ارزش توکن‌سازی به نقدینگی بستگی دارد، نه نوآوری

توکنیزاسیون از یک آزمایش جدید به یک بازی زیرساختی عملی در حال بلوغ است، با قوی‌ترین موارد در حال ظهور در اطراف دارایی‌هایی که در حال حاضر تریلیون‌ها دلار در فعالیت روزانه جابجا می‌کنند. در دیدگاه اخیر، سباستیان سرانو، بنیانگذار و مدیرعامل Ripio، استدلال می‌کند که ارزش واقعی توکنیزاسیون در بازسازی دارایی های خاص نیست، بلکه در ارتقای ریل‌ها برای پول، بدهی دولتی و سایر ابزارهای مالی با نقدینگی بالا است. او ادعا می‌کند که استیبل کوین‌ها این مفهوم را با دیجیتالی کردن نقدشونده‌ترین دارایی جهان، دلار آمریکا، اثبات کرده‌اند، و اوراق خزانه توکنیزه شده گام منطقی بعدی است زیرا بازار به دنبال گسترش توکنیزاسیون به بدهی دولتی و ابزارهای مالی در مقیاس بزرگ است.

این استدلال بر یک فرض ساده استوار است: نقدینگی اثرات شبکه را هدایت می‌کند. وقتی یک دارایی تقاضای بالایی دارد و توسط چارچوب‌های قانونی و مالی معتبر پشتیبانی می‌شود، توکنیزاسیون می‌تواند قابلیت همکاری واقعی، تسویه سریع‌تر و مدیریت وثیقه بلادرنگ را ارائه دهد. همانطور که سرانو اشاره می‌کند، بسیاری از تلاش‌های اولیه صنعت برای توکنیزاسیون بر دارایی های غیرنقد یا سفارشی متمرکز بود - رویکردی که او آن را ناهماهنگ با جایی که توکنیزاسیون می‌تواند عملاً ارزش اضافه کند، توصیف می‌کند. در عوض، او به استیبل کوین‌ها و دارایی های توکنیزه شده در مقیاس بزرگ به عنوان پایه‌ای اشاره می‌کند که امور مالی درون زنجیره می‌تواند بر آن مقیاس‌پذیر شود.

نکات کلیدی

• تأثیرگذارترین موارد استفاده توکنیزاسیون بر دارایی های با تقاضای گسترده متمرکز است - پول، بدهی دولتی و ابزارهای مالی عمده - جایی که قوانین استاندارد و نقدینگی عمیق وجود دارد.
• استیبل کوین‌ها پیشنهاد ارزش را با جابجایی دلار در سطح جهانی با سرعت و هزینه‌های کمتر نشان دادند؛ اوراق خزانه توکنیزه شده مرز بعدی در گسترش توکنیزاسیون فراتر از ارز به بدهی دولتی را نشان می‌دهند.
• توکنیزه کردن دارایی های غیرنقد، از جمله (NFT) توکن غیر قابل تعویض و دارایی های واقعی سفارشی، توسط ابهام قانونی و فقدان استانداردسازی تکه‌تکه باقی می‌ماند و پتانسیل آنها به عنوان یک لایه مالی مشترک را محدود می‌کند.
• برای دارایی های نقد، توکنیزاسیون تسویه مداوم، مدیریت وثیقه بلادرنگ و جریان‌های نقدی قابل برنامه‌ریزی را فعال می‌کند، که به طور بالقوه کارایی سرمایه را در بازارها بهبود می‌بخشد.
• نقدینگی عامل تعیین‌کننده کلیدی باقی می‌ماند که آیا یک دارایی توکنیزه شده می‌تواند به عنوان وثیقه عمل کند یا در سیستم‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای خودکار ادغام شود؛ دارایی های غیرنقد برای ارائه سیگنال‌های ارزش ثابت و بازارهای فعال تلاش می‌کنند.

توکنیزه کردن هسته امور مالی

این استدلال تأکید می‌کند که توکنیزاسیون باید دارایی هایی با تقاضای معتبر و پایه‌های نظارتی قوی را هدف قرار دهد. پول و بدهی دولتی لایه پایه اقتصاد جهانی هستند که به طور فعال توسط دولت‌ها، شرکت‌ها و افراد استفاده می‌شوند. توکنیزه کردن این دارایی ها تقاضا را از ابتدا ایجاد نمی‌کند؛ زیرساختی را که تریلیون‌ها دلار در حال حاضر بر روی آن در گردش است، ارتقا می‌دهد. به عبارت دیگر، توکنیزاسیون به عنوان نوسازی ریل‌های مالی اصلی عمل می‌کند تا یک ماموریت برای اختراع مجدد چرخ.

