El conflicto complica el camino de los recortes de tasas – BNY

El estratega macro de las Américas de BNY, John Velis, argumenta que el conflicto de Medio Oriente impacta la economía estadounidense a través de precios del petróleo más altos, carteras más débiles y mayor incertidumbre, creando un shock de oferta negativo. Los mercados han reducido las expectativas de poco más de dos a bastante menos de dos recortes de la Fed este año, mientras que Velis aún anticipa tres recortes a medida que la debilidad del mercado laboral se hace más evidente.

Shock de oferta negativo y riesgos laborales

"La economía estadounidense, y en última instancia las tasas, se ven afectadas por el conflicto de Medio Oriente a través de tres canales".

"Los precios más altos del petróleo aumentan el riesgo de inflación y han elevado los rendimientos a través del canal de expectativas, como hemos señalado".

"La inestabilidad del mercado financiero afecta las carteras de los consumidores, lo que a través del efecto riqueza podría deprimir la demanda del consumidor (al igual que los efectos del ingreso real de los precios más altos del petróleo). La volatilidad de los activos también puede afectar la planificación financiera y posponer actividades de inversión o contratación.

"El tercer canal, relacionado con los dos primeros, es un amplio aumento en la incertidumbre económica que deprime el comportamiento del consumidor y las empresas. Los efectos de crecimiento e inflación del conflicto provienen del shock de oferta negativo que crea, desplazando la curva de oferta agregada hacia adentro y hacia la izquierda, elevando los precios y restringiendo la producción".

"Antes del estallido de las hostilidades, el mercado había descontado poco más de dos recortes de tasas para finales de año".

"Desde entonces, se ha incluido en el precio algo muy inferior a dos recortes, reflejando expectativas menos moderadas para el banco central".

"Esto plantea un dilema para la Fed, que ya estaba enfrentando una inflación persistente y una demanda laboral menguante antes de que comenzara el conflicto".

"Es por esto que hemos estado esperando tres recortes este año por parte de la Fed".

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor).