مطالعه‌ای نشان می‌دهد بازارهای پیش‌بینی توسط ۳.۵٪ از کاربران هدایت می‌شوند

Iris Coleman 1405/02/07 06:49

تحقیقات جدید نشان می‌دهد که یک «اقلیت آگاه» دقت قیمت را در بازارهای پیش‌بینی هدایت می‌کند و سؤالاتی درباره انصاف و خطرات معاملات با اطلاعات داخلی مطرح می‌سازد.

بازارهای پیش‌بینی که اغلب به عنوان ابزاری برای پیش‌بینی جمعی معرفی می‌شوند، طبق مطالعه‌ای از محققان London Business School و Yale University، توسط گروه کوچکی از معامله‌گران بسیار آگاه تسلط یافته‌اند. این مطالعه داده‌های Polymarket را از سال‌های ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵ تحلیل کرد و دریافت که تنها ۳.۵٪ از حساب‌ها بخش عمده کشف قیمت را ایجاد می‌کنند، در حالی که اکثر شرکت‌کنندگان این دقت را از طریق ضررهای خود تأمین مالی می‌کنند.

یافته‌ها این تصور را به چالش می‌کشند که بازارهای پیش‌بینی بر اساس «خرد جمعی» عمل می‌کنند. در عوض، نویسندگان استدلال می‌کنند که دقت آن‌ها منعکس‌کننده «خرد یک اقلیت آگاه» است — بازارسازان و معامله‌گران ماهری که سودهای بزرگی کسب می‌کنند. به طور میانگین، حساب‌های بازارساز در طول دوره مطالعه هر کدام ۱۱,۸۳۰ دلار به جیب زدند، در حالی که سایر معامله‌گران آگاه به طور جمعی بیش از ۳۰٪ از کل سودها را به دست آوردند. اکثر شرکت‌کنندگان که به عنوان «بازندگان بدشانس» نامگذاری شدند، ضررهای انباشته را پوشش دادند.

محبوبیت رو به رشد و نگرانی‌ها

بازارهای پیش‌بینی به کانون فعالیت در بخش کریپتو تبدیل شده‌اند و تا سال ۲۰۲۶ بیش از ۱۵ میلیارد دلار حجم معاملات ماهانه ثبت کرده‌اند. پلتفرم‌هایی مانند Polymarket و Kalshi به کاربران اجازه می‌دهند قراردادهایی را بر روی رویدادهایی از انتخابات تا نتایج ورزشی معامله کنند و انگیزه مالی برای تجمیع باورهای جمعی ارائه می‌دهند.

با این حال، این رشد سریع توجه نظارتی را به خود جلب کرده است. نگرانی‌ها درباره معاملات با اطلاعات داخلی در حال افزایش است و منتقدان استدلال می‌کنند که ماهیت مستعار این پلتفرم‌ها آن‌ها را مستعد سوء استفاده می‌کند. یک مورد اخیر در ۱۴۰۵/۰۲/۰۶ شامل یک سرباز بود که ادعا می‌شود از اطلاعات طبقه‌بندی‌شده برای کسب سود در یک شرط‌بندی در بازار پیش‌بینی استفاده کرده است. محققان خاطرنشان کردند که بازارهای پیش‌بینی در مقایسه با بازارهای اوراق بهادار نظارت کمتری دارند و این امر درِ ورود اطلاعات خصوصی برای تأثیرگذاری بر نتایج معاملاتی را باز می‌گذارد.

پیامدهای نظارتی و اخلاقی

یافته‌های این مطالعه یک معضل اخلاقی بالقوه را برجسته می‌کند: در حالی که اقلیت آگاه کارایی بازار را هدایت می‌کند، سودهای آن‌ها به بهای شرکت‌کنندگان کمتر آگاه است. این پویایی سؤالاتی درباره انصاف مطرح می‌کند، به‌ویژه با توجه به اینکه پلتفرم‌ها در میان پایگاه کاربری گسترده‌تری محبوبیت پیدا می‌کنند. فشارهای نظارتی احتمالاً افزایش خواهند یافت و پلتفرم‌ها ممکن است نیاز داشته باشند قوانین سخت‌گیرانه‌تری برای کاهش خطرات معاملات با اطلاعات داخلی اتخاذ کنند. برای مثال، برخی پلتفرم‌ها شروع به ممنوعیت نامزدهای سیاسی از شرط‌بندی بر روی کمپین‌های خود کرده‌اند.

این مطالعه همچنین شکاف سودآوری در بازارهای پیش‌بینی را برجسته می‌کند. تحلیل دیگری که اوