Boston Scientific (BSX) aktsiad kukuvad 9 % Watchman’i uuringu murede ja hindepõhise languse tõttu

Peamõttelised väljatõed

• BSX aktsiad kukkusid 9% võrra $62,93 peale, mis on madalaim sulgumishind alates jaanuarist 2024
• Watchman FLX jaoks läbi viidud CHAMPION-AF uuringu andmed näitasid mittetäiendavust (non-inferiority) antikoagulantide suhtes, kuid paljastasid suurema isheemilise insuldi esinemissageduse (3,2% vs 2%)
• Raymond James langetas oma reitingu „Tugev ost“-ilt „Ülekaalutavalt heaks“ ja alandas sihthindu $97-lt $88-le
• Reitingu kohandus peegeldas Ameerika Ühendriikides elektrofüsiooloogia ja Watchman-segmentide aeglustumist, mis panustasid üle 50% aastaselt kasvule
• Aastasiseselt on BSX langenud 34%, olles oluliselt halvem kui S&P 500-i 7,1% langus

Boston Scientific tegi keerulise kauplemispäeva esmaspäeval, kui aktsiad kukkusid 9% võrra nii ebaüllatuslikkate kliiniliste uuringutulemuste kui ka Raymond Jamesi analüütiku reitingu langetamise tõttu.

Boston Scientific Corporation, BSX

Watchman FLX vasaku aatriumi apendiitumisseadme CHAMPION-AF-uuringu tulemused avalikustati meditsiinikonverentsil 30. märtsil. Tehniliselt olid tulemused soodsad. Seade saavutas mittetäiendavuse (non-inferiority) tänapäevaste suu kaudu manustatavate antikoagulantide – näiteks Eliquis ja Xarelto – suhtes. Lisaks registreerisid Watchman FLX kasutajad vähem mitteprotseduraalseid veritsuskomplikatsioone, täites sellega uuringu peamise ohutusnäitaja.

Kuid turuosalised keskendusid konkreetsele näitajale. Watchman-seadmega ravi saanud uuringuosaled said isheemilise insuldi 3,2% tõenäosusega, samas kui suu kaudu manustatavate antikoagulantide ravis oli see 2%. See erinevus, kuigi suhteliselt väike, põhjustas olulist investorite muresid.

Tähtis on märkida, et see erinevus ei olnud statistiliselt oluline. Samuti ei olnud insuldi sagedus määratletud uuringu peamiseks tulemusnäitajaks. Uuringute meeskond kavatseb jälgida osalejaid viis aastat, et saada täielikumaid pikemaajalisi andmeid insuldi riski kohta.

Meditsiinieksperdid küsimavad turureageeringut

Uuringu kaaspeapõhiline uurija Marty Leon iseloomustas tulemusi kui „väga tugevat toetust“ seadme laiemaks kliiniliseks kasutuseks. Ta rõhutas selgelt riski-kasu arvutust: aastas 0,33% suurem insuldi või emboliseerumise tõenäosus vastandatuna umbes 2,6% väiksemale veritsuskomplikatsioonide tõenäosusele. Boston Scientifici peakorraldaja Ken Stein tugevdas seda vaatenurka, rõhutades, et mõlemas uuringu rühmas oli insuldi sagedus „väga väike“.

Truist Securities märkis, et konverentsil valitses üldiselt positiivne meeleolu. Leerink Partnersi hinnangul tugevdasid isiklikud reageeringud nende usku, et uuringutulemused toetavad edaspidi suuremat Watchman-protseduuri mahtu.

Siiski jäid investorid veendumata. BSX lõpetas kauplemise $62,93 peal, mis on nende nõrgem sulgumishind alates 30. jaanuarist 2024.

Samaaegselt muutis Raymond James oma BSX-reitingut „Tugev ost“-ilt „Ülekaalutavalt heaks“ ja alandas sihthindu $97-lt $88-le. Firma rõhutas kahe olulise kasvufaktori aeglustumist: Ameerika Ühendriikides elektrofüsiooloogia ja Watchman, mis kokku moodustasid 26% 2025. aasta tuludest ja tekitasid rohkem kui poole ettevõtte aastaselt kasvust.

Raymond James säilitab positiivse vaatenurga, kuigi sihtnäitajad on vähendatud

Raymond Jamesi analüütik Jayson Bedford rõhutas, et reitingu muutus ei tähistanud fundamentaalset ülevaatust. Firma jätkab Boston Scientifici pidamist üheks parima kvaliteediga ja kiireimalt kasvavaks suurturu meditsiiniseadmete tehnoloogiaettevõtteks. Allalaadimine peegeldas peamiselt halvenenud lühiaegset ülevaadet, mitte põhimõttelist muutust pikaajalisel investeerimisteos.

Firma vähendas oma 2026. ja 2027. aasta tuluprognoseid vastavalt umbes 0,5% ja 1,5%. Uuendatud mudelid prognoosivad Watchmani kasvu järgmise kahe aasta jooksul 17% ja 16% võrra, mis on alla varem antud prognooside 18% ja 20%. Elektrofüsiooloogia kasvu ootused on samuti kohandatud 15% ja 14%-ni.

Sellest hoolimata säilitab Raymond James seisukoha, et hindamine jääb tõmmatavaks. BSX tehakse hetkel umbes 18-kordseks oodatava 2027. aasta kasumiks, võrreldes sarnaste meditsiiniseadmete ettevõtetega, mille puhul see on 21-kordne.

Mitmed teised uuringufirmad – sealhulgas Bernstein, Evercore ISI, Stifel, Truist ja Jefferies – säilitavad „Osta“ või „Ülekaalutavalt hea“ soovitused, kus siht-hinnad ulatuvad $88-st $120-ni.

BSX on aastasiseselt langenud 34%. Aktsia jõudis tänavu 52-nädalase tipuni $110.

Postitus „Boston Scientific (BSX) aktsiad kukkusid 9% Watchman-uuringu muresidest ja reitingu langetamisest“ ilmus esimesena Blockonomil.