استخراج‌کنندگان بیت کوین با سهام عمومی در سه‌ماهه اول ۱۴۰۵ بیشتر از کل سال ۱۴۰۴ فروش داشتند

استخراج کننده‌های ارز دیجیتال بیت کوین که در بورس معامله می‌شوند، در سه‌ماهه اول 2026 بیش از تمام چهار فصل 2025 BTC فروختند، که نشان‌دهنده فشار مجدد بر این بخش است زیرا اقتصاد استخراج ارز دیجیتال تنگ‌تر می‌شود. EnergyMag گزارش می‌دهد که اپراتورهایی از جمله MARA، CleanSpark، Riot Platforms، Cango، Core Scientific و Bitdeer در مجموع بیش از 32,000 BTC را در سه‌ماهه اول لیکویید کردند، که یک رکورد فصلی است و از فروش‌های بازار ضعیف قبلی فراتر می‌رود.

مجموع سه‌ماهه همچنین در برابر پس‌زمینه‌ای از سود و زیان کاهش‌یابنده برجسته است، زیرا نرخ هش - معیاری که هزینه‌های امنیت شبکه را با پتانسیل درآمد استخراج کننده ارز دیجیتال ترکیب می‌کند - به سمت پایین‌ترین سطح سودآوری برای بسیاری از اپراتورها حرکت می‌کند. داده‌های Hashrate Index نرخ هش فعلی را تقریباً 33 دلار به ازای هر PH/s در روز قرار می‌دهد، نزدیک به خط سربه‌سر 35 دلار به ازای هر PH/s در روز برای دستگاه استخراج ارز دیجیتال قدیمی‌تر، که فشار مارجین مداوم در این بخش را نشان می‌دهد. ترکیب کاهش نرخ هش و افزایش هزینه‌های برق برخی از استخراج کننده‌های ارز دیجیتال را به قلمرو غیرسودآور سوق داده است، و CoinShares اشاره می‌کند که حدود 20٪ از صنعت استخراج ارز دیجیتال بر اساس هزینه نقدی زیر سربه‌سر فعالیت می‌کنند.

نکات کلیدی

• استخراج کننده‌های ارز دیجیتال که در بورس معامله می‌شوند، بیش از 32,000 BTC را در سه‌ماهه اول 2026 لیکویید کردند، یک رکورد فصلی جدید و بیشتر از فروش ترکیبی آن‌ها در تمام سال 2025.
• نرخ هش حدود 33 دلار به ازای هر PH/s در روز است، نزدیک به آستانه سربه‌سر برای بسیاری از اپراتورها، که فشار بر مارجین‌ها، به‌ویژه برای سخت‌افزار قدیمی‌تر، وارد می‌کند.
• تخمین زده می‌شود که 20٪ از استخراج کننده‌های ارز دیجیتال در سطوح نرخ هش فعلی غیرسودآور هستند، که شکاف سودآوری در حال گسترش در این بخش را برجسته می‌کند.
• دارندگان موقعیت خزانه ارز دیجیتال بیت کوین و خریداران شرکتی از فروش استخراج کننده ارز دیجیتال واگرا می‌شوند، با گزارش Strategy که خریدهای BTC را با کاهش قیمت افزایش داده است؛ مایکل سیلور، بنیان‌گذار مشترک، انباشت مداوم را نشان داد.

ترخیص لیکوییدیشن رکورد استخراج کننده ارز دیجیتال چشم‌انداز اقتصاد استخراج ارز دیجیتال را تغییر می‌دهد

فروش فصلی توسط استخراج کننده‌های ارز دیجیتال عمومی تغییر قابل توجهی را در 2026 نشان می‌دهد، با EnergyMag که به بیش از 32,000 BTC اشاره می‌کند که در سه‌ماهه اول از ترازنامه‌ها خارج شده است. این رقم از 20,000 BTC فروخته شده در سه‌ماهه دوم 2022 فراتر می‌رود - دوره‌ای که با سقوط Terra-Luna و یک بازار ضعیف شدید کریپتو همسو است - و معیار جدیدی برای میزان لیکویید شدن BTC توسط استخراج کننده‌های ارز دیجیتال در یک دوره تعیین می‌کند. مقیاس مهم است زیرا شکنندگی یک مدل کسب‌وکار را برجسته می‌کند که هنوز در حال تنظیم با درآمد کمتر به ازای هر سکه استخراج شده و هزینه‌های انرژی بالاتر است، حتی با تشدید رقابت با تجهیزات کارآمدتری که به شبکه هش می‌پیوندند.

تحلیلگران می‌گویند که انفجار فروش هم مارجین‌های تنگ‌شده و هم تغییر در نیازهای سرمایه را منعکس می‌کند. از آنجایی که استخراج کننده‌های ارز دیجیتال به دنبال پوشش هزینه‌های عملیاتی هستند، رشد شبکه از طریق گسترش نرخ هش بر اقتصاد تولید نهایی فشار می‌آورد. گزارش EnergyMag تأکید می‌کند که حتی با نرخ هش در حال افزایش، بخش بزرگتری از جریان سرمایه ممکن است به خدمت بدهی، برق و نگه‌داری تجهیزات منحرف شود تا استراتژی‌های خزانه نگه داشتن بلندمدت.

پویایی نرخ هش و فشار سودآوری

نرخ هش یک شاخص حیاتی و آینده‌نگر برای استخراج کننده‌های ارز دیجیتال بوده است زیرا هزینه ایمن‌سازی شبکه ارز دیجیتال بیت کوین را مستقیماً به پتانسیل درآمد مرتبط می‌کند. داده‌های Hashrate Index نشان می‌دهد که نرخ هش نزدیک به 33 دلار PH/s در روز در نوسان است، سطحی که بسیاری از اپراتورها با آستانه سربه‌سر تقریباً 35 دلار PH/s در روز برابر می‌دانند، بسته به قدمت تجهیزات و هزینه‌های انرژی. این نزدیکی به سربه‌سر برای تجهیزات کم‌قدرت کافی است تا تصمیمات را به سمت لیکوییدیشن سوق دهد و کمک می‌کند توضیح دهد که چرا حتی کاهش قیمت یا افزایش انرژی می‌تواند تنظیمات ترازنامه را تحریک کند.

گزارش سه‌ماهه اول 2026 استخراج ارز دیجیتال بیت کوین CoinShares استرسی که این بخش با آن روبروست را بازتاب می‌دهد: در سطوح نرخ هش فعلی، حدود یک‌پنجم صنعت استخراج ارز دیجیتال به نظر می‌رسد غیرسودآور است. هنگامی که با فشار رقابتی مداوم ترکیب می‌شود - نرخ هش در حال افزایش به معنای رقبای بیشتر برای همان پاداش‌های بلوک است - محاسبه برای اپراتورهای نگه داشتن به طور فزاینده‌ای محافظه‌کارانه می‌شود. از نظر عملی، استخراج کننده‌های ارز دیجیتال با هزینه‌های عملیاتی بالاتر یا سخت‌افزار قدیمی‌تر با چشم‌انداز تحکیم عمیق‌تر روبرو هستند زیرا بازیکنان ضعیف‌تر از میدان خارج می‌شوند یا به سمت خطوط دیگر کسب‌وکار چرخش می‌کنند.

پویایی خزانه واگرا می‌شود: استخراج کننده‌های ارز دیجیتال می‌فروشند، خریداران خزانه انباشته می‌کنند

در حالی که استخراج کننده‌های ارز دیجیتال مقادیر رکورد BTC را فروختند، روند متضادی در میان دارندگان موقعیت خزانه ارز دیجیتال بیت کوین ادامه دارد. CryptoQuant به کاهش طولانی‌مدت در کل BTC نگه‌داشته شده توسط استخراج کننده‌های ارز دیجیتال اشاره می‌کند، معیار "ذخیره استخراج کننده ارز دیجیتال" که از حدود 1.86 میلیون BTC در پایان 2023 به تقریباً 1.8 میلیون BTC در زمان انتشار کاهش یافته است. این پویایی یک تنش اساسی را برجسته می‌کند: استخراج کننده‌های ارز دیجیتال اغلب دارایی‌ها را برای تأمین بودجه عملیات لیکویید می‌کنند، در حالی که دارندگان موقعیت خزانه مستقل و خریداران شرکتی انباشته می‌کنند و تعادل عرضه/تقاضا را در چرخه‌ها دوباره شکل می‌دهند.

به طور موازی، خریداران شرکتی به اضافه کردن BTC به خزانه‌های خود ادامه داده‌اند، حتی با نوسان قیمت. Strategy، بزرگترین شرکت خزانه ارز دیجیتال بیت کوین بر اساس پروفایل، بارها به عنوان یک خریدار خالص توصیف شده است. مایکل سیلور، بنیان‌گذار مشترک Strategy، این هفته خریدهای بیشتری را نشان داد زیرا BTC از اوج محلی نزدیک 73,000 دلار عقب نشینی بازار کرد، و در رسانه‌های اجتماعی پست کرد که سرمایه‌گذاران باید "بزرگ‌تر فکر کنند" و به الگوی طولانی‌مدت Strategy در انباشت BTC در طول زمان اشاره کرد. چنین راهنمایی واگرایی گسترده بین نیازهای نقدینگی کوتاه‌مدت استخراج کننده‌های ارز دیجیتال و استراتژی‌های انباشت بلندمدت خریداران خزانه را تقویت می‌کند.

ارزیابی CoinShares ظرافت را به تصویر اضافه می‌کند: حتی اگر استخراج کننده‌های ارز دیجیتال با مارجین گسترده با فشارهای هزینه مداوم روبرو هستند، تخصیص سرمایه بخش همچنان یک مطالعه در تضادها باقی می‌ماند - با خرید تسریع‌شده توسط خزانه‌ها در یک طرف و تولیدکنندگان خونسرد اما محدود نقدینگی در طرف دیگر. پیامد گسترده‌تر این است که در حالی که ترخیص لیکوییدیشن تولیدکننده می‌تواند به طور موقت قیمت و احساسات را افسرده کند، خریداران استراتژیک و مدیران ذخیره می‌توانند به عنوان وزنه‌های متقابل عمل کنند و به طور بالقوه تقاضا را در عقب نشینی بازار تثبیت کنند.

چه چیزی برای استخراج کننده‌های ارز دیجیتال و سرمایه‌گذاران در آینده خواهد آمد

با نگاهی به آینده، چندین عامل مسیر قیمت سودآوری استخراج ارز دیجیتال و سلامت بخش را تعیین خواهد کرد. اول مسیر قیمت BTC است؛ بازیابی دارایی شکاف بین نرخ هش فعلی و سربه‌سر را گسترش می‌دهد و به اپراتورهای نهایی اجازه می‌دهد تثبیت یا گسترش یابند. دوم سرعت رشد نرخ هش است که بر چشم‌انداز رقابتی و پاداش‌های بلوک برای همه استخراج کننده‌های ارز دیجیتال تأثیر می‌گذارد. سوم، هزینه‌های انرژی کلان یک محرک معنادار هزینه‌های عملیاتی باقی می‌ماند، به‌ویژه برای تسهیلات قدیمی‌تر یا مناطق با قیمت‌های برق بالا.

محققان صنعت، از جمله CoinShares، هشدار دادند که اگر BTC در کوتاه‌مدت موفق به بازیابی معنادار نشود، تسلیم در میان اپراتورهای با هزینه بالاتر می‌تواند در نیمه اول 2026 تسریع شود. این احتمال شکنندگی بخشی را نشان می‌دهد که به تعادل ظریف اقتصاد انرژی، کارایی تجهیزات و پویایی قیمت BTC بستگی دارد. در همین حال، خریداران خزانه به نظر می‌رسد آماده‌اند تا در صورت تداوم نوسان قیمت با خریدها پیش بروند، پیشرفتی که می‌تواند در طول زمان وزنه متقابلی برای فروش‌های استخراج ارز دیجیتال ایجاد کند.

خوانندگان باید نظاره کنند که چگونه ریتم فصلی ترخیص لیکوییدیشن استخراج کننده ارز دیجیتال در سه‌ماهه دوم 2026 تکامل می‌یابد و آیا نرخ هش تقویت یا تضعیف می‌شود زیرا استخراج کننده‌های ارز دیجیتال جدید تجهیزات کارآمدتر را مستقر می‌کنند. هر تغییری در تعادل بین فروش استخراج کننده ارز دیجیتال و خریدهای خزانه سرنخ‌هایی را در مورد چگونگی مذاکره بخش با چرخه قیمت اصلی بعدی و اینکه آیا ظرفیت جدید می‌تواند بدون ایجاد مشکل بیشتر در اقتصاد استخراج ارز دیجیتال جذب شود، ارائه می‌دهد.

این مقاله در ابتدا به عنوان استخراج کننده‌های ارز دیجیتال BTC که در بورس معامله می‌شوند، در سه‌ماهه اول 2026 بیش از تمام سال 2025 فروش دارند در Crypto Breaking News منتشر شد - منبع مورد اعتماد شما برای اخبار کریپتو، اخبار ارز دیجیتال بیت کوین و به‌روزرسانی‌های بلاک چین.