La Reserva Federal reporta tercera pérdida consecutiva mientras los costos de intereses superan las ganancias

TLDR:

• El Sistema de la Reserva Federal (FRS) registró una pérdida de $18.7 mil millones en 2025, marcando su tercer año consecutivo en números rojos.
• Los crecientes pagos de intereses sobre reservas y repos inversos continúan superando los ingresos de las tenencias de bonos.
• Las pérdidas alcanzaron su punto máximo en 2023 y se redujeron para 2025, señalando un cambio gradual a medida que se estabilizan las presiones de tasas.
• La Fed ha pausado las remesas al Tesoro después de años de ganancias, reflejando la tensión continua en el balance. 

El Sistema de la Reserva Federal (FRS) de EE.UU. reportó una tercera pérdida operativa anual consecutiva en 2025, extendiendo un período financiero poco común. Las últimas cifras mostraron una pérdida de $18.7 mil millones, continuando una tendencia que comenzó en 2023 después de un largo período de rentabilidad estable.

Las pérdidas de la Fed se extienden al tercer año

Datos recientes compartidos en una publicación de The Kobeissi Letter confirmaron las pérdidas continuas del banco central. El tweet señaló que las pérdidas totales alcanzaron $210.3 mil millones en tres años.

También destacó que 2023 registró la pérdida más profunda, seguida de un déficit menor en 2024 y una brecha más estrecha en 2025.

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/2045690597764186307?s=20

La publicación explicó que las pérdidas provienen de pagos de intereses más altos a bancos y fondos del mercado monetario. Al mismo tiempo, los ingresos de bonos y valores respaldados por hipotecas se mantuvieron más bajos. Esta brecha entre gastos y ganancias ha mantenido al Sistema de la Reserva Federal (FRS) en territorio negativo desde septiembre de 2022

Antes de este período, el banco central tenía un largo historial de ganancias. De 2000 a 2007, las ganancias se mantuvieron estables entre $20 mil millones y $35 mil millones. Sin embargo, las ganancias se dispararon después de la quiebra financiera de 2008 cuando las tasas de política cayeron y aumentaron las compras de activos.

Entre 2009 y 2015, las ganancias aumentaron considerablemente, alcanzando un pico de alrededor de $115 mil millones. Durante esos años, el Sistema de la Reserva Federal (FRS) mantuvo grandes cantidades de valores de mayor rendimiento mientras los costos de financiación permanecieron cerca de cero. Como resultado, las ganancias se mantuvieron elevadas durante varios años.

Aumentos de tasas cambian la estructura financiera

La posición financiera comenzó a cambiar a medida que aumentaron las tasas de interés. De 2016 a 2022, las ganancias comenzaron a disminuir, aunque se mantuvieron positivas. Las ganancias se movieron dentro de un rango de $55 mil millones a $105 mil millones durante ese período.

Las condiciones cambiaron en 2023 cuando aumentos agresivos de tasas elevaron los costos de endeudamiento en todo el sistema. El Sistema de la Reserva Federal (FRS) comenzó a pagar intereses más altos sobre reservas y acuerdos de recompra inversa. Mientras tanto, los rendimientos de su cartera de bonos existente permanecieron fijos a tasas más bajas.

Este cambio provocó que los gastos superaran los ingresos, lo que llevó a la primera pérdida anual en décadas. El déficit alcanzó alrededor de $115 mil millones en 2023, marcando el punto más bajo en la serie de datos. Las pérdidas continuaron en 2024 con aproximadamente $80 mil millones antes de disminuir en 2025.

Al mismo tiempo, el Sistema de la Reserva Federal (FRS) dejó de enviar ganancias al Tesoro de EE.UU. Esta pausa terminó con una larga racha de remesas que habían totalizado más de $1.36 billones desde 2008. El cambio refleja la posición financiera actual en lugar de una limitación estructural.

A pesar de las pérdidas, el Sistema de la Reserva Federal (FRS) continúa las operaciones normales. El sistema le permite gestionar déficits sin enfrentar preocupaciones de solvencia. El banco central registra activos diferidos en lugar de detener sus funciones.

Las cifras recientes muestran que la escala de pérdidas ha comenzado a reducirse. El movimiento de déficits más profundos hacia una pérdida menor en 2025 señala un cambio en el ritmo. Los resultados futuros dependerán de las tendencias de las tasas de interés y los cambios en los costos de financiación.

La publicación El Sistema de la Reserva Federal Reporta Tercera Pérdida Consecutiva Mientras los Costos de Intereses Superan las Ganancias apareció primero en Blockonomi.