Nasdaq y Kraken están construyendo una plataforma para operar acciones tokenizadas las 24 horas

La segunda bolsa de valores más grande del mundo y una de las plataformas cripto más antiguas anunciaron una asociación formal el 9 de marzo para crear infraestructura para versiones basadas en blockchain de acciones y ETFs que cotizan públicamente.

Lo que la Asociación Realmente Construye

La colaboración fusiona la infraestructura de mercado regulada de Nasdaq con el marco xStocks de Kraken bajo lo que las dos compañías llaman una puerta de transformación de acciones. El producto principal es tokenizado acciones de empresas públicas que poseen derechos idénticos a las acciones convencionales: votación en papeletas de proxy, recepción de pagos de dividendos y equivalencia legal completa con la acción subyacente.

El mecanismo de intercambiabilidad es el detalle técnico que separa esto de experimentos previos de acciones tokenizadas. Tanto la versión tokenizada como la acción convencional llevarían el mismo número CUSIP y se liquidarían a través de Depository Trust and Clearing Corporation. Una acción tokenizada y una acción tradicional de la misma compañía serían instrumentos funcionalmente idénticos que se liquidan a través de la misma infraestructura, solo accesibles a través de diferentes vías. Esta propuesta se basa en un marco que Nasdaq presentó a la SEC en septiembre de 2025.

Esa elección de diseño aborda el problema de fragmentación que ha limitado proyectos anteriores de acciones tokenizadas. Si las acciones tokenizadas y convencionales se liquidan por separado, la liquidez se divide entre dos mercados y el descubrimiento de precios se complica. Si se liquidan a través del mismo sistema con el mismo identificador, la versión tokenizada no es un mercado paralelo. Es el mismo mercado en una interfaz diferente.

Lo que Kraken Aporta a la Estructura

El rol de Kraken es distribución en lugar de infraestructura. El exchange hará acciones tokenizadas disponibles para clientes en Europa y otros mercados internacionales como socio principal de distribución. El enfoque geográfico en mercados no estadounidenses inicialmente refleja la realidad regulatoria: la aprobación de la SEC requerida para el acceso minorista de EE.UU. está pendiente, mientras que los mercados europeos bajo MiCA proporcionan una vía inmediata más clara.

Este es el segundo desarrollo importante de Kraken hoy. Más temprano esta mañana, Coinbase lanzó su plataforma de futuros regulada por MiFID en 26 países europeos. Ambos movimientos apuntan a inversores institucionales y minoristas europeos simultáneamente, utilizando marcos regulatorios que son más claros y rápidos de navegar que el entorno actual de EE.UU. La infraestructura cripto europea está atrayendo inversión de exchanges americanos a un ritmo que refleja la brecha regulatoria entre las dos jurisdicciones.

El Elemento 24/7 y Por Qué Importa

Los mercados de acciones tradicionales operan durante horas de exchange, aproximadamente de 9:30 am a 4:00 pm en sus zonas horarias principales, con trading de horas extendidas disponible pero limitado en liquidez. Las acciones tokenizadas en rieles de blockchain no tienen razón inherente para respetar esas horas. La plataforma está diseñada para trading las 24 horas, lo que crea utilidad genuina para inversores internacionales en zonas horarias donde las horas del mercado estadounidense caen durante la noche.

Si el trading 24/7 produce liquidez significativa fuera de las horas tradicionales depende de la participación de market makers. Un mercado que está técnicamente abierto a las 3 am hora de Tokio solo es útil si alguien está cotizando precios. La participación de Nasdaq proporciona la credibilidad institucional para atraer market makers que podrían no participar con una plataforma de tokenización nativa de cripto operando independientemente.

La Línea de Tiempo y Qué se Interpone Entre Ahora y el Lanzamiento

Se espera que la infraestructura entre en funcionamiento en la primera mitad de 2027, pendiente de aprobación de la SEC. Eso es aproximadamente de 14 a 16 meses a partir de ahora. El requisito de aprobación de la SEC no es una formalidad. La comisión históricamente se ha movido lentamente en propuestas novedosas de estructura de mercado de acciones, y las acciones tokenizadas liquidándose a través de DTCC junto con acciones convencionales plantea preguntas sobre custodia, protección al inversor e integridad del mercado que la agencia examinará cuidadosamente.

La dirección activa de Activos del Mundo Real (RWA) los datos publicados hoy temprano mostraron acciones públicas tokenizadas con solo 21,705 direcciones activas a nivel mundial a pesar de años de esfuerzo de desarrollo. La marca de Nasdaq y la infraestructura de liquidación de DTCC representan una actualización estructural sobre todo lo que ha intentado tokenización de acciones previamente. Si esa actualización es suficiente para mover el número de usuarios activos de miles a millones es lo que 2027 comenzará a responder.

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