¿Puede la acción de Newmont seguir subiendo en 2026 tras un alza del 82% en los últimos 12 meses?

Puntos clave:

• Flujo de caja récord: Newmont generó 3.100 millones de dólares en flujo de caja libre en el primer trimestre, un récord histórico trimestral.
• Proyección de precio: Basándose en la ejecución actual, la acción NEM podría alcanzar los 122 dólares en diciembre de 2028.
• Ganancias potenciales: Ese objetivo apunta a un retorno total del 15% desde el precio actual de 105,80 dólares.
• Tasa de retorno anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anual de aproximadamente el 6% durante los próximos 2,5 años.

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Newmont (NEM) tuvo un sólido primer trimestre en 2026. El EBITDA ajustado alcanzó los 5.200 millones de dólares, y el BPA ajustado fue de 2,90 dólares por acción diluida.

La empresa produjo 1,3 millones de onzas de oro, junto con una producción significativa de cobre y plata, lo que respalda un perfil de costes favorable.

• Los costes de mantenimiento totales del oro fueron de 1.029 dólares por onza, por debajo de la orientación anual.
• El flujo de caja de las operaciones alcanzó los 3.800 millones de dólares tras el capital circulante, incluso con aproximadamente 1.300 millones de dólares en pagos de impuestos en efectivo.
• Newmont recibió 321 millones de dólares en ingresos netos de impuestos procedentes de ventas de inversiones en renta variable, lo que eleva los ingresos totales por desinversiones no esenciales a más de 4.600 millones de dólares.
• El Consejo aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por valor de 6.000 millones de dólares, la cuarta desde febrero de 2024.
• Los retornos totales a los accionistas desde la última convocatoria de resultados alcanzaron los 2.700 millones de dólares a través de dividendos y recompras.

Newmont cotiza a 105,80 dólares. Para los inversores que creen que los precios del oro tienen más margen de subida, la acción ofrece una exposición significativa a través de la mayor minera de oro del mundo.

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Lo que dice el modelo sobre la acción de Newmont

Analizamos Newmont en el punto en que el ciclo del precio del oro se cruza con una mejora importante en la ejecución operativa de la empresa.

Tras completar una gran adquisición y desinvertir más de 4.600 millones de dólares en activos no esenciales, Newmont es ahora un negocio más ágil y enfocado.

La dirección describió 2026 como un año de mínimo de producción, con una producción esperada que volverá a crecer hacia los 6 millones de onzas a medida que las zonas de mayor ley entren en funcionamiento en Lihir, Cadia, Boddington y Ahafo North.

El marco de asignación de capital añade un nivel de predictibilidad raramente visto en la minería. Se paga un dividendo anual de 1.100 millones de dólares de forma trimestral.

Una vez cubiertas las necesidades de capital de mantenimiento y desarrollo, el efectivo excedente va directamente a recompras. El flujo de caja libre por acción ya es un 6% superior al de antes de que comenzara el programa de recompra.

Se espera que el ruido a corto plazo en Cadia, tras un terremoto de magnitud 4,5 en abril, se resuelva antes de finales del segundo trimestre. La rehabilitación subterránea ya está en marcha, y se espera que las operaciones vuelvan al 80% de capacidad en cinco semanas. La infraestructura de superficie no sufrió daños.

Utilizando un crecimiento de ingresos anual del 11% y márgenes operativos del 59%, nuestro modelo proyecta que la acción alcanzará los 122 dólares en 2,5 años.

Esto asume un múltiplo precio-beneficio de 9,9x, plano respecto al P/E futuro actual.

El múltiplo conservador refleja la exposición inherente a las materias primas de la minería del oro y los vientos en contra de costes derivados del aumento de los precios de la energía.

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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos sobre el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los retornos esperados de la acción.

Esto es lo que usamos para la acción NEM:

1. Crecimiento de ingresos: 11%

Newmont ha aumentado sus ingresos un 21% durante el último año y casi un 24% anual durante tres años, impulsado por los mayores precios del oro y la producción de nuevos activos.

El supuesto de crecimiento a corto plazo se modera a medida que Cadia se recupera y la combinación de producción se normaliza. El potencial de subida de los ingresos está estrechamente ligado a los precios del oro, que han sido favorables.

La orientación de producción para todo el año 2026 de 5,3 millones de onzas se mantiene intacta.

2. Márgenes operativos: 59%

Los márgenes EBIT alcanzaron el 48,4% durante el año transcurrido, subiendo bruscamente desde el promedio de más de tres años.

El primer trimestre se benefició de una fuerte fijación de precios de coproductos, en particular la plata. La dirección mantiene la orientación de costes a pesar del aumento de los precios del combustible, citando mejoras activas de productividad y disciplina en la cadena de suministro.

Por cada movimiento de 10 dólares por barril en el precio del petróleo, los costes de mantenimiento totales varían en aproximadamente 12 dólares por onza.

3. Múltiplo P/E de salida: 9,9x

Newmont cotiza cerca de 9,9x los beneficios futuros hoy, muy por debajo de su promedio de 10 años de casi 20x.

Mantenemos el múltiplo plano dada la incertidumbre en los precios de las materias primas. Si los precios del oro se mantienen elevados y la trayectoria de crecimiento de la producción se sostiene, existe un potencial de revalorización significativo.

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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?

Los mineros de oro se enfrentan a ciclos de materias primas, riesgos geopolíticos y complejidad operativa. Así es como podría comportarse la acción de Newmont bajo diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:

• Caso bajo: Si los ingresos crecen un 9,2% al año y los márgenes netos se sitúan cerca del 36,4%, los inversores obtienen un retorno total del 21,4% (4,4% anual).
• Caso medio: Con un crecimiento del 10,2% y márgenes del 38,9%, el modelo apunta a un retorno total del 53,6% (9,9% anual).
• Caso alto: Si los precios del oro impulsan el crecimiento de ingresos al 11,2% y los márgenes alcanzan el 40,4%, los retornos podrían llegar al 87,1% total (14,8% anual).

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El rango depende de los precios del oro, el ritmo de recuperación de la producción y la rapidez con que las zonas de mayor ley escalen en las minas clave.

En el caso bajo, los costes energéticos erosionan los márgenes, la disputa de la empresa conjunta Nevada Gold Mines con Barrick se prolonga y el crecimiento de la producción decepciona.

En el caso alto, los precios del oro se mantienen, la recuperación de Cadia se completa según lo previsto y el escalado en Lihir y Boddington se adelanta al plan.

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Solo se necesitan tres datos sencillos:

• Crecimiento de ingresos
• Márgenes operativos
• Múltiplo P/E de salida

Si no estás seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato usando las estimaciones de consenso de los analistas, dándote un punto de partida rápido y fiable.

A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y los retornos totales bajo escenarios alcista, base y bajista para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.

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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no tienen como objetivo servir como asesoramiento de inversión o financiero por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!