CFTC und SEC arbeiten bei Reformen des Treasury-Marktes mit neuer Ausnahmeregelung zusammen

• CFTC genehmigt Ausnahme zur Erweiterung des Cross-Margin-Zugangs für ausgewählte Kunden mit Schutzmaßnahmen.
• CME und FICC können bestehende Cross-Margin-Regelungen über Clearingmitglieder hinaus erweitern.
• Reformen des Treasury-Marktes schreiten durch Koordination zwischen CFTC- und SEC-Führungskräften voran.
• Öffentliche Kommentare werden innerhalb von dreißig Tagen nach der Veröffentlichung im Federal Register eingeladen.

Die Commodity Futures Trading Commission hat einen entscheidenden Schritt bei der Aufsicht des Treasury-Marktes unternommen. Die amtierende Vorsitzende Caroline D. Pham kündigte die Genehmigung eines vorgeschlagenen Beschlusses zur Gewährung einer begrenzten Ausnahme an. Diese Ausnahme würde der Chicago Mercantile Exchange Inc. und der Fixed Income Clearing Corporation ermöglichen, ihre bestehende Cross-Margin-Vereinbarung zu erweitern.

Derzeit ist diese Vereinbarung auf Clearingmitglieder beschränkt, aber der Vorschlag würde sie bestimmten Kunden mit angemessenen Schutzmaßnahmen zugänglich machen.

Die Kommission hat nachdrücklich betont, dass Risikomanagement und Marktstabilität im Mittelpunkt einer solchen Entscheidung stehen. Die Ausnahme wird als eng gefasst angesehen, mit dem Ziel, sicherzustellen, dass hohe Standards für operative und finanzielle Kontrollen aufrechterhalten werden. Dies soll mit Bemühungen zur Optimierung der Kapitaleffizienz übereinstimmen, wobei die Integrität der Märkte im Prozess gewahrt bleibt.

Auch lesen: Gemini startet in US-Preisvorhersagemärkte mit CFTC-Genehmigung

CFTC treibt Treasury-Marktreform und Risikokontrollen voran

Die Ausnahme steht im Einklang mit den Empfehlungen des CFTC Global Markets Advisory Committee und konzentriert sich auf die Unterstützung des US-Treasury-Clearing-Mandats der SEC. Derzeit dürfen Clearingmitglieder Futures an der CME mit Kassamärkten an der FICC cross-marginen. Die neue Regel wird es berechtigten Kunden ermöglichen, eine ähnliche Behandlung zu erhalten.

Dies soll laut Regulierungsbehörden die Kapitaleffizienz innerhalb der US-Treasury-Märkte optimieren. Dies liegt daran, dass solche Kunden ihre Positionen auf verschiedenen Märkten ausgleichen könnten, wodurch die Liquidität erhöht würde, was wiederum die Anfälligkeiten in Zeiten der Volatilität reduzieren würde. Der US-Treasury-Markt ist weltweit von entscheidender Bedeutung.

Die CFTC betonte, dass diese Ausnahme die bestehenden Regeln für Clearing-Verpflichtungen der Mitglieder nicht ändern würde. Im Gegenteil, es ist ein Weg, einen kontrollierten Prozess zu implementieren, der die Ausweitung dieser Vorteile auf eine große Anzahl von Teilnehmern unterstützt. Die Kommission betrachtet einen solchen Vorschlag als Mittel zur Entwicklung von Reformen für die Treasury-Märkte.

CFTC eröffnet öffentliche Kommentare zum Cross-Margin-Vorschlag

Die vorgeschlagene Regel ist nun für eine Kommentierungsphase geöffnet. Kommentare können über die Website der CFTC eingereicht werden. Kommentare sind innerhalb von dreißig Tagen nach Veröffentlichung im Federal Register einzureichen, und alle Kommentare werden öffentlich auf der Website veröffentlicht.

Diese Phase gewährleistet Transparenz, die den Märkten die Möglichkeit gibt, zu Faktoren wie Teilnahmebedingungen, Risikomanagement und allgemeiner Bereitschaft zur Umsetzung Stellung zu nehmen. Die CFTC berücksichtigt alle Antworten vor der Umsetzung. Dies ist wichtig, da eine größere öffentliche Beteiligung den Regulierungsbehörden hilft, ein Gleichgewicht zwischen Effizienz, Liquidität und Stärke zu finden.

Die Kommission machte deutlich, dass die endgültigen Entscheidungen den regulären Regulierungsverfahren folgen würden. Das Ergebnis könnte den Ton für die Zukunft des Zugangs zum Clearing in US-Treasury-Märkten setzen. Die Behörde unternimmt die notwendigen Schritte, um sicherzustellen, dass alle Anpassungen die Realitäten der Situation bei der Durchführung von Clearing-Geschäften respektieren.

Auch lesen: CFTC gewährt bedingte Erleichterung für Polymarket, PredictIt, Gemini und LedgerX