CB Insights এর তথ্য অনুযায়ী, ২০২৪ সালে ফিনটেক অবকাঠামো কোম্পানিগুলো ভেঞ্চার ক্যাপিটালে $১৮.৬ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা সমস্ত ফিনটেক বিনিয়োগের ৩৫% প্রতিনিধিত্ব করে। এই বিভাগ — যার মধ্যে রয়েছে কোর ব্যাংকিং প্ল্যাটফর্ম, পেমেন্ট প্রসেসিং সিস্টেম, কমপ্লায়েন্স অটোমেশন টুলস এবং ব্যাংকিং-অ্যাজ-এ-সার্ভিস প্রদানকারী — টানা তিন বছর ধরে ফিনটেক VC-এর সর্বোচ্চ অংশ আকর্ষণ করেছে। বিনিয়োগকারীরা অবকাঠামোকে অগ্রাধিকার দিচ্ছেন কারণ এটি প্রতিটি ফিনটেক কোম্পানি এবং এর উপর নির্মিত প্রতিটি আর্থিক লেনদেন থেকে মূল্য অর্জন করে, যা দীর্ঘস্থায়ী ব্যবসা তৈরি করে যার রয়েছে যৌগিক নেটওয়ার্ক প্রভাব।
অবকাঠামো বিনিয়োগ থিসিস
যেকোনো প্রযুক্তি খাতে অবকাঠামো কোম্পানিগুলো আকর্ষণীয় বৈশিষ্ট্য শেয়ার করে: উচ্চ স্যুইচিং খরচ, পুনরাবৃত্ত রাজস্ব এবং প্ল্যাটফর্মে চলমান প্রতিটি গ্রাহক ও লেনদেন থেকে লিভারেজ। ফিনটেকে, এই বৈশিষ্ট্যগুলো আর্থিক সেবার নিয়ন্ত্রিত প্রকৃতির দ্বারা বর্ধিত হয়, যা কমপ্লায়েন্স প্রয়োজনীয়তা যোগ করে যা অবকাঠামো প্রদানকারীদের মূল্য বৃদ্ধি করে এবং প্রতিযোগীদের জন্য প্রবেশের বাধা বাড়ায়।
McKinsey এর তথ্য অনুযায়ী, ফিনটেক অবকাঠামো কোম্পানিগুলো বার্ষিক ৯৫% এর বেশি হারে গ্রাহক ধরে রাখে, যেখানে ফিনটেক অ্যাপ্লিকেশন কোম্পানিগুলোর ক্ষেত্রে এটি ৮৫%। ধারণক্ষমতার সুবিধা মূল আর্থিক সিস্টেম মাইগ্রেট করার অসুবিধা ও ঝুঁকি প্রতিফলিত করে — একটি ব্যাংক যা একটি কোর ব্যাংকিং প্ল্যাটফর্ম বা পেমেন্ট প্রসেসরের সাথে তার কার্যক্রম একীভূত করেছে, তাকে প্রদানকারী পরিবর্তন করতে কয়েক মাসের মাইগ্রেশন কাজ এবং উল্লেখযোগ্য পরিচালনা ঝুঁকির সম্মুখীন হতে হয়।
রাজস্ব মডেলও সমানভাবে আকর্ষণীয়। অবকাঠামো কোম্পানিগুলো লেনদেন-ভিত্তিক রাজস্ব উৎপন্ন করে যা গ্রাহক বৃদ্ধির সাথে স্কেল করে। যখন একটি BaaS প্ল্যাটফর্মে নির্মিত ফিনটেক স্টার্টআপ আরও গ্রাহক অর্জন করে, তখন অবকাঠামো প্রদানকারীর রাজস্ব অতিরিক্ত বিক্রয় প্রচেষ্টা ছাড়াই স্বয়ংক্রিয়ভাবে বৃদ্ধি পায়। Forrester Research এর তথ্য অনুযায়ী, মিডিয়ান ফিনটেক অবকাঠামো কোম্পানি ১২০% নেট ডলার ধারণক্ষমতা উৎপন্ন করে — অর্থাৎ বিদ্যমান গ্রাহকরা তাদের ব্যবহার বৃদ্ধির সাথে সাথে প্রতি বছর ২০% বেশি রাজস্ব উৎপন্ন করে।
পুঁজি আকর্ষণকারী অবকাঠামো বিভাগসমূহ