در طول تاریخ اخیر، قابل مشاهده‌ترین داستان‌های موفقیت آنهایی بوده‌اند که به خوبی با فعالیت مالی موجود مطابقت دارند. استیبل کوین‌ها، به عنوان مثال، کاربرد دلار را در قلمرو دیجیتال منعکس می‌کنند و انتقال سریع فرامرزی و تسویه قابل برنامه‌ریزی را بدون اصطکاک ریل‌های سنتی امکان‌پذیر می‌کنند. گسترش منطقی این الگو، بدهی دولتی توکنیزه شده و سایر ابزارهای با تقاضای بالا است که می‌تواند کارایی‌های عملیاتی جدیدی را باز کند در حالی که وضوح نظارتی را حفظ می‌کند.

نقدینگی به عنوان کاتالیزور قابلیت همکاری

نقدینگی بیش از یک معیار بازار است؛ فعال‌کننده قابلیت همکاری است. وقتی دارایی ها بازارهای عمیق و قابل اعتماد دارند، توکنیزاسیون می‌تواند یک واحد حساب مشترک را استاندارد کند و وابستگی به واسطه‌ها برای تسویه را کاهش دهد. این اثرات شبکه واقعی ایجاد می‌کند: توسعه‌دهندگان می‌توانند ابتدایی‌های مالی سازگار را در اطراف همان دارایی توکنیزه شده بسازند، و کاربران از تسویه قابل پیش‌بینی بلادرنگ و حکمرانی جریان‌های نقدی درون زنجیره بهره‌مند می‌شوند.

استیبل کوین‌ها این پویایی را با ارائه یک پل فوری و قابل تعویض بین امور مالی سنتی و عملیات درون زنجیره تجسم می‌بخشند. موج عمده بعدی، سرانو استدلال می‌کند، خزانه‌های توکنیزه شده و ابزارهای نقد مشابه است که موسسات در حال حاضر در مقیاس نگهداری می‌کنند. ترکیب نقدینگی و استانداردسازی آن را برای بازیگران تحت نظارت بسیار قابل اجراتر می‌کند تا شرکت کنند و دارایی های توکنیزه شده به طور یکپارچه به عنوان وثیقه یا به عنوان بخشی از پروتکل‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای پیچیده استفاده شوند. در چنین محیطی، توکنیزاسیون از یک نوآوری به یک لایه بنیادی امور مالی حرکت می‌کند.

محدودیت‌های توکنیزه کردن دارایی های غیرنقد

همه دارایی ها به طور یکسان قابل توکنیزاسیون نیستند. (NFT) توکن غیر قابل تعویض و دارایی های واقعی سفارشی - نوع دارایی هایی که فردی هستند، از نظر قانونی ظریف و دشوار برای استانداردسازی - موانع قابل توجهی ایجاد می‌کنند. تکه‌تکه شدن آنها، چارچوب‌های مالکیت یا نگهداری نامشخص و قابلیت اجرای نامطمئن، هر تلاشی برای ایجاد یک تسویه جهانی درون زنجیره یا یک لایه اقتصادی مشترک در اطراف آنها را پیچیده می‌کند. در حالی که این دارایی ها ممکن است ارزش فرهنگی یا سفته‌بازی داشته باشند، به نظر سرانو، اثرات شبکه مالی گسترده را به همان روشی که پول یا بدهی دولتی انجام می‌دهند، لنگر نمی‌کنند.

با این حال، توکنیزاسیون هنوز هم می‌تواند جنبه‌های خاصی از دارایی های غیرنقد را بهبود بخشد، مانند مالکیت جزئی یا گردش‌های کاری خودکار برای موارد استفاده خاص. با این حال، به طور ذاتی مشکل اصلی معامله غیرمکرر، ارزیابی‌های مبهم و گسترش پیشنهاد و درخواست گسترده را حل نمی‌کند که مانع از تبدیل شدن این دارایی ها به سرمایه قابل استفاده مجدد یا وثیقه در مقیاس بزرگ می‌شود.

وثیقه، ریسک و وضوح نظارتی

ملاحظه مهم دیگر این است که دارایی های توکنیزه شده چگونه در چارچوب‌های قانونی و نظارتی موجود قرار می‌گیرند. دلارهای دیجیتال، اوراق قرضه دولتی و بدهی بزرگ شرکتی از وضعیت و پاسخگویی معتبر برخوردار هستند و پذیرش فرمت‌های توکنیزه شده را در قانون فعلی برای موسسات آسان‌تر می‌کنند. در مقابل، عدم قطعیت‌های قانونی و نگهداری پیرامون (NFT) توکن غیر قابل تعویض و برخی دارایی های واقعی می‌تواند ریسک بالاتری را تحمیل کند و به طور بالقوه مزایای فنی توکنیزاسیون را جبران کند. به نظر سرانو، این ترکیب کمک می‌کند توضیح دهد چرا تلاش‌های عمده توکنیزاسیون تمایل دارند ابتدا دارایی های نقد را اولویت‌بندی کنند و راه را برای مشارکت موسسه‌ای گسترده‌تر هموار کنند زیرا چارچوب واضح‌تر می‌شود.

