¿Puede sobrevivir la estrategia de venta de Bitcoin de Strategy a pérdidas de 15.000 $ por moneda?

Strategy ha acelerado drásticamente su actividad de venta de bitcoin, deshaciéndose de 3.588 BTC la semana pasada por aproximadamente 216 millones de dólares, un movimiento que revela cuánto ha cambiado la gestión de liquidez de la empresa en un corto período de tiempo. La estrategia de venta de bitcoin ahora implica claramente el uso de las tenencias como una palanca financiera, no solo como un activo de tesorería pasivo.

Conclusiones clave

• Strategy vendió 3.588 bitcoin por aproximadamente 216 millones de dólares, reduciendo sus tenencias totales a 843.775 BTC.
• El precio medio de venta fue de aproximadamente 60.000 dólares por bitcoin, muy por debajo del coste medio de adquisición de 75.476 dólares por BTC.
• Los ingresos financian las distribuciones de acciones preferentes y reponen la reserva en USD, que se situaba en 2.550 millones de dólares a fecha de 5 de julio.
• La capacidad total de 1.250 millones de dólares del Programa de Monetización de BTC permanece sin utilizar.
• Las acciones de Strategy cayeron un 2% en las operaciones previas a la apertura del mercado; el bitcoin pasó de 62.900 a 61.900 dólares tras el anuncio.

La sustancial venta de bitcoin de Strategy y lo que ha cambiado

Hace un mes, Strategy vendió solo 32 bitcoin. La semana pasada, la empresa vendió más de 112 veces esa cantidad. El salto de 32 BTC a 3.588 BTC en una sola semana no es un ajuste rutinario de tesorería, sino que señala una escalada significativa en la forma en que la empresa gestiona sus obligaciones.

Según un documento presentado ante la SEC el lunes, las ventas redujeron las tenencias totales de bitcoin de Strategy a 843.775 BTC. Eso sigue convirtiendo a la empresa, con diferencia, en el mayor tenedor corporativo conocido de bitcoin, pero la dirección es ahora claramente a la baja, al menos a corto plazo.

La última vez que Strategy vendió un lote similarmente pequeño —esos 32 bitcoin—, fue suficiente para hacer caer los precios de las criptomonedas. Esta vez, la escala es completamente diferente, y la respuesta del mercado lo reflejó. El bitcoin cayó de 62.900 a 61.900 dólares a raíz del anuncio, devolviendo la mayor parte de sus ganancias del fin de semana. Las acciones de Strategy cayeron un 2% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

Usos financieros de los ingresos de la venta

El propósito de las ventas es sencillo: mantener en marcha la maquinaria de dividendos de las acciones preferentes. Strategy afirmó que los ingresos se utilizarán para financiar las distribuciones de sus acciones preferentes y para reponer la parte de su reserva en dólares estadounidenses que se utilizó para cubrir esos pagos.

A fecha de 5 de julio, la reserva en USD de la empresa se situaba en 2.550 millones de dólares, un colchón sustancial, pero que evidentemente requirió ser repuesto tras las recientes distribuciones. La decisión de vender bitcoin en lugar de acudir a los mercados de valores u otros instrumentos de financiación es notable. Apunta a una elección deliberada de monetizar las tenencias directamente en lugar de diluir a los accionistas.

Reforzando esa postura, Strategy confirmó que no vendió ninguna acción bajo su programa de valores en el mercado durante la semana finalizada en julio, y tampoco recompró ninguna acción bajo sus programas de recompra. Ambos programas permanecieron inactivos mientras el bitcoin hacía el trabajo pesado.

El problema de la brecha de precios

Aquí es donde los números resultan incómodos. Los 3.588 bitcoin se vendieron a un precio medio de aproximadamente 60.000 dólares por BTC. Las tenencias totales de Strategy de 843.775 BTC se adquirieron a un coste medio de 75.476 dólares por bitcoin, lo que representa una inversión total de aproximadamente 63.690 millones de dólares.

Esto significa que la empresa está liquidando partes de su tesorería con un descuento significativo respecto a lo que pagó. Vender a 60.000 dólares frente a un coste contable medio de 75.476 dólares implica una pérdida realizada de aproximadamente 15.000 dólares por moneda en las unidades vendidas. En 3.588 BTC, esto se traduce en más de 53 millones de dólares en pérdidas cristalizadas en una sola semana, puramente para cumplir con las obligaciones de capital preferente.

Esta brecha importa más allá del asiento contable. Plantea una pregunta estructural sobre si la arquitectura financiera de la empresa —construida sobre la expectativa de una apreciación sostenida del bitcoin— puede absorber ventas repetidas a precios muy por debajo de su coste base sin erosionar gradualmente la propuesta de valor que sustenta toda la tesis.

Actividad del programa de capital y monetización

Un dato que los inversores pueden encontrar tranquilizador: el Programa de Monetización de BTC, que cuenta con una capacidad total de 1.250 millones de dólares, permanece completamente sin utilizar. Strategy no ha recurrido en absoluto a esta facilidad, lo que significa que hay una vía de reserva significativa si la empresa necesita obtener más liquidez sin vender bitcoin al contado.

Esa capacidad no utilizada funciona como un colchón financiero, y también como una señal de que las ventas actuales se están gestionando dentro de las necesidades ordinarias de flujo de caja operativo en lugar de bajo una presión de financiación de emergencia. Si ese planteamiento se mantiene si los precios del bitcoin permanecen reprimidos y las distribuciones preferentes continúan acumulándose es una cuestión completamente distinta.

Preguntas frecuentes

¿Cuántos bitcoin vendió Strategy la semana pasada y por cuánto?

Strategy vendió 3.588 bitcoin la semana pasada por aproximadamente 216 millones de dólares, según un documento presentado ante la SEC con fecha de 6 de julio de 2026.

¿Cuál es la tenencia total actual de bitcoin de Strategy después de la venta?

Tras la venta, las tenencias totales de bitcoin de Strategy se redujeron a 843.775 BTC, adquiridos a un coste total de aproximadamente 63.690 millones de dólares.

¿Para qué se utilizan los ingresos de las ventas de bitcoin?

Los ingresos se utilizan para financiar las distribuciones de las acciones preferentes de Strategy y para reponer la reserva en dólares estadounidenses utilizada para esos pagos. La reserva ascendía a un total de 2.550 millones de dólares a fecha de 5 de julio.

¿Ha vendido Strategy alguna acción o recomprado acciones bajo sus programas de capital recientemente?

No. Strategy no vendió ninguna acción bajo su programa de valores en el mercado y no recompró ninguna acción bajo sus programas de recompra durante la semana finalizada en julio.

Artículo producido con la asistencia de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.