণা করেছিল, স্টকের দাম স্থিতিশীল ছিল, গড়ে মাত্র ০.৭% পতন হয়েছিল। এমনকি Whirlpool (WHR) এর মতো ব্যক্তিগত স্টকগুলি ঘোষণার পরে ২.১% রিবাউন্ড দেখেছিল।

তৃতীয় পর্যায় (পোস্ট-ইফেক্ট রিকভারি পিরিয়ড):

অপসারণ কার্যকর হওয়ার পরে, কিছু অতিবিক্রিত স্টক (যেমন Sensata) এমনকি প্রায় ১০% লাভ রেকর্ড করেছিল।

সামগ্রিকভাবে, ঘোষণার আগে গড় পতন ছিল ২৪.৫%, এবং ঘোষণার পরে গড় পতন ছিল ০.৭%।

আমাদের মূল বিষয়ে ফিরে যাই, [MSTR]।

অক্টোবরে, MSCI ঘোষণা করেছিল যে এটি তার সূচকগুলি থেকে MSTR-ধরনের স্টক অপসারণ বিবেচনা করছে।

MSTR-এর স্টক মূল্য অক্টোবরের সর্বোচ্চ থেকে ৫১% পড়েছে, একই সময়ে BTC-এর পতনকে অতিক্রম করে।

MSCI সূচক থেকে অপসারিত অন্যান্য কোম্পানির মতো, প্যাসিভ ফান্ডগুলি ইতিমধ্যেই MSCI-এর সিদ্ধান্তের আগে বাজার দ্বারা স্ন্যাপ আপ করা হয়েছিল।

III. Nasdaq 100 থেকে সংকেত

Strategy আসলেই MSCI থেকে অপসারিত হবে কিনা তা বিশ্লেষণ করার সময়,

আমরা একটি মূল লিডিং ইন্ডিকেটর উপেক্ষা করতে পারি না: Nasdaq 100 সূচক।

যদিও Nasdaq 100 এবং MSCI US ইনডেক্সের সংকলন নিয়ম আলাদা, তাদের কোর লজিক অত্যন্ত ওভারল্যাপিং: উভয়ই বাজার মূলধন এবং তরলতার উপর বড় গুরুত্ব দেয়।

শুক্রবার, Nasdaq 100 ঘোষণা করেছে যে এটি Strategy কে একটি কম্পোনেন্ট স্টক হিসাবে রাখবে।

এর অর্থ হল, সূচক সংকলন স্তরে, Strategy-এর গড় দৈনিক ট্রেডিং ভলিউম এবং ফ্রি-ফ্লোট মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন এখনও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শীর্ষ ১০০ নন-ফাইন্যান্সিয়াল টেকনোলজি কোম্পানির কঠোর মানদণ্ড পূরণ করে।

যেহেতু Strategy Nasdaq 100 থ্রেশহোল্ড ধরে রাখতে সক্ষম হয়েছে, এটি দেখায় যে এর মৌলিক বিষয় এবং তরলতা অপরিবর্তনীয় মাত্রায় ধ্বংস হয়নি।

যদিও MSCI-এর গুণগত শিল্প শ্রেণীবিন্যাস বিবেচনা রয়েছে, Strategy হার্ড মেট্রিক্সের ক্ষেত্রে অত্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক থাকে।

উপসংহারে

MSCI-এর MSTR কে তার উপাদান স্টক থেকে অপসারণের সিদ্ধান্ত নিঃসন্দেহে একটি বড় নেতিবাচক ফ্যাক্টর।

তবে, নেতিবাচক খবর প্রায়ই বাজার দ্বারা আগাম মূল্য নির্ধারণ করা হয়। ঐতিহাসিক ব্যাকটেস্টিং দেখায় যে স্টকের দামে নেতিবাচক খবরের প্রভাব আসলে বাস্তবায়িত হওয়ার পরে উল্লেখযোগ্য নয়।

MSTR-এর দিক প্রকৃতপক্ষে প্রভাবিত করে এমন কোর ভেরিয়েবল এখনও BTC-এর প্রবণতা।

তদুপরি, যেহেতু MSTR অপসারণের MSCI-এর সিদ্ধান্ত এখনও শুধুমাত্র আলোচনা পর্যায়ে রয়েছে, আগামী বছরের ১৫ জানুয়ারির ঘোষণায় যদি MSTR-এর উপাদান স্টক স্ট্যাটাস বজায় থাকে, তাহলে সেটি একটি বড় ইতিবাচক হবে। ধরে রাখা উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি নিয়ে আসবে! অপসারণ সামান্য হ্রাস ঘটাবে। আমি বিশ্বাস করি MSTR নিকট ভবিষ্যতে অসমান রিটার্নের সুযোগ অফার করে।