¿Sería devastador un desplome del 30% en el precio de Bitcoin para el USDT de Tether? Esta es la verdad

Tether, el emisor de USDT, ha sido considerado durante mucho tiempo uno de los activos más estables en el mercado cripto, pero un informe reciente sugiere que una caída en el precio de Bitcoin podría poner en peligro la solvencia del stablecoin. Arthur Hayes, cofundador y CIO de BitMEX, ha revelado que una parte de las reservas de USDT está asignada a BTC, potencialmente exponiéndolo a una mayor volatilidad del mercado. 

Caída del Precio de Bitcoin Amenazaría la Estabilidad de Tether USDT 

En un informe reciente compartido en X a principios de esta semana, Hayes describió los riesgos del mercado que podrían tener un impacto devastador en el USDT de Tether. El fundador de BitMEX explicó que el emisor del stablecoin ha estado ejecutando una operación de tasas de interés a gran escala, probablemente apostando por un recorte de tasas de la Reserva Federal (FED). 

Afirmó que el emisor del stablecoin ha acumulado posiciones significativas en Bitcoin y oro para protegerse contra la caída de los ingresos por intereses. Como resultado, Hayes ha advertido que si las posiciones de Tether tanto en oro como en Bitcoin disminuyeran aproximadamente un 30%, podría eliminar todo su capital, poniendo teóricamente al USDT en riesgo de insolvencia. 

Dado que los stablecoins suelen estar respaldados por el dólar estadounidense, el fundador cripto ha declarado que una caída severa en el valor de las reservas de Tether podría desencadenar pánico entre los titulares de USDT y los exchanges de criptomonedas. En tal escenario, podrían exigir información inmediata sobre el balance del emisor del stablecoin para evaluar el riesgo de solvencia. Hayes también ha sugerido que los medios de comunicación principales podrían amplificar aún más las preocupaciones, creando una alarma generalizada en el mercado.  

Analista Responde a las Afirmaciones de Hayes sobre USDT

Tras las declaraciones de Hayes en X, el USDT de Tether ha sido objeto de escrutinio, con analistas cripto debatiendo la resistencia de sus reservas. Un ex líder de investigación de Citi, Joseph Ayoub, desafió las afirmaciones de Hayes, argumentando que incluso si los precios de Bitcoin y oro cayeran un 30%, una insolvencia de USDT sigue siendo altamente improbable. 

Destacó que el cofundador de BitMEX había pasado por alto tres puntos clave en su publicación. Ayoub señaló que los activos divulgados públicamente de Tether no representan la totalidad de sus participaciones corporativas. Según él, cuando Tether emite USDT, mantiene un balance de capital separado que no se informa públicamente. Los números de reserva que finalmente se divulgan están destinados a mostrar cómo está respaldado el USDT. Al mismo tiempo, la empresa mantiene un balance para inversiones de capital, operaciones de minería, reservas corporativas, posiblemente más Bitcoin, y el resto distribuido como dividendos a los accionistas.

Ayoub también describió las operaciones principales de Tether como altamente rentables y eficientes. Afirmó que la empresa posee más de $100 mil millones en bonos del tesoro que generan intereses, produciendo aproximadamente $10 mil millones en ganancias líquidas anualmente mientras opera con un equipo relativamente pequeño. El ex líder de investigación de Citi estimó que el capital del emisor del stablecoin probablemente está valorado entre $50 mil millones y $100 mil millones, proporcionándole un colchón sustancial contra pérdidas en sus participaciones de cripto y oro. 

Finalmente, Ayoub reveló que Tether opera como los bancos tradicionales, manteniendo solo el 5-10% de los depósitos en activos líquidos, mientras que el 85% restante se mantiene en inversiones a más largo plazo. También señaló que el emisor del stablecoin está significativamente mejor colateralizado que los bancos, agregando que con su capacidad para imprimir dinero, la bancarrota es prácticamente imposible.