¿Ya podemos hablar del salto del 32% de la Bolsa?

Las empresas más relevantes de la Bolsa mexicana aumentaron su valor 32% en un año. El salto duplicó el crecimiento del S&P 500 estadounidense. Toma eso, Wall Street.

Quien invirtió mil pesos en el índice mexicano hace un año hoy podría vender en mil 320. Eso no es común aquí. Es excepcional.

Durante los tres años previos, el mercado mexicano fue más bien plano. Aburrido. Sin brillo. Las grandes emisoras no se movían mucho. Hoy el rebote tiene explicación.

Van cinco razones claras.

Uno. Banxico bajó su tasa de referencia de 10% a 7%. Crédito más barato significa empresas con mayor oxígeno y consumidores con más margen.

Dos. Subieron las materias primas. Oro, plata y cobre impulsaron a mineras como Peñoles y Grupo México.

Tres. Infraestructura. Pinfra, por ejemplo, avanzó alrededor de 35%. Las concesiones volvieron a ser refugio.

Cuatro. Consumo básico y aeropuertos se beneficiaron de exportaciones resilientes y del nearshoring. México confirmó algo histórico: es el principal cliente y el principal proveedor de Estados Unidos. No muchas naciones pueden decir eso.

Cinco. La tregua comercial entre Estados Unidos y China y el regreso de capital a mercados emergentes ayudaron a compensar riesgos arancelarios.

Mi resumen es éste: el mercado mexicano estaba barato. Y lo aburrido, en tiempos turbulentos, se vuelve atractivo. Pero aquí viene el matiz.

Gran parte del valor de las empresas mexicanas descansa en concesiones y relaciones regulatorias: telecomunicaciones, carreteras, minería, aeropuertos. Eso funcionó en un año sacudido. La estabilidad pagó dividendos.

Mi nueva pregunta: ¿cuánto puede durarnos?

El grupo financiero suizo UBS lanzó esta semana un cubetazo de agua helada sobre Norteamérica. No ven claro el nuevo T-MEC en un contexto de tensiones con Canadá y con México. Y el tema de seguridad no ayuda.

La muerte de Nemesio Oseguera puede leerse como acción firme del Estado, pero también como el posible inicio de disputas internas en el crimen organizado. El riesgo país no desaparece por decreto. Depende del gobierno contener esa variable.

Según esos especialistas, la negociación del T-MEC podría prolongarse un par de años. Pero hay un riesgo más profundo.

El mundo que compite hoy ya no está discutiendo solo tratados, tasas o concesiones. Está montado en la ciencia para cambiarnos la vida, al margen de acuerdos firmados.

En Silicon Valley, Cambridge, China o Corea, la apuesta está en los vehículos que circularán en 2030, la medicina que prolongará vidas, la comida que evitará químicos sintéticos y el entretenimiento generado por inteligencia artificial avanzada. La IA para ellos ya no es promesa; esa etapa quedó atrás. Ahora es infraestructura para construir.

Mientras tanto, muchas de nuestras grandes emisoras siguen ancladas a modelos tradicionales de negocio y marcos regulatorios locales.

Celebrar el 32% es válido. Habla de oportunidades reales en México.

Pero el reto no es repetir un año excepcional. Es evitar que 2025 sea la excepción histórica del IPC.

Lo urgente no es solo la complicada tarea de estabilizar el país. Es convencer a empresas y a sus dueños de asumir riesgos productivos que nos conecten con la economía que ya viene.

Porque el verdadero problema no es que la Bolsa deje de subir. Es que el mundo ya dejó de esperarnos.