پیامدهای گسترده‌تر واضح است: همانطور که تنظیم‌کنندگان و بازارها با نقدینگی توکنیزه شده و ابزارهای استاندارد شده راحت می‌شوند، توکنیزاسیون می‌تواند کارایی و انعطاف‌پذیری بازارهای سنتی را تسریع کند. واقعیت عملی، در حال حاضر، این است که نقدینگی و وضوح نظارتی دروازه‌بانان پذیرش هستند. جایی که این دو شرط هماهنگ باشند، توکنیزاسیون می‌تواند تسویه سریع‌تر، مدیریت وثیقه بلادرنگ و استقرار سرمایه کارآمدتر را ارائه دهد.

ناظران صنعت خاطرنشان کرده‌اند که مقامات به طور فعال مسیرهای توکنیزاسیون را بررسی می‌کنند. به عنوان مثال، پوشش در بازار گسترده‌تر، آزمایشی‌ها و تحقیقات در مورد بدهی دولتی توکنیزه شده و آزمایشات امور مالی دیجیتال مرتبط پشتیبانی شده توسط بانک‌های مرکزی و نهادهای نظارتی را برجسته کرده است. این تحولات روندی را که سرانو برجسته می‌کند، تأکید می‌کند: توکنیزاسیون زمانی قدرتمندترین است که با پارچه اصلی سیستم مالی همسو باشد، نه صرفاً به عنوان یک پوشش سفته‌بازی.

چه چیزی را بعداً تماشا کنیم

مسیر پیش رو، به گفته سرانو، به دو پویایی در هم تنیده بستگی دارد: گسترش توکنیزاسیون به دارایی های با تقاضای گسترده در حالی که یک چارچوب نظارتی واضح و قابل اجرا حفظ می‌شود. سرمایه‌گذاران و سازندگان باید راه‌اندازی بدهی دولتی توکنیزه شده و استیبل کوین‌ها را به عنوان شاخص‌های اولیه نظارت کنند که آیا بازار می‌تواند ریل‌های مالی مقیاس‌پذیر و کم‌اصطکاک درون زنجیره را حفظ کند. در همان زمان، آزمایش مداوم با (NFT) توکن غیر قابل تعویض و دارایی های واقعی نشان خواهد داد که چقدر سریع می‌توان مسیری به سوی استانداردسازی و مدیریت ریسک برای دارایی های خاص‌تر ایجاد کرد.

همانطور که صنعت به سمت استفاده صریح‌تر از دارایی های توکنیزه شده در امور مالی روزمره حرکت می‌کند، نکته عملی ثابت باقی می‌ماند: توکنیزاسیون باید ابتدا هسته را تقویت کند - پول و بدهی دولتی - قبل از گسترش به دارایی های حاشیه‌ای. حرکت در اطراف ابزارهای نقد آینده‌ای را نشان می‌دهد که امور مالی درون زنجیره به عنوان یک گسترش مستقیم بازارهای سنتی عمل می‌کند و دستاوردهای کارایی را بدون به خطر انداختن شفافیت یا ایمنی ارائه می‌دهد.

نظر توسط: سباستیان سرانو، بنیانگذار و مدیرعامل Ripio.

این مقاله دیدگاهی در مورد چگونگی شکل‌دهی زیرساخت مالی توسط توکنیزاسیون را منعکس می‌کند. نماینده تأییدیه رسمی Cointelegraph نیست، و خوانندگان باید تحقیقات خود را قبل از اقدام بر اساس این ایده‌ها انجام دهند. برای زمینه عمیق‌تر، بحث‌های مرتبط با صنعت به آزمایشی‌های بانک مرکزی که از ابتکارات توکنیزاسیون پشتیبانی می‌کنند، اشاره کرده‌اند، از جمله مطالعات و آزمایشی‌های پشتیبانی شده توسط مقامات استرالیایی که مسیرهای امور مالی دیجیتال را بررسی می‌کنند.

این مقاله در ابتدا به عنوان ارزش توکنیزاسیون به نقدینگی بستگی دارد، نه نوآوری در Crypto Breaking News منتشر شد - منبع قابل اعتماد شما برای اخبار کریپتو، اخبار Bitcoin و به‌روزرسانی‌های بلاک چین.