কোর ব্যাংকিং প্ল্যাটফর্ম (Thought Machine, Mambu, 10x Banking) $৪.২ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে কারণ ব্যাংক এবং নিওব্যাংকগুলো মেইনফ্রেম-যুগের সিস্টেমগুলো ক্লাউড-নেটিভ বিকল্প দিয়ে প্রতিস্থাপন করছে। পেমেন্ট অবকাঠামো (Stripe, Adyen, Checkout.com, Marqeta) $৫.৮ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে কারণ ডিজিটাল কমার্সের পরিমাণ বৃদ্ধি পাচ্ছে। কমপ্লায়েন্স ও ঝুঁকি অবকাঠামো (Alloy, Sardine, Chainalysis) $৩.১ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে কারণ বিশ্বব্যাপী নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি পাচ্ছে। BaaS প্ল্যাটফর্ম (Unit, Treasury Prime, Synctera) $২.৪ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে কারণ এমবেডেড ফাইন্যান্স গ্রহণ ত্বরান্বিত হচ্ছে।
শিল্প প্রক্ষেপণ অনুযায়ী, ফিনটেক অবকাঠামো বাজার ২০২৮ সালের মধ্যে বার্ষিক রাজস্বে $১২০ বিলিয়নে পৌঁছাবে, বার্ষিক ২২% বৃদ্ধি পাবে। বৃদ্ধি তিনটি কারণ দ্বারা চালিত: আধুনিক অবকাঠামোতে আরও ডিজিটাল ব্যাংকিং প্ল্যাটফর্ম চালু হচ্ছে, BaaS-এর মাধ্যমে আরও অ-আর্থিক কোম্পানি আর্থিক সেবা এমবেড করছে এবং আরও ঐতিহ্যবাহী ব্যাংক লিগেসি সিস্টেম থেকে ক্লাউড-নেটিভ প্ল্যাটফর্মে মাইগ্রেট করছে।
কেন অবকাঠামো বৃহৎ রিটার্ন উৎপন্ন করে
ফিনটেক অবকাঠামো বিনিয়োগ সেক্টরের কিছু বৃহত্তম ভেঞ্চার রিটার্ন উৎপন্ন করেছে। Stripe, $৬৫ বিলিয়ন মূল্যায়িত, একটি পেমেন্ট অবকাঠামো কোম্পানি। Plaid, $১৩.৪ বিলিয়ন মূল্যায়িত, একটি ডেটা সংযোগ অবকাঠামো কোম্পানি। Marqeta, যা $১৬ বিলিয়ন মূল্যায়নে পাবলিক হয়েছে, একটি কার্ড ইস্যুইং অবকাঠামো কোম্পানি। প্রতিটি এমন একটি প্ল্যাটফর্ম তৈরি করেছে যার উপর অন্যান্য কোম্পানিগুলো আর্থিক সেবা প্রদানের জন্য নির্ভর করে।
বৃহৎ রিটার্ন অবকাঠামো ব্যবসায় অন্তর্নিহিত লিভারেজ প্রতিফলিত করে। একটি ফিনটেক অ্যাপ্লিকেশন কোম্পানি তার নিজস্ব গ্রাহকদের থেকে মূল্য অর্জন করে। একটি ফিনটেক অবকাঠামো কোম্পানি তার প্ল্যাটফর্মে নির্মিত প্রতিটি অ্যাপ্লিকেশন এবং সেই অ্যাপ্লিকেশনগুলো যে গ্রাহকদের সেবা করে তাদের প্রত্যেকের থেকে মূল্য অর্জন করে। Goldman Sachs এর তথ্য অনুযায়ী, ফিনটেক অবকাঠামো কোম্পানিগুলো গড়ে ১৫x ফরওয়ার্ড রাজস্বে ট্রেড করে, যেখানে ফিনটেক অ্যাপ্লিকেশন কোম্পানিগুলোর ক্ষেত্রে ৮x, যা তাদের রাজস্ব প্রবাহের স্থায়িত্ব এবং যৌগিক প্রকৃতি প্রতিফলিত করে।
ভেঞ্চার বিনিয়োগকারীদের জন্য, অবকাঠামো থিসিস সোজা: ফিনটেক বৃদ্ধির সাথে সাথে, অবকাঠামো দ্রুত বৃদ্ধি পায় কারণ প্রতিটি ফিনটেক কোম্পানি এবং প্রতিটি আর্থিক লেনদেনের জন্য অবকাঠামোর প্রয়োজন। যে কোম্পানিগুলো সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য, ব্যাপক এবং স্কেলেবল আর্থিক অবকাঠামো তৈরি করে তারা বহু-ট্রিলিয়ন ডলারের আর্থিক সেবা অর্থনীতির একটি স্থায়ী অংশ দখল করবে।
