سهام نتفلیکس (NFLX) پس از ارتقا گلدمن ساکس به خرید 3 درصد افزایش یافت

خلاصه مطلب

• گلدمن ساکس رتبه نتفلیکس را از خنثی به خرید ارتقا داد و هدف قیمتی آن را از 100 دلار به 120 دلار افزایش داد
• NFLX طی شش ماه گذشته 18 درصد کاهش یافته است، تا حدی به دلیل فشار ناشی از پیشنهاد خرید ناموفق Warner Bros. Discovery
• نتفلیکس پس از کناره‌گیری از معامله، حدود 2.8 میلیارد دلار کارمزد لغو قرارداد دریافت کرد
• گلدمن پیش‌بینی می‌کند درآمد تبلیغاتی از حدود 1.5 میلیارد دلار در سال 2025 به حدود 9.5 میلیارد دلار تا سال 2030 افزایش یابد
• نتفلیکس اخیراً قیمت اشتراک ایالات متحده را در سطوح اصلی خود 1 تا 2 دلار در ماه افزایش داده است

گلدمن ساکس روز یکشنبه رتبه نتفلیکس را از خنثی به خرید ارتقا داد و هدف قیمتی 12 ماهه آن را از 100 دلار به 120 دلار افزایش داد. بانک به "ریسک/پاداش مثبت‌تر از سطوح فعلی" پیش از انتشار گزارش درآمد سه‌ماهه اول نتفلیکس اشاره کرد.

Netflix, Inc., NFLX

سهام طی شش ماه گذشته 18 درصد کاهش یافته است. گلدمن بخشی از این کاهش را به عدم اطمینان در مورد تلاش اکنون رها شده نتفلیکس برای خرید دارایی‌های پخش جریانی و استودیوی Warner Bros. Discovery مرتبط دانست.

نتفلیکس از آن معامله کناره‌گیری کرد و در این فرآیند تقریباً 2.8 میلیارد دلار کارمزد لغو ادغام از PSKY دریافت کرد. گلدمن می‌بیند که شرکت به آنچه "داستان اجرای مستقل" می‌نامد، بازمی‌گردد.

ارتقا بر سه استدلال اصلی بنا شده است. اولین مورد رشد درآمد است. گلدمن انتظار دارد رشد درآمد دو رقمی پایین در طی سه تا چهار سال آینده، با هدایت افزایش مشترکین، درآمد بالاتر به ازای هر عضو و کسب‌وکار تبلیغاتی در حال رشد باشد.

تمرکز بر درآمد تبلیغاتی

گلدمن پیش‌بینی می‌کند درآمد تبلیغاتی نتفلیکس از حدود 1.5 میلیارد دلار در سال 2025 به تقریباً 4.5 میلیارد دلار تا سال 2027 و نزدیک به 9.5 میلیارد دلار تا سال 2030 افزایش یابد. مدیریت گفته است انتظار دارد امسال درآمد تبلیغاتی را دو برابر کند.

نتفلیکس همچنین قیمت‌ها را در سه سطح اصلی اشتراک ایالات متحده خود در مارس 2026، از 1 تا 2 دلار در ماه بسته به سطح افزایش داد. گلدمن تخمین می‌زند این افزایش‌ها می‌توانند مجموعاً 3 میلیارد دلار درآمد افزایشی در سال‌های 2026 و 2027 ترکیب شده اضافه کنند.

حتی با این افزایش‌ها، قیمت استاندارد نتفلیکس همچنان با رقبا رقابتی باقی می‌ماند. سطح با پشتیبانی تبلیغاتی آن هنوز کمتر از رقبای اصلی‌اش قیمت‌گذاری شده است.

ستون دوم استدلال گلدمن گسترش حاشیه سود است. بانک پیش‌بینی می‌کند حدود 250 واحد پایه گسترش حاشیه سود عملیاتی GAAP سالانه در طی سه سال آینده، با پشتیبانی کند شدن رشد هزینه محتوا و نظم هزینه‌ها باشد.

گلدمن همچنین پیشنهاد کرد که راهنمای خود نتفلیکس برای تقریباً 11 میلیارد دلار جریان نقدی آزاد در سال 2026 ممکن است محافظه‌کارانه باشد، اکنون که معامله Warner Bros. از میز خارج شده است.

بازگشت سرمایه دوباره روی میز

عنصر سوم بازگشت سرمایه است. نتفلیکس از سال 2023، 21 میلیارد دلار از سهام خود را بازخرید کرده است، با میانگین حدود 90 درصد جریان نقدی آزاد سالانه، قبل از توقف بازخرید در طول فرآیند خرید.

گلدمن سناریویی را ترسیم کرد که در آن نتفلیکس می‌تواند 20 تا 25 درصد از ارزش بازار فعلی خود را طی پنج سال آینده بازخرید کند، که باد مساعدی برای سود هر سهم فراهم می‌کند.

از نظر ارزش‌گذاری، نتفلیکس در حال حاضر با نسبت قیمت به سود تا رشد حدود 1.1 برابر معامله می‌شود، کمتر از میانگین تاریخی پنج ساله تقریباً 1.65 برابر. گلدمن این را به عنوان نقطه ورود می‌بیند.

نتفلیکس سال 2024 را با نزدیک به 90 میلیون مشترک در سراسر ایالات متحده و کانادا به پایان رساند. طبق داده‌های eMarketer، میانگین مشترک ایالات متحده بیش از یک ساعت در روز را در پلتفرم سپری می‌کند، در مقایسه با 36 دقیقه برای نزدیک‌ترین رقیب، Hulu.

نتفلیکس سال گذشته گزارش دقیق تعداد مشترکین را متوقف کرد. گزارش درآمد سه‌ماهه اول آن نقطه داده اصلی بعدی برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.

پست سهام نتفلیکس (NFLX) پس از ارتقا گلدمن ساکس به خرید 3 درصد افزایش یافت اولین بار در CoinCentral ظاهر شد.