Bancos saudíes vulnerables a las consecuencias de una guerra prolongada

• Nuevo informe de Fitch
• Una guerra prolongada reduciría los préstamos
• Los bancos más fuertes seguirían siendo rentables

La calidad de activos, rentabilidad y financiamiento de los bancos de Arabia Saudita podrían verse presionados si la guerra con Irán perdura, advirtió Fitch Ratings en un informe esta semana.

La guerra estadounidense-israelí contra Irán, que comenzó el 28 de febrero y se ha convertido en un conflicto más amplio en Oriente Medio, hasta ahora ha afectado menos a Arabia Saudita que a los vecinos Qatar, Kuwait, Baréin y EAU.

El reino ha mantenido las exportaciones de petróleo en aproximadamente dos tercios de los niveles previos a la guerra, a pesar del bloqueo casi completo iraní del Estrecho de Hormuz —a través del cual normalmente se transportaría aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado— gracias a un oleoducto hacia su costa del Mar Rojo.

La economía doméstica de Arabia Saudita, que se basa en la demanda de su gran población de ciudadanos sauditas, proporciona un mayor aislamiento. Esto ha ayudado al índice bursátil de Riad a obtener ganancias desde que comenzó el conflicto y contrasta con las pronunciadas caídas en las bolsas de EAU y Qatar.

Sin embargo, el sector bancario enfrenta vientos en contra. La "calidad de activos, rentabilidad y liquidez de los bancos de Arabia Saudita podrían verse presionadas si el conflicto con Irán es más prolongado o severo" de lo que anticipa Fitch Ratings.

Fitch, que cubre 11 bancos sauditas, describe un "escenario adverso" en el que una guerra prolongada con Irán, un crecimiento económico más débil y una actividad empresarial moderada harían que los bancos expandan los préstamos más lentamente y que los ingresos no relacionados con intereses disminuyan.

"Una inflación más alta y tasas de interés más altas por más tiempo presionarían los márgenes de interés neto, con una mayor competencia por la liquidez elevando el costo de financiamiento", afirma el informe de Fitch.

Los márgenes de interés neto son la diferencia entre los ingresos por intereses generados en activos como préstamos y valores y los gastos por intereses pagados sobre pasivos que incluyen depósitos y deuda.

"Las tasas de interés más altas también ejercerían presión sobre los prestatarios, potencialmente elevando los cargos por deterioro y perjudicando aún más la rentabilidad de los bancos", agrega el informe.

Saudi National Bank y Alrajhi Bank dominan el sector bancario del país, representando el 24 y 21 por ciento respectivamente del total de activos de la industria según cálculos de AGBI.

Riyad Bank (11 por ciento de los activos), Saudi Awwal Bank (9 por ciento) y Alinma Bank (6 por ciento) completan los cinco primeros.

El costo de riesgo representa las provisiones tomadas en relación con posibles o reales incumplimientos de préstamos. El costo de riesgo agregado de los bancos sauditas fue de solo 0,3 por ciento, entre los más bajos del Golfo, antes de la guerra.

En una prueba de estrés, Fitch encontró que incluso si los incumplimientos de préstamos se cuadruplicaran, los nueve bancos con calificaciones de viabilidad de grado de inversión aún serían rentables, pero los dos bancos con calificaciones más bajas —Gulf International Bank Saudi Arabia y Bank Aljazira— probablemente tendrían pérdidas debido a sus niveles superiores al promedio de préstamos morosos y ganancias más débiles en el año completo 2025.

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En un escenario de incumplimientos de préstamos materialmente más altos, los bancos recortarían dividendos y detendrían los planes de expansión, predice Fitch. Tales medidas les permitirían mantener "colchones de capital adecuados".

El negocio principal de los bancos implica volver a prestar los depósitos de los clientes a los prestatarios. El ratio simple préstamo-depósito del sector bancario saudita se disparó a un récord del 108 por ciento a finales de 2025, estima Fitch.

Los bancos han aumentado las tasas de interés en las cuentas de depósito a plazo para atraer y retener depósitos de clientes y también han emitido bonos y sukuk —una fuente de financiamiento más costosa— para respaldar el crecimiento de préstamos. Esto ha presionado los márgenes de interés neto, con tales fuentes basadas en el mercado representando ahora el 17 por ciento del financiamiento total.

Poco de esta deuda vence en 2026, pero "la capacidad de los bancos para refinanciar las facilidades existentes en el extranjero puede verse afectada si el conflicto se prolonga", escribió Fitch.

"Esto aumentaría la competencia por el financiamiento doméstico y elevaría los costos de financiamiento a largo plazo, ejerciendo presión sobre los márgenes de interés neto", afirma el informe.

Los bancos podrían hacer frente a que los clientes retiren el 10 por ciento del total de depósitos sin necesitar apoyo gubernamental o del banco central.

Las entidades relacionadas con el gobierno mantienen aproximadamente SAR450 mil millones ($120 mil millones) de depósitos en el Banco Central de Arabia Saudita, conocido como Sama. Esto equivale a aproximadamente el 15 por ciento del total de depósitos. Sama podría redirigir estos a los propios bancos, "mitigando la presión potencial de liquidez, si es necesario", agregó Fitch.