Aave's Kulechov confirma préstamos respaldados por valores en su avance hacia los mercados de billones de dólares de Wall Street

El fundador de Aave, Stani Kulechov, ha anunciado que el protocolo de préstamos descentralizado se expandirá más allá de los activos nativos de criptomonedas hacia préstamos respaldados por valores y préstamo de valores.

"Aave está expandiendo su TAM desde activos de Criptomoneda hacia todos los activos con Préstamos respaldados por valores y Préstamo de valores", escribió Kulechov en X el 26 de junio.

Esta expansión verá a Aave V4 convertirse en un puente entre la infraestructura DeFi y los mercados financieros tradicionales valorados en billones de dólares.

Una semana antes, el 19 de junio, Kulechov publicó una propuesta donde describió cómo la arquitectura de Aave V4 podría llevar a la cadena tres segmentos del negocio de financiación de valores de Wall Street: préstamos con colateral respaldado por valores, acuerdos de recompra (repo) y préstamo directo de valores.

¿Cuál es la escala de la oportunidad para Aave?

Las cifras citadas por Kulechov explican por qué Aave está apostando por esto. Las exposiciones diarias en el mercado repo de EE. UU. promedian alrededor de 12,6 billones de dólares. La financiación con margen añade otros 1,3 billones en niveles récord, y los préstamos basados en valores de gestión patrimonial contribuyen con más de 400.000 millones adicionales. 

El préstamo de valores mantiene aproximadamente 4,6 billones de dólares en activos prestables y alcanzó un récord de 15.000 millones en ingresos el año pasado, según las cifras que Kulechov compartió en su publicación del 19 de junio.

Estas cifras empequeñecen al préstamo DeFi, que Aave domina, por un amplio margen. Los depósitos máximos de Aave alcanzaron unos 75.000 millones de dólares en 2025, y los préstamos totales han superado el billón de dólares. 

Según la propuesta de Kulechov, los valores tokenizados servirían como activos de garantía para tomar prestadas stablecoins como el GHO nativo de Aave u otros tokens denominados en dólares. 

Las operaciones de tipo repo podrían liquidarse en tiempo real en la cadena. Los propietarios de activos podrían prestar valores tokenizados directamente y obtener rendimiento sin intermediarios.

Kulechov también propuso préstamos respaldados por oro como parte de la expansión de activos del mundo real el mismo día, describiéndolo como "una oportunidad de un billón de dólares a largo plazo" en una publicación separada en X.

Estrategia de ingresos actual de Aave y respaldo institucional

A finales de mayo, Kulechov anunció un cambio en la estrategia de ingresos de Aave, afirmando que el protocolo se comprometía con una "estrategia de protocolo orientada a ingresos" de 12 meses. Esta última ofensiva en valores es una señal de que la estrategia está viva y en plena marcha. 

Aave genera actualmente alrededor de 123 millones de dólares en ingresos anualizados y mantiene 12.400 millones en valor total bloqueado en más de 20 cadenas según datos de DeFiLlama.

El interés institucional también está fluyendo, ya que el analista de Standard Chartered Geoff Kendrick inició la cobertura del token AAVE con un precio objetivo de 3.500 dólares para finales de 2030, citando el dominio de Aave en el préstamo en cadena.

Grayscale Investments también ha solicitado un ETF de Aave aprobado por la SEC y publicó un informe de valoración que sitúa el valor justo de AAVE entre 80 y 100 dólares, con un caso alcista de 175 dólares vinculado a la claridad regulatoria en torno a los activos tokenizados.

La plataforma Horizon de Aave, construida con VanEck, Circle y Securitize, opera actualmente como uno de los mayores mercados de préstamos de Activos del Mundo Real (RWA) institucionales en DeFi. Todo esto en conjunto le otorga al protocolo una posición en el segmento con permisos de las finanzas tokenizadas.

¿Qué obstáculos se interponen en el camino de Aave?

Además de los desafíos técnicos de infraestructura que existen actualmente, la adopción es un desafío probable ya que va más allá de los Smart Contract. 

La financiación de valores opera sobre décadas de marcos legales y sistemas profundamente automatizados. Para que las instituciones trasladen estas actividades a la cadena, las blockchains necesitarían ofrecer ventajas claras en coste, velocidad de liquidación o movilidad del colateral.

La reciente oleada de ataques a DeFi también es una causa válida de preocupación. Aave también sufrió uno de esos ataques de forma indirecta en abril como resultado del exploit rsETH de KelpDAO, que envió más de 290 millones de dólares en tokens robados a través de los mercados de Aave como activos de garantía. 

Ese incidente desencadenó retiros de depositantes e inestabilidad de gobernanza. Una intervención del ecosistema contribuyó a ayudar a las partes afectadas a recuperarse. 

Aave también ha tenido algunos conflictos internos este año, con tres importantes proveedores de servicios de la DAO, incluido el gestor de riesgos Chaos Labs, que se marcharon o anunciaron planes de salida en los últimos meses.

A pesar de todos estos vientos en contra, la próxima fase de crecimiento de Aave, según Kulechov, va más allá de la demanda nativa de criptomonedas y ahora se extiende hacia la captura de incluso una pequeña porción de la infraestructura de valores de Wall Street, un mercado que describió como "uno de los mercados más grandes en el que casi nadie fuera de Wall Street piensa".

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