Las acciones de Super Micro se desploman tras los planes de recaudar 7.000 millones de dólares para financiar el retraso en pedidos de IA

Super Micro Computer (SMCI), líder mundial en IA e informática, vio caer sus acciones alrededor de un 10% en las operaciones fuera de horario del martes, después de que el fabricante de servidores anunciara planes para recaudar 7.000 millones de dólares en nueva financiación para cubrir su creciente cartera de pedidos de hardware de IA.

La captación de capital se desarrolla en dos fases: la fase inicial consiste en el lanzamiento inmediato de una colocación de oferta pública suscrita por 5.000 millones de dólares, además de una posterior emisión de acciones ordinarias por 1.250 millones de dólares. Posteriormente se espera una captación de 3.750 millones de dólares en acciones depositarias vinculadas a nuevas acciones preferentes convertibles obligatorias.

Un programa de capital en el mercado por separado de 2.000 millones de dólares, gestionado por los principales bancos de Wall Street, está previsto que comience no antes del tercer trimestre de 2026.

Super Micro afirmó que necesita el efectivo para adquirir componentes destinados a pedidos de servidores de IA avanzados valorados en aproximadamente 39.000 millones de dólares, recibidos de más de 20 clientes. Los pedidos incluyen servidores de IA y lo que la empresa denomina Soluciones de Bloques de Construcción para Centros de Datos.

¿Por qué los inversores están vendiendo SMCI?

Una captación de 7.000 millones de dólares para una empresa cuya capitalización de mercado ya rondaba los 34.000 millones de dólares antes del anuncio representa un golpe considerable para la participación de los accionistas existentes. Esto ha provocado una dilución de las acciones y explica la reacción inicial generalizada.

Los planes de Super Micro son también una de las ilustraciones más claras hasta ahora de lo intensivo en capital que se ha vuelto el desarrollo de infraestructura de IA. Recibir pedidos por 39.000 millones de dólares suena alcista, hasta que la empresa revela que no puede cumplirlos sin recaudar primero miles de millones para asegurar las piezas necesarias para construirlos.

Los fabricantes de hardware de IA se encuentran en una situación bastante delicada e inusual, ya que la demanda es enorme, casi tan enorme como los costos iniciales necesarios para satisfacerla. Las cadenas de suministro globales de componentes de IA de alta gama también siguen siendo muy ajustadas y concentradas en pocas empresas.

Flexibilidad de Super Micro y apuestas de capital

La estructura escalonada de la captación planificada ofrece a Super Micro cierta flexibilidad, y mantener el programa de captación en el mercado de 2.000 millones de dólares hasta el tercer trimestre de 2026 permite a la dirección gestionar el ritmo de las compras de acciones. Esta velocidad dependerá de las condiciones relacionadas con la adquisición de componentes y piezas, así como de cómo evolucionen las cadenas de suministro mencionadas anteriormente en los próximos trimestres.

Los inversores también estarán siguiendo con qué rapidez Super Micro convierte su cartera de producción de 39.000 millones de dólares en ingresos consistentes. Esto estará determinado por la capacidad de la empresa para asegurar estos escasos chips de IA y componentes relacionados en condiciones favorables, al tiempo que consigue que sus pedidos sean entregados a tiempo.

El próximo informe de resultados trimestrales de Super Micro debería proporcionar la primera actualización concreta sobre el avance en la adquisición de las piezas clave. El precio de SMCI se sitúa en 40,64 dólares en el momento de redactar este artículo.

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