¿Qué deben esperar los inversores de la Reserva Federal tras los últimos datos de empleo?

Los inversores que observaban a la Reserva Federal después de los últimos datos de empleo recibieron una respuesta dura el viernes.

El mercado laboral se está debilitando, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, y los funcionarios ahora tienen menos margen para sonar cómodos.

La Oficina de Estadísticas Laborales dijo que las nóminas no agrícolas cayeron en 92.000 en febrero. Los economistas esperaban un aumento de 50.000. Fue la tercera caída de empleos en los últimos cinco meses. Ese informe generó un intenso debate dentro de la Fed. Mary Daly, Stephen Miran y Michelle Bowman reaccionaron el viernes, y los tres comentarios importaron porque los funcionarios se reúnen nuevamente el 17-18 de marzo en Washington.

Mary Daly dice que la débil contratación de febrero está obligando a la Fed a sopesar empleos contra inflación

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo el viernes que el débil informe de empleos de febrero había dificultado la formulación de políticas. En una entrevista el viernes, Mary no se comprometió con una posición sobre las tasas. Dijo que el mercado laboral se está suavizando mientras la inflación sigue por encima del objetivo, y eso hace que la próxima decisión sea más difícil.

Mary dijo: "Este informe del mercado laboral ha captado mi atención". También dijo: "No creo que puedas pasar por alto este informe, pero tampoco creo que debas hacer más de él que los datos de un mes".

Mary también comparó el momento actual con 2019, cuando la inflación estaba por debajo del objetivo y los recortes de tasas eran más fáciles de justificar. Dijo que esta vez es diferente porque la inflación se ha mantenido por encima del objetivo durante algún tiempo.

Mary dijo: "Es un universo muy diferente al que tenemos cuando la inflación está por debajo de nuestro objetivo". Agregó: "Pero ahora mismo tenemos inflación por encima del objetivo. Ha estado por encima del objetivo durante algún tiempo, así que realmente es un cálculo de balance de riesgos, y espero que los 75 puntos básicos que hicimos el año pasado pusieran un piso debajo del mercado laboral".

Después del informe, los operadores de futuros aumentaron las probabilidades de recortes de tasas. Adelantaron el próximo recorte esperado a julio y aumentaron la probabilidad de dos recortes para fin de año. Mary también dijo que la Fed tendría dificultades para justificar un aumento cuando no hay una señal clara de que el mercado laboral sea estable.

Dijo: "Creo que lo importante es que es realmente difícil aumentar ahora en un mundo donde... no tenemos evidencia de que [el mercado laboral] sea bastante estable. Así que creo que solo necesitamos más tiempo". Mary no vota este año en el Comité Federal de Mercado Abierto, pero volverá a votar en 2027.

Stephen Miran y Michelle Bowman dicen que la Fed puede necesitar recortar más después de los datos de empleo débiles

El gobernador de la Reserva Federal Stephen Miran dijo el viernes que el débil informe de empleos de febrero respalda el caso de tasas más bajas. Hablando en Money Movers, Stephen dijo: "Creo que no tenemos un problema de inflación". También dijo:

Stephen dijo que ve la tasa neutral aproximadamente un punto porcentual completo más baja. En la reunión de diciembre, el consenso entre los funcionarios de la Fed fue que la neutral está alrededor del 3,1%, lo que apunta a dos recortes más, como informó Cryptopolitan en ese momento.

Stephen también ha argumentado que las lecturas persistentes de inflación están siendo distorsionadas por cómo los departamentos de Comercio y Trabajo miden los precios.

Un ejemplo que dio fueron las comisiones de gestión de carteras, que aumentan en términos de dólares cuando los mercados bursátiles suben incluso si la tasa de comisión real no cambia.

Stephen también dijo que el reciente salto en los precios del petróleo vinculado a la guerra de Irán es menos preocupante para la política. Dijo que la Reserva Federal generalmente no responde a choques petroleros como ese porque elevan la inflación general pero a menudo no cambian la trayectoria a mediano plazo de la inflación subyacente.

Stephen dijo: "Típicamente, la Reserva Federal no responde a precios del petróleo más altos como ese. [Impulsa] la inflación general, pero tiende a ser un choque único".

Agregó que:-

La vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, también señaló apoyo para más recortes después del informe débil.

En una entrevista en Fox Business, Michelle dijo que estaba bien con mantener las tasas en la reunión de enero, pero los datos de febrero cambiaron el panorama.

Michelle dijo: "Estaba bien con mantener en nuestra reunión de enero, pero ahora que hemos visto que el mercado laboral, tal vez eso fue una anomalía", refiriéndose a la fuerte creación de empleos de enero.

Michelle luego agregó que los nuevos datos "me confirman que el mercado laboral continúa débil, y podría usar algo de apoyo de nuestra tasa de política".

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