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In den letzten Tagen hat sich der Austausch zwischen Kamino und Jupiter von gesundem Wettbewerb zu einer klaren öffentlichen Auseinandersetzung entwickelt. Die Ereignisse begannen am 27. November, als Jup Lend ein Refinanzierungstool in seinem Frontend einführte, um Looping-Positionen von Kamino Multiply mit einem einzigen Klick direkt in Jup Lend zu migrieren. Die Refinanzierungsoperation initiierte eine atomare Transaktion mit vier Schritten:
- Rückzahlung ausstehender Schulden bei Kamino.
- Abhebung der zugehörigen Sicherheiten.
- Übertragung dieser Vermögenswerte zu Jupiter Lend.
- Neugestaltung der Position innerhalb von Jupiter Lend unter Beibehaltung desselben Kreditbetrags und Sicherheitenverhältnisses.
Am 2. Dezember aktualisierte Kamino seine Smart-Contracts, um Jupiters Programm zu blockieren und die Ein-Klick-Refinanzierung zu verhindern. Sowohl die Jupiter- als auch die Fluid-Teams (Jup Lend verwendet Fluid im Backend) bezeichneten diesen Schritt als wettbewerbswidrig und gegen "Open-Finance-Prinzipien".
Am 6. Dezember erklärte Kaminos Mitgründer öffentlich die Gründe für die Blockierung des Migrationstools von Jup Lend und wies darauf hin, dass Jupiter wiederholt angedeutet hatte, dass die Sicherheiten der Kreditnehmer isoliert seien, was impliziert, dass sie weder rehypothetisiert noch einem Kreuzkontaminationsrisiko ausgesetzt sind. Diese Behauptung war jedoch nicht wahr, wobei selbst der Mitgründer von Fluid die Rehypothetisierung innerhalb von Jup Lend einräumte.
Bemerkenswert ist, dass Kamino Benutzer nie daran gehindert hat, ihre Kredite manuell zurückzuzahlen und ihr Kapital zu Jup Lend abzuziehen. Ob gegen Open-Finance-Prinzipien oder nicht, der Schritt zur Blockierung des Refinanzierungsprogramms war grundsätzlich eine Geschäftsentscheidung, ähnlich wie Jup Lends Entscheidung, seinen Code nicht als Open-Source zu veröffentlichen (obwohl es Pläne dafür gibt). In dieser Hinsicht ist es interessant, die Wettbewerbsdynamik zwischen beiden Geldmärkten in den letzten Monaten zu analysieren.
Seit seinem Start Ende August ist Jup Lend auf 1,6 Milliarden Dollar an Einlagen und 610 Millionen Dollar an Krediten gewachsen. Die untenstehende Grafik zeigt, dass Kaminos Einlagen und Kredite im gleichen Zeitraum um 1,3 Milliarden Dollar (-28%) bzw. 460 Millionen Dollar (-26%) gesunken sind.
Die fünf wichtigsten Vermögenswerte nach Einlagenwachstum seit dem Start von Jup Lend sind USDC (485 Millionen Dollar), JLP (225 Millionen Dollar), SOL (206 Millionen Dollar), syrupUSDC (174 Millionen Dollar) und jupSOL (85 Millionen Dollar). Im gleichen Zeitraum verzeichnete Kamino erhebliche Abflüsse für all diese Vermögenswerte, mit Ausnahme von syrupUSDC. Aber selbst für syrupUSDC zog Jup Lend immer noch etwa dreimal mehr Zuflüsse an.
Kaminos Wachstum in den letzten Monaten stammt von Vermögenswerten, die von Jup Lend noch nicht unterstützt werden. Insbesondere wurden die Stablecoin-Zuflüsse im vierten Quartal durch PYUSD (42 Millionen Dollar) und Phantoms CASH (125 Millionen Dollar) angetrieben. Kamino war auch proaktiv beim Onboarding von DATCO LSTs; insbesondere dfdvSOL und kürzlich fwdSOL.
Kaminos PRIME-Integration sticht als Katalysator hervor, der neue Nettozuflüsse in den Geldmarkt bringen kann. PRIME gibt Benutzern Zugang zu einem regulierten Kreditpool, der durch US-Immobilienkredite abgesichert ist, die über Figure vergeben und verwaltet werden. Diese Integration bietet effektiv Zugang zu einer Rendite-Quelle, die nicht mit Kryptomärkten korreliert und möglicherweise mehr institutionelle Kreditnehmer anziehen könnte.
Zusammenfassend sind Kamino und Jup Lend offensichtlich Konkurrenten, und Wettbewerb ist gesund, da er Innovation vorantreibt und letztendlich den Nutzern zugute kommt. Wie Lily Liu von der Solana Foundation jedoch anmerkte, sollten sich Kamino und Jupiter, anstatt gegeneinander zu kämpfen, darauf konzentrieren, den Kuchen zu vergrößern und danach Marktanteile von anderen Chains und TradFi zu erobern. Zusammen machen beide Geldmärkte immer noch weniger als 10% der Einlagen von Aave aus, und ohne Initiativen wie die PRIME-Integration wird es unmöglich sein, diese Lücke zu schließen.
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Quelle: https://blockworks.co/news/jup-lend-vs-kamino
