Las Aerolíneas Salen de la Estratosfera

Como comentamos en el Morning Lineup de hoy, al otro lado del Atlántico durante la sesión europea, los valores de viajes y ocio fueron los líderes del mercado. Aunque aquí en EE.UU. las acciones de viajes están siendo eclipsadas en la sesión por un trade de IA que sigue en alza, impulsado por los sólidos resultados de Micron (MU) anoche (comentados en el Closer de anoche), el grupo sigue comportándose bien. Aunque más bajo hoy, el grupo industrial de Hoteles, Resorts y Casinos del S&P 1500 ha subido más de un 9% en las últimas dos semanas, lo que se acompaña de un sector aéreo que vuela aún más alto.  Tras las grandes ganancias de las últimas semanas, el sector aéreo ha vuelto a máximos históricos.

Observando el gráfico de precios a largo plazo, esa ruptura de resistencia es significativa. Históricamente, las acciones de aerolíneas de pasajeros han tardado años en recuperar máximos anteriores. Como se muestra a continuación, el grupo alcanzó su pico en enero de 2001 y luego cotizó de forma sostenidamente a la baja a lo largo de la década de 2000. Tras tocar fondo durante los años de la Crisis Financiera Global, el grupo no recuperó ese máximo de 2001 hasta mediados de 2017. Aun así, esa ruptura fue efímera. Las aerolíneas alcanzaron su pico en enero de 2018, seguido de una fuerte caída dos años después al inicio de la pandemia. De forma notable, las aerolíneas ni siquiera regresaron a los niveles prepandemia (febrero de 2020), y mucho menos a los máximos de 2018, hasta principios de este año.

Como dice el refrán, hay décadas en las que nada ocurre, y semanas en las que ocurren décadas. Habiendo pasado años como dinero muerto, las aerolíneas han tardado mucho tiempo en establecer nuevos máximos históricos. Incluso los tramos al alza hacia el extremo superior de su rango han sido recibidos con numerosos reveses considerables. Por ejemplo, hace apenas unos meses, las acciones de aerolíneas cayeron más de un 26% desde el máximo de febrero hasta el mínimo de marzo, y no fue hasta el 12 de junio cuando finalmente superaron el máximo de marzo. La ruptura de las últimas semanas solo se ha acelerado.

Para empezar, el grupo lleva actualmente una racha ganadora de cinco días y, como se muestra a continuación, en las últimas 10 sesiones ha subido un 26,8%. Eso es una de las pocas veces que el grupo ha subido al menos un 25% en ese lapso; los ejemplos más recientes siendo enero de 2023 y junio de 2020. Antes de eso, no ha habido un movimiento tan brusco desde octubre de 2002.

Dado que las aerolíneas han subido con tal fervor, el grupo está ahora muy caliente. Como se muestra a continuación, está profundamente sobrecomprado, cotizando 2,8 desviaciones estándar por encima de su media móvil de 50 días (50-DMA).  Además, el Índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días se encuentra ahora en el nivel más alto desde octubre de 2024 y en el percentil 98 en relación con todos los demás períodos.

Por supuesto, el repunte de las aerolíneas no es completamente aleatorio. El rally de las últimas dos semanas coincide con desarrollos positivos en el frente bélico, lo que ha impulsado los precios de la energía a la baja. Como se muestra a continuación, este año el precio del petróleo crudo ha reflejado casi perfectamente el precio de las acciones de aerolíneas; una dinámica que en ocasiones ha sido el caso en los últimos años, pero no de forma consistente.

El fuerte aumento de los precios de la energía al inicio de la guerra también provocó que las acciones de aerolíneas cotizaran marcadamente a la baja, y los movimientos inversos de las últimas semanas también han ido en sincronía, tanto que la correlación móvil de 50 días entre el sector y los precios del crudo ha alcanzado los niveles inversos más fuertes registrados.

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