Las acciones de United Microelectronics (UMC) caen un 6 % a pesar de superar los ingresos del segundo trimestre

Resumen

• UMC reportó ingresos del segundo trimestre de 2026 de 69 mil millones de NT$, un aumento del 13 % intertrimestral y del 17 % interanual, superando las estimaciones en aproximadamente un 1,8 %
• Las ventas mensuales de junio alcanzaron los 23,1 mil millones de NT$, un aumento del 23 % interanual
• Wedbush mantuvo su calificación Neutral con un objetivo de precio de 80 NT$; Bernstein reiteró su calificación de Bajo Rendimiento con un objetivo de 7,40 $
• Se esperan precios de venta promedio (ASP) más altos en el tercer trimestre de 2026 tras los aumentos de precios de este mes
• Las acciones de UMC cayeron alrededor de un 6 % en la sesión previa a la apertura debido a la venta generalizada de valores del sector de semiconductores

United Microelectronics (UMC) reportó ingresos para el segundo trimestre de 2026 superiores a lo esperado, pero las acciones aún cayeron alrededor de un 6 % en la sesión previa a la apertura del lunes, mientras que los valores relacionados con semiconductores e inteligencia artificial sufrían ventas masivas.

United Microelectronics Corporation, UMC

El fabricante de chips con sede en Taiwán registró ventas mensuales en junio de 23.120 millones de NT$, un aumento del 22,85 % respecto al año anterior. Para todo el segundo trimestre, los ingresos ascendieron a 69 mil millones de NT$, un aumento del 13 % intertrimestral y del 17 % interanual, superando las estimaciones de consenso en aproximadamente un 1,8 %.

Los ingresos totales para la primera mitad de 2026 alcanzaron los 129.700 millones de NT$, un aumento del 11,28 % interanual.

Wedbush mantuvo su calificación Neutral y su objetivo de precio de 80 NT$ para UMC tras los resultados. Los analistas liderados por Matt Bryson señalaron que la superación de las ventas —lograda incluso antes de los aumentos de precios— apunta a una mejora genuina en el negocio subyacente de UMC.

El equipo de Bryson atribuyó esto a dos impulsores principales: el crecimiento continuo de la demanda de centros de datos y una contracción en la electrónica de consumo menor de lo esperado. También destacaron que los márgenes deberían beneficiarse de la mejora de las tasas de utilización intertrimestral.

Poder de fijación de precios en el tercer trimestre

UMC comenzó a subir los precios de partes de su cartera de productos este mes. Wedbush indicó que el tercer trimestre debería beneficiarse de precios de venta promedio más altos, y señaló que su modelo actual probablemente no captura completamente ese potencial alcista, especialmente dada la base de ingresos más sólida del segundo trimestre sobre la que se está construyendo la empresa.

Bernstein tuvo una visión diferente. La firma reiteró su calificación de Bajo Rendimiento y mantuvo su objetivo de precio de 7,40 $. Bernstein señaló la valoración de UMC como una preocupación: la acción cotiza actualmente a 5,3 veces el precio-valor contable histórico, en comparación con un promedio preciclo de 0,8 veces. La compañía también presenta una relación P/E de 42,85 y una ratio PEG de 3,29.

En el ámbito tecnológico, el desarrollo de 12 nanómetros de UMC sigue según lo previsto. La entrega del PDK está prevista para 2026, la salida a producción (tape-out) en 2027 y el inicio de la producción a finales de 2027. Se espera que las primeras aplicaciones provengan de la televisión digital, la conectividad Wi-Fi y productos de interfaz de alta velocidad.

Impacto positivo para sus competidores

Wedbush afirmó que los resultados de UMC tienen implicaciones positivas para sus competidores en el espacio de fundición madura, incluyendo Vanguard International Semiconductor, GlobalFoundries (GFS) y Tower Semiconductor (TSEM).

Sin embargo, Bryson señaló que GlobalFoundries y Tower tienen menor exposición a mercados finales más commoditizados, lo que limita cuánto se benefician de los vientos favorables de oferta/demanda a corto plazo.

A principios de este año, UMC superó las estimaciones de beneficio por acción (EPS) del primer trimestre al registrar 0,20 $ frente a las expectativas de 0,13 $, una sorpresa de ganancias del 53,85 %. Dicho esto, los ingresos del primer trimestre de 1.930 millones de dólares quedaron ligeramente por debajo de la previsión de 1.960 millones de dólares.

Se proyectó que los envíos de obleas para el segundo trimestre crecerían en un porcentaje de un solo dígito alto intertrimestral, apoyados por las aplicaciones de consumo y una recuperación en comunicaciones.

Para el primer trimestre, la guía de precios de venta promedio de UMC sugería aumentos de precios limitados en términos comparables en la primera mitad de 2026, lo que convierte los movimientos de precios ahora confirmados para la segunda mitad en un posible punto de inflexión para los márgenes.

Las acciones de UMC cayeron aproximadamente un 6 % en la negociación previa a la apertura el lunes, 7 de julio de 2026.

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