Analysten bleiben trotz 60% YTD-Kursrückgang optimistisch für die Strategie

Die Strategie hat in diesem Jahr einen Schlag erlitten. Die MSTR-Aktie ist seit Jahresbeginn um 60% eingebrochen und hat 73 Milliarden Dollar an Marktwert vernichtet. Doch der Ausverkauf hat die Wall Street nicht erschüttert.

Von 19 Analysten, die das Unternehmen beobachten, haben nur drei es auf "Verkaufen" herabgestuft. Die übrigen halten weiterhin an Kaufempfehlungen fest, einige verdoppeln sogar ihren Einsatz. Zwölf von ihnen erwarten, dass die Aktien auf 485 $ explodieren werden, ein Anstieg von 150% gegenüber dem Montagsschlusskurs von 189 $.

Einige der niedrigsten Schätzungen kommen von Jeffrey Yu bei President Capital und Brett Knoblauch bei Cantor Fitzgerald. Sie glauben, dass die Aktie nahe bei 200 $ bleiben wird. Aber die nächste Stufe in den Prognosen liegt bei 425 $, und Mark Palmer bei Benchmark ruft nach 705 $, fast dem 4-fachen des aktuellen Preises.

Der Optimismus ist nicht abgeklungen. Nicht einmal annähernd.

Bitcoin-Erholung treibt bullische Kursziele an

"In Krypto-Begriffen ist ein Jahr eine Ewigkeit, es kann sich schrecklich viel ändern", sagte Palmer in einem Interview. Das ist die Wette der Wall Street auf Volatilität. Bitcoin hat sich schon früher erholt: 2017, 2022, und die Bullen denken, dass es wieder passieren wird.

Dieser Ansatz, der den Aktienwert an einen einzelnen digitalen Vermögenswert bindet, bringt die Strategie in eine seltsame Liga. Diese Art von Unternehmen werden als digitale Vermögensschätze oder DATs bezeichnet, und sie werden nicht wie normale Aktien analysiert.

Es gibt kein echtes Bewertungsmodell. Der Aktienkurs schwankt einfach mit den Preisbewegungen von Bitcoin. Palmer, der weiterhin ultra-bullisch bleibt, sagte, sein Ziel für Bitcoin sei 225.000 $ bis Ende 2026. Wenn das eintritt, fliegt die Strategie mit.

Unter den Nasdaq 100-Aktien hat die Strategie die größte Aufwärtslücke zwischen aktuellem Kurs und Analystenprognose.

Im breiteren Russell 1000 steht sie an dritter Stelle, hinter Viking Therapeutics und Aurora Innovation. Um das in einen Kontext zu setzen: Die meisten Aktien im Russell 1000 werden nur 17% unter ihrem Medianziel gehandelt. Die Spanne der Strategie liegt außerhalb der Grafik.

Saylors Prämie schrumpft mit wachsendem Wettbewerb

Die wilde Fahrt des Unternehmens begann im August 2020, als Michael Saylor die Strategie von Unternehmenssoftware auf Bitcoin umstellte. Investoren stiegen schnell ein. Die Aktien stiegen in sechs Monaten um 600%. Zu einem Zeitpunkt wurde die Aktie mit einem 2,5-fachen Aufschlag gegenüber dem Bitcoin-Preis gehandelt; die Leute zahlten mehr für das Engagement in der Münze durch die Strategie als für die Münze selbst.

Dann kamen die Nachahmer. Neue DATs tauchten überall auf. Und mit ihnen wurde die Prämie der Strategie zerquetscht. Sie liegt jetzt bei 1,2x, da der Markt für börsennotierte Krypto-Engagements gesättigt ist.

Diese Erosion ist der Grund, warum Gus Gala, ein Analyst bei Monness, Crespi, Hardt & Co., seine Strategiebewertung im April auf "Verkaufen" herabgestuft hat. Er glaubte nicht, dass sie in den S&P 500 aufgenommen würde, noch glaubte er, dass sie ein Investment-Grade-Kreditrating erhalten würde. S&P Global Ratings gab ihr im Oktober ein B- Junk-Rating. Aber nachdem die Aktie eingebrochen war, stufte Gala sie im November auf neutral hoch.

"Es gibt reichlich wirtschaftliche Anreize für den Verkauf von Aktien und für Kapitalerhöhungen oder für die Fortsetzung der Zeichnung", sagte Gala. "Aber die Nachfrage wird die Nachfrage sein, und ich denke, das ist es, was sich abgespielt hat."

Gala erwartet keine Rückkehr zu den alten Prämienhöhen. "Wird es wieder auf das Zweifache der Prämie zurückgehen, möglicherweise irgendwann, wahrscheinlich nahe dem Höhepunkt des nächsten Zyklus. Aber ist das ein nachhaltiger Endzustand, ich glaube nicht."

Selbst Unternehmen, die ihre Ziele gesenkt haben, sehen noch Aufwärtspotenzial. Bernstein hat seine Preisschätzung am Montag um 25% gesenkt. Cantor Fitzgerald hat ihre letzte Woche um 59% gekürzt. Aber beide glauben immer noch, dass die Aktie von hier aus steigen wird.

Die Strategie mag bluten, aber die Bullen haben das Gebäude nicht verlassen. Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Drucklegung bei 93.844 $ gehandelt.

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