تحقیقات اخیر چارلز شواب در مورد داراییهای دیجیتال استدلال میکند که جایگاه ارزهای دیجیتال در سبد سهام کمتر به پیشبینی بازده و بیشتر به میزان ریسکی بستگی دارد که سرمایهگذار حاضر است بپذیرد.
این گزارش بیت کوین BTC$68,662.96 و اتر (ETH) را به عنوان داراییهای با نوسان بالا معرفی میکند که میتوانند به سرعت پروفایل ریسک سبد سهام را تغییر دهند. "هر تخصیصی به ارز دیجیتال احتمالاً نوسان سبد سهام را افزایش میدهد"، شواب مینویسد و به نوسانات شدید تاریخی در هر دو دارایی اشاره میکند. بیت کوین و اتر هر کدام در چرخههای گذشته کاهشهایی بیش از 70% را متحمل شدهاند که به مراتب بیش از کاهشهای معمول در سهام یا اوراق قرضه است.
به دلیل این نوسان، حتی تخصیصهای کوچک میتوانند تأثیر بزرگی داشته باشند. شواب دریافته است که فقط یک درصد تکرقمی پایین در ارز دیجیتال میتواند سهم معناداری از کل ریسک سبد سهام را تشکیل دهد. در برخی موارد، تخصیصهایی به کوچکی 1% تا 3% میتوانند به طور قابل توجهی نحوه رفتار سبد سهام را در طول استرس بازار تغییر دهند.
این گزارش دو رویکرد متداول برای افزودن قرار گرفتن در معرض ارز دیجیتال را ترسیم میکند. اولین مورد از تئوری سنتی سبد سهام پیروی میکند، جایی که تخصیصها به بازده مورد انتظار، نوسان و همبستگیها بستگی دارد. اما شواب یک ضعف کلیدی را برجسته میکند: فرضیات در مورد بازده ارز دیجیتال در میان سرمایهگذاران بسیار متفاوت است.
"تحقیقات ما نشان میدهد که ارزهای دیجیتال ممکن است بازده تعدیلشده با ریسک به اندازه کافی بزرگی را ارائه ندهند تا تخصیص معناداری را توجیه کنند اگر انتظارات بازده کمتر از 10% باشد، حتی برای یک سرمایهگذار تهاجمی"، گزارش بیان میکند. این امر نتایج سبد سهام را به شدت به پیشبینیهای ذهنی حساس میکند. یک تغییر متوسط در بازده مورد انتظار میتواند منجر به نوسانات بزرگ در تخصیص توصیه شده شود.
روش دوم بر بودجهبندی ریسک تمرکز دارد. به جای حدس زدن بازده، سرمایهگذاران تصمیم میگیرند که چقدر از کل ریسک سبد سهام را میخواهند ارز دیجیتال مشارکت کند. این رویکرد گفتگو را از عملکرد به تحمل تغییر میدهد. با این حال، شواب هشدار میدهد که نوسان ارز دیجیتال میتواند از انتظارات فراتر رود، حتی در یک بودجه ریسک تعریف شده.
"هیچ تخصیص 'صحیحی' برای ارزهای دیجیتال وجود ندارد، و ما معتقدیم که این تصمیم تا حد زیادی یک تصمیم شخصی است"، گزارش ذکر میکند. عواملی مانند افق سرمایهگذاری، آشنایی با داراییهای دیجیتال و ظرفیت تحمل ضرر همگی نقش دارند.
این شرکت همچنین تأکید میکند که ارز دیجیتال یک سرمایهگذاری حدس و گمان باقی میماند. "ارزهای دیجیتال و محصولات مرتبط با ارز دیجیتال برای همه مناسب نیستند"، شواب مینویسد و به ریسکهایی از جمله عدم نقدشوندگی، سرقت و کلاهبرداری اشاره میکند. میتواند تنوع سبد سهام و پتانسیل بازده بالاتر را ارائه دهد، اما بیشتر مانند یک دارایی ماهوارهای با ریسک بالا رفتار میکند تا یک تخصیص اصلی، گزارش نتیجه گرفت.
منبع: https://www.coindesk.com/business/2026/04/07/your-crypto-strategy-should-be-about-how-much-pain-you-can-handle-not-how-much-money-you-ll-make-schwab-finds
