El gobernador de la Fed, Stephen Miran, afirma que las empresas extranjeras absorben los costos arancelarios a través de monedas más débiles

Un gobernador de la Reserva Federal fue contracorriente el lunes, diciendo que las empresas extranjeras en realidad pagan los aranceles de Trump en lugar de los consumidores estadounidenses. Los comentarios de Stephen Miran en la Universidad de Boston chocan con lo que la mayoría de los economistas e investigadores han encontrado.

Miran le dijo a la audiencia que los trucos contables ocultan quién realmente paga. Cuando los datos muestran que una empresa estadounidense asume el costo, dice que a menudo es solo el brazo estadounidense de una empresa extranjera.

"Es completamente inapropiado decir que podemos concluir de esos datos que los agentes estadounidenses están soportando la carga del arancel, porque algunas de esas empresas son en realidad subsidiarias de empresas extranjeras", dijo.

Pero la investigación del Yale Budget Lab de noviembre cuenta una historia diferente. Las familias más pobres pagan alrededor de $964 anuales, mientras que las más ricas pagan $4,056, pero los hogares de menores ingresos reciben un golpe tres veces más fuerte como proporción de lo que ganan. Yale calculó que los precios subieron aproximadamente un 1.2% debido a los aranceles.

La Tax Foundation fue más allá, llamando a los aranceles de Trump "el mayor aumento de impuestos de EE.UU. como porcentaje del PIB desde 1993". Sus datos muestran que la tasa arancelaria promedio saltó de alrededor del 2% en 2024 a aproximadamente el 10% en 2025, el nivel más alto desde 1946.

El gobierno federal recaudó $264 mil millones en ingresos arancelarios en 2025, según la investigación de Tax Foundation, muy por debajo de los billones que la Casa Blanca menciona regularmente.

Las facturas de comestibles muestran el impacto real

Los estantes de comestibles cuentan la verdadera historia. Los precios del café subieron un 33.6%, la carne molida aumentó un 19.3%, la lechuga romana subió un 16.8% y el jugo de naranja congelado aumentó un 12.4%, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. Estos artículos fueron afectados porque no se fabrican en el país o se cultivan en el extranjero. Los productos electrónicos, juguetes y automóviles enfrentaron presiones similares.

El CEO de Amazon, Andy Jassy, dijo la semana pasada que los compradores estaban viendo los costos arancelarios reflejarse en los precios. El economista Paul Krugman calculó que los aranceles añadieron 0.8 puntos porcentuales a la inflación a principios de febrero.

La Casa Blanca se defendió con fuerza. "La tasa arancelaria promedio de Estados Unidos ha aumentado casi diez veces en el último año, mientras que la inflación en realidad se ha enfriado, los salarios reales han aumentado, el crecimiento del PIB se ha acelerado y billones en inversiones continúan llegando para fabricar y contratar en Estados Unidos", dijo el portavoz Kush Desai.

Las cifras gubernamentales más recientes muestran una inflación anual en diciembre del 2.7%, aproximadamente lo mismo que cuando Trump asumió el cargo.

Pero la investigación de Tax Foundation encontró que los aranceles eliminarán la mayoría de las ganancias económicas de los nuevos recortes de impuestos de Trump que entraron en vigor este año. Eso crea una situación en la que la administración da con una mano a través de alivio fiscal mientras quita con la otra a través de impuestos a las importaciones.

Miran llegó a la Fed el año pasado cuando Trump lo nombró para ocupar un puesto vacante. Antes de eso, fue el principal asesor económico de Trump. Incluso tomó una licencia controvertida de la Casa Blanca mientras trabajaba en el banco central al mismo tiempo.

Su idea es que los vendedores extranjeros absorben los costos arancelarios a través de monedas más débiles en lugar de aumentar los precios a los estadounidenses. El propio Trump admitió a finales del año pasado que los estadounidenses enfrentaron algunos precios más altos, aunque dijo que la política aún ayudó en general. "Creo que podrían estar pagando algo", dijo Trump.

Las cifras de Yale de septiembre mostraron que el hogar típico paga $2,000 al año en costos arancelarios. Cryptopolitan informó en diciembre que UBS advirtió que el enfoque arancelario de Trump causaría problemas para el objetivo de inflación del 2% de la Fed. El banco dijo que agregar aranceles lentamente haría más difícil combatir la inflación.

Esto importa porque la Fed ha estado diciendo que los aranceles empujaron la inflación por encima del objetivo este año. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en enero que los aranceles probablemente causan un salto de precios único, no inflación duradera. Otros funcionarios de la Fed dijeron que el daño no fue tan malo como se esperaba.

Expresidentes de la Fed se unen a 50 economistas contra los aranceles

La postura de Miran crea fricción en la Fed mientras la Corte Suprema decide si los aranceles de Trump fueron legales. Los expresidentes de la Fed Ben Bernanke y Janet Yellen reunieron a casi 50 economistas el pasado octubre, pidiendo a la corte que elimine la mayoría de los aranceles globales. Llamaron a los aranceles económicamente inútiles y legalmente frágiles.

Lo que viene a continuación depende de dos cosas. Primero, el fallo de la Corte Suprema sobre si los aranceles son legales. Segundo, si las cifras de inflación respaldan la afirmación de Miran de que los aranceles no dañan mucho. Los datos de empleo ya muestran problemas, ya que Cryptopolitan informó en septiembre que los fabricantes dejaron de contratar porque la política arancelaria seguía cambiando.

Miran también dijo el lunes que el dinero de los aranceles ayuda a reducir el déficit federal. Pero la investigación de Yale encontró que el crecimiento económico más lento debido a los aranceles en realidad reduce los ingresos fiscales totales entre $400 mil millones y $1 billón durante diez años, lo que reduce lo que generan los aranceles.

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