La Fed recorta las tasas en 0.25 pb, pero la verdadera sorpresa es lo que viene después

La Reserva Federal ha recortado las tasas de interés en 25 puntos básicos, situándolas ahora en un rango objetivo de 3.50%–3.75%. Este recorte era el que esperaban los mercados, pero no hay señales claras de más recortes en el futuro cercano.

La decisión de hoy fue no unánime, lo que refuerza la incertidumbre que ha dominado el sentimiento de los inversores durante la última semana.

La atención del mercado está en las proyecciones, no en el recorte

El FOMC reconoció un crecimiento del empleo más lento, una tendencia de desempleo más alta hasta el tercer trimestre, y una inflación que ha subido desde inicios de 2025.

Aunque los responsables de política monetaria mencionaron que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado, no se comprometieron con un ciclo de recortes sostenidos. En vez de eso, la declaración de hoy pone la política futura en un camino dependiente de los datos.

El comité repitió que evaluará “los datos que reciban, la evolución de las perspectivas y el balance de riesgos” antes de decidir próximos cambios.

Los traders de criptomonedas verán esta postura como neutral o incluso ligeramente cautelosa. Sin un compromiso claro hacia adelante, enero y marzo ahora serán los momentos clave para las expectativas sobre la trayectoria de las tasas.

Esto coincide con las discusiones previas, donde los analistas advirtieron que era posible un recorte de tono agresivo: un alivio hoy, pero sin un plan claro a futuro de política monetaria alcista.

La ausencia de lenguaje que apunte al futuro sugiere que la Fed busca flexibilidad, sobre todo porque la inflación sigue siendo “algo elevada” y existe mucha incertidumbre sobre el crecimiento.

Votación dividida poco común resalta tensión interna

El desglose de la votación muestra que el comité está dividido. Stephen Miran prefería un recorte mayor de 50 puntos básicos, mientras que Austan Goolsbee y Jeffrey Schmid querían dejar la política sin cambios.

Esta división en tres direcciones muestra la incertidumbre que viene. El mercado laboral está mostrando señales de debilidad, la inflación ya no sigue bajando con constancia y las opiniones sobre cuánto alivio necesita la economía están más divididas que antes.

Que haya tres posturas diferentes es relevante. Indica desacuerdo sobre cuánta debilidad hay en la economía y si los recortes deberían hacerse más rápido o hacer una pausa. Los mercados interpretarán esto como una confirmación de que el ciclo ya no es claramente de tono alcista.

La Fed también anunció su disposición de comprar bonos del Tesoro a corto plazo cuando sea necesario para mantener suficientes reservas bancarias. Esta medida es sutil, pero importante para la liquidez del sistema, y podría ayudar si aumenta la volatilidad en 2026.

La medida de hoy está exactamente en línea con lo que esperaba el mercado, pero no hay un plan detallado a futuro. El tono es equilibrado, cauteloso y dependiente de los datos, en vez de claramente alcista.

Ahora que la guía futura es lo más importante, la atención se enfoca en enero. El recorte fue el titular del día. La reacción real llegará más adelante.

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