Estas son todas las formas en que la guerra de Irán ha afectado la economía de EE.UU. hasta ahora

La guerra de Irán está comenzando a manifestarse en la economía de EE.UU. de formas tanto obvias como no tanto, con el aumento de los costos energéticos liderando el impacto y posibles golpes al crecimiento más amplio gestándose bajo la superficie.

Aunque los temores de recesión han crecido desde que comenzaron los combates hace más de seis semanas, la mayoría de los economistas piensan que la guerra tendrá solo efectos modestos en el producto interno bruto, tal vez recortando unos pocos décimos de punto porcentual en general.

Pero hay una advertencia importante, principalmente en torno a la duración: si el alto el fuego actual se mantiene, los impactos inflacionarios desaparecerán. Sin embargo, si se reanudan los combates, el futuro se vuelve mucho más turbio, amenazando el frágil crecimiento que la economía ha experimentado en los últimos dos trimestres.

"Va a erosionar parte del crecimiento, pero lo superaremos", dijo Mike Skordeles, director de economía de EE.UU. en Truist Advisory Services. "El problema mayor es la incertidumbre".

De hecho, la incertidumbre ha pendido sobre la economía estadounidense durante la mayor parte del año pasado, desde que el presidente Donald Trump presentó sus aranceles del "día de la liberación" a principios de abril de 2025 y continuando a través de lo que se ha convertido en una política exterior cada vez más musculosa y agresiva.

La guerra ha intensificado la presión, generando una serie de preguntas: si el aumento de la inflación durante la guerra es temporal, cuánto afectarán las condiciones a los consumidores que impulsan la mayor parte del crecimiento económico de EE.UU., y en qué medida las naciones menos independientes energéticamente se ven afectadas por las consecuencias de la guerra.

Subyacente a todo esto está cómo responderán la Reserva Federal y otros bancos centrales.

"Irán es importante. El precio del petróleo crudo es importante. Otras cosas importan más. Los ingresos y otras cosas continúan resistiendo", dijo Skordeles. "La otra parte de esa incertidumbre es que la Fed está retrasando, y creo que está retrasando, no cancelando, cualquier tipo de recortes adicionales, empujándolos a la segunda mitad o incluso más tarde en el año. Eso significa que estás elevando los costos de endeudamiento para los consumidores".

Sufrimiento en la gasolinera

Las altas tasas llegan en mal momento con los precios en la gasolinera, más recientemente en un promedio nacional de $4.10 por galón, según AAA, ya afectando a los consumidores. Un aumento en las tasas hipotecarias también ayudó a llevar las ventas de viviendas existentes en marzo a su nivel más bajo en nueve meses.

Aún así, el gasto con tarjetas de débito y crédito aumentó 4.3% en marzo, el más alto en más de tres años, según Bank of America.

Esto fue impulsado por un salto del 16.5% en el gasto en estaciones de servicio. Pero también hubo un "crecimiento saludable" del 3.6% excluyendo gasolina, dijo el banco, indicando que las carteras todavía eran lo suficientemente resilientes para manejar el aumento.

Un factor que se espera ayude a sostener a los consumidores son cheques de reembolso más grandes tras los cambios realizados en la Ley One Big Beautiful Bill del año pasado. El reembolso promedio este año ha sido de $3,521, un aumento del 11.1% sobre el mismo período en 2025, según datos del IRS.

Sin embargo, el mayor gasto no cuadra con las encuestas de sentimiento del consumidor.

De hecho, la encuesta ampliamente seguida de la Universidad de Michigan mostró el sentimiento en un mínimo récord en cifras que se remontan a la década de 1950, a través de múltiples guerras, la estanflación de los años 70, los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, la crisis financiera global y la pandemia de Covid.

Pero el vínculo entre el bajo sentimiento y la actividad económica puede ser tenue. Los consumidores a menudo pueden decir una cosa y hacer otra.

"Una caída en el sentimiento del consumidor nunca ha sido un predictor confiable del comportamiento real del consumidor y esperamos que el gasto de consumo real continúe creciendo, aunque lentamente, aumentando un 0.8% durante el transcurso de este año y un 1.7% durante el transcurso de 2027", dijo David Kelly, estratega global principal en JPMorgan Asset Management, en su nota de mercado semanal.

Los precios del petróleo serán clave.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, trazó una línea en $125 por barril para el crudo West Texas Intermediate, el referente estadounidense, como el punto donde "se convierte en más un problema económico". El petróleo cotizaba cerca de $91 el miércoles por la mañana, por debajo de un pico de $115 que brevemente superó a principios de abril.

"Ahí es donde la destrucción de la demanda comienza a acelerarse y ampliarse. Así que estamos a cierta distancia", dijo Brusuelas. "No estoy listo para decir que hemos experimentado daño estructural. Aún no estamos allí, porque no conozco el alcance del daño a la producción física y la capacidad de refinación", en el Medio Oriente.

Reduciendo expectativas

Los economistas esperan que el impacto neto de la guerra sea un crecimiento algo más lento pero no una ruptura importante.

Goldman Sachs hace unos días redujo su pronóstico del PIB este año al 2%, medido del cuarto trimestre al cuarto trimestre, una reducción de medio punto porcentual desde su perspectiva anterior. La Fed de Atlanta proyecta que el crecimiento del primer trimestre totalizará solo 1.3%, mejor que la escasa tasa de crecimiento del 0.5% en el cuarto trimestre, pero por debajo de las estimaciones anteriores del 3.2%.

El banco de inversión de Wall Street también señaló que "un crecimiento de actividad más débil probablemente se traducirá en una contratación más débil y una tasa de desempleo más alta", que ahora ve en 4.6% para fin de año, solo una ganancia de 0.3 puntos porcentuales desde el nivel de marzo.

Combinado, Goldman espera que el impacto empuje a la Fed a múltiples recortes de tasas de interés más adelante este año.

"El aumento en los precios del petróleo, la mayor incertidumbre sobre las perspectivas y el fuerte informe de empleo [de marzo] han mantenido a la Fed firmemente en modo de esperar y ver por ahora", dijeron los economistas de Goldman Jessica Rindels y David Mericle en una nota. "Esperamos que una combinación de aumento del desempleo y progreso limitado en la inflación, donde los efectos arancelarios que desaparecen deberían superar el traspaso energético entrante, justifiquen dos recortes en septiembre y diciembre".

Ese es un pronóstico más agresivo que la valoración actual del mercado, que indica que no habrá recortes hasta al menos mediados de 2027. Los funcionarios de la Fed en marzo anotaron un recorte.

El obstáculo más obvio en el camino de la Fed es la inflación.

Antes de 2026, la expectativa era que el banco central continuara reduciendo las tasas para apoyar un mercado laboral en desaceleración. El crecimiento del empleo ha cambiado poco en el último año, y negativo al restar los puestos relacionados con la atención médica.

Pero la inflación persistente descarrilaría a la Fed y posiblemente desencadenaría una cadena negativa de eventos durante el año.

Consecuencias globales

Los datos de inflación son donde el impacto de la guerra se muestra más directamente, y las noticias hasta ahora han sido mixtas.

Previsiblemente, la inflación general ha saltado más alto. El índice de precios al consumidor para todos los artículos aumentó 0.9% en marzo, situando la tasa de inflación anual en 3.3%. Sin embargo, al excluir alimentos y energía, el aumento mensual quedó en solo 0.2% y el nivel central anual en 2.6%, aún por encima del objetivo del 2% de la Fed pero moviéndose en la dirección correcta.

De manera similar, el índice de precios al productor, que mide los aumentos a nivel mayorista, se aceleró 0.5% en general pero solo 0.1% para el núcleo.

Curiosamente, la encuesta mensual de consumidores de la Fed de Nueva York, que es mucho menos volátil que la versión de la Universidad de Michigan, vio expectativas de inflación a un año en marzo en 3.4%, un aumento de 0.3 puntos porcentuales mensual pero muy por debajo de la perspectiva del 4.8% de la encuesta de Michigan.

Lidiar con la inflación no es solo un problema de EE.UU. De hecho, el mayor impacto, particularmente del componente petrolero, podría sentirse más en Europa y especialmente en Asia, que depende en gran medida de las fuentes de combustible de Medio Oriente para impulsar sus economías.

"Estamos sintiendo un shock de precios debido a la energía, pero no realmente un shock de suministro", dijo Skordeles, el economista de Truist. "Asia es la que está siendo golpeada, porque son los grandes usuarios".

La guerra ha sacudido las cadenas de suministro, un impacto que se espera se sienta más agudamente en los próximos meses a medida que los flujos de materias primas se ajustan y comienzan a reflejar un traspaso de los precios de energía más altos.

El Índice Global de Presión de la Cadena de Suministro de la Fed de Nueva York en marzo alcanzó su nivel más alto desde enero de 2023.

Si hay efectos secundarios en EE.UU. aún está por determinarse, aunque el sentimiento, hasta ahora, es que el impacto será limitado.

"Los costos de energía, aunque han aumentado en los últimos años, siguen siendo mucho más baratos de lo que son en relación con décadas anteriores", dijo Skordeles. "Lo superaremos. Impactará el crecimiento, pero no es el fin del juego".