Acciones de Strategy (MSTR): STRC cae un 17% por debajo de la par mientras el Mercado bajista de Bitcoin golpea

TLDR

• La acción preferente STRC de Strategy cayó a un mínimo precio intradiario de $83, aproximadamente un 17% por debajo de su valor nominal de $100, el más bajo desde su debut en julio de 2025.
• La recompra de bonos convertibles por $1.500 millones redujo la reserva de efectivo de Strategy de una cobertura de dividendos planificada de 24 meses a aproximadamente 6 meses.
• Bitcoin ha caído desde más de $80.000 en mayo hasta alrededor de $62.500, dejando a Strategy con una pérdida no realizada de aproximadamente $11.140 millones en sus tenencias de BTC.
• Michael Saylor defendió la posición de la empresa, afirmando que las reservas de BTC y USD ahora superan la deuda en aproximadamente $48.000 millones.
• Críticos como Peter Schiff han planteado alegaciones de fraude, mientras que los partidarios argumentan que la estructura de STRC es sólida si Bitcoin se recupera a largo plazo.

La acción preferente STRC de Strategy cayó a un mínimo precio intradiario récord de $83 el 18 de junio, cerrando a $88,59, aproximadamente un 17% por debajo de su objetivo de valor nominal de $100. La acción debutó en julio de 2025 y fue diseñada para cotizar a la par o cerca de ella, ofreciendo un rendimiento anualizado del 11,5%.

Strategy Inc, MSTR

La caída no ocurrió de la noche a la mañana. Fue el resultado de una cadena de decisiones y un deterioro del precio de Bitcoin durante las últimas semanas.

El 14 de mayo, STRC se mantenía en $100 antes de su fecha ex-dividendo mensual, con Bitcoin cotizando por encima de $80.000. En apariencia, todo parecía bien. Pero Bitcoin ya estaba muy por debajo de su récord de $126.000 de octubre de 2024.

Ese mismo día, la rival Strive Asset Management anunció que su instrumento preferente competidor, SATA, comenzaría a pagar dividendos diarios con un rendimiento del 13%, ejerciendo una presión inmediata sobre Strategy para equipararse.

La Recompra de Bonos que Sacudió la Reserva

El 15 de mayo, Strategy anunció que recompraría $1.500 millones de sus bonos convertibles con vencimiento en 2029 con un descuento del 8%. La empresa financió parte de esa operación utilizando una reserva de efectivo que había sido destinada específicamente para cubrir pagos de dividendos y deuda.

Ese detalle no se divulgó de inmediato. Cuando se reveló el 26 de mayo, la reserva había caído a $871 millones, reduciendo la cobertura de los dividendos de STRC de un objetivo declarado de 24 meses a aproximadamente 6 meses.

STRC cayó a $99,33 ese día. Bitcoin cotizaba alrededor de $77.000.

Mientras tanto, Strategy continuó comprando Bitcoin. El 18 de mayo, adquirió 24.869 BTC mientras el precio se deslizaba hacia $76.000.

El 1 de junio trajo otra sorpresa. Strategy vendió 32 BTC, su primera venta de Bitcoin desde 2022. La venta fue insignificante, apenas el 0,0038% de sus tenencias, pero la señal asustó al mercado. MSTR cayó un 5,9% ese día. Bitcoin bajó hasta $70.500. STRC cerró a $98,07.

La Caída de Bitcoin Acelera la Presión

Para el 5 de junio, Bitcoin había caído por debajo de $60.000 por primera vez desde octubre de 2024. STRC cayó hasta $90 antes de cerrar a $93,40.

Los accionistas de Strategy aprobaron el 8 de junio el cambio a pagos de dividendos de STRC semimensuales, un cambio diseñado para reducir las oscilaciones de precios alrededor de las fechas ex-dividendo. La empresa también informó que su reserva en dólares había vuelto a subir a $1.000 millones tras comprar 1.550 BTC.

El 15 de junio, añadió otros 1.587 BTC. La reserva se situó en $1.100 millones.

Luego llegó el 18 de junio. STRC tocó $83 en el precio intradiario antes de cerrar a $88,59 mientras Bitcoin caía un 2,4% hasta $62.880. El CEO de Strive, Matt Coles, cuyo propio SATA también cayó, atribuyó el descenso a una liquidación impulsada por el apalancamiento en lugar de cualquier problema crediticio estructural.

Strategy ahora tiene 846.842 BTC, adquiridos a un costo promedio de $75.656 por moneda. Con Bitcoin alrededor de $62.500, la empresa acumula una pérdida no realizada de aproximadamente $11.140 millones.

La acción común de MSTR cotiza alrededor de $112, aproximadamente un 80% por debajo de su máximo histórico de noviembre de 2024.

Michael Saylor respondió a los críticos esta semana, publicando en X que las reservas de BTC y USD ahora superan la deuda de la empresa en aproximadamente $48.000 millones. Contrastó la posición actual con 2022, cuando la deuda superó brevemente las reservas en $300 millones y BTC cotizaba cerca de $20.000.

Peter Schiff ha pedido una demanda de inversores y sugirió que Saylor podría haber violado las normas de marketing de la SEC al promover STRC. El defensor de Bitcoin Samson Mow llamó a STRC un "instrumento brillante", argumentando que no hay nada estructuralmente incorrecto en él a menos que se crea que Bitcoin no se apreciará a largo plazo.

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