Europäische Unternehmen, die Bitcoin-Treasury-Strategien erkunden, werden laut Branchenführungskräften kaum das von Michael Saylors Strategy entwickelte Konzept replizieren, die auf strukturelle Unterschiede zwischen US-amerikanischen und europäischen Kapitalmärkten hinwiesen.
Auf der Paris Blockchain Week 2026 sagte Thomas Vogel, Partner in den Pariser und Frankfurter Büros von Latham & Watkins, dass sich die Beschränkungen bei der Ausgabe von Finanzinstrumenten in Europa erheblich von denen in den USA unterscheiden, was eine direkte Replikation des Modells erschwert.
„Wenn Sie Wandelanleihen in den USA ausgeben, sind die Beschränkungen nicht dieselben wie bei der Ausgabe aus einer französischen Bilanz oder einer Bilanz in Europa", sagte Vogel und verwies auf Unterschiede in der Markttiefe, Regulierung und im Anlegerverhalten.
Alexandre Laizet, der die Bitcoin (BTC)-Strategie bei der in Frankreich ansässigen Treasury-Firma Capital B leitet, sagte, dass europäische Unternehmen stattdessen auf lokale Marktinfrastruktur setzen, einschließlich französischer öffentlicher Märkte und luxemburgischer Strukturen, um Kapital mit Bitcoin-Exposure zu beschaffen.
Die Bemerkungen deuten darauf hin, dass sich Europas Bitcoin-Treasury-Modell eher als lokale Anpassung entwickeln wird und nicht als direkte Kopie von Strategys US-Konzept.
Podiumsdiskussion über das Bitcoin-Treasury-Modell in Paris. Quelle: Paris Blockchain Week
Europas börsennotierte Inhaber bleiben klein
Eine wachsende Anzahl europäischer börsennotierter Unternehmen hält inzwischen Bitcoin in ihren Bilanzen, aber der Markt bleibt fragmentiert über kleine und mittelgroße Namen.
Laut Daten von BitcoinTreasuries.net hielt die in Deutschland ansässige Bitcoin Group SE zum Zeitpunkt der Erstellung 3.605 BTC im Wert von etwa 268 Millionen US-Dollar, obwohl sie ihre durchschnittlichen Kosten oder Gewinne und Verluste nicht offengelegt hat.
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Capital B hielt 2.925 BTC zu durchschnittlichen Kosten von 99.932 US-Dollar pro Bitcoin, was einen unrealisierten Verlust von etwa 25,6% widerspiegelt. Im Gegensatz dazu hielt Sequans Communications, ebenfalls in Frankreich ansässig, 2.139 BTC, wobei Kosten- und Leistungsdaten nicht offengelegt wurden.
Andere europäische Namen zeigen ähnlichen Druck durch jüngste Preisbewegungen. Die in den Niederlanden ansässige Treasury hielt 1.111 BTC zu durchschnittlichen Kosten von 111.857 US-Dollar, was einen unrealisierten Verlust von etwa 33,5% darstellt, während Schwedens H100 Group 1.051 BTC zu durchschnittlichen Kosten von 114.615 US-Dollar hielt, mit einem unrealisierten Verlust von etwa 35,1%
Die Lücke im Umfang bleibt im Vergleich zu den USA erheblich. Am Montag erwarb Strategy 13.927 Bitcoin für etwa 1 Milliarde US-Dollar in einer einzigen Woche und brachte seine Gesamtbestände auf 780.897 BTC.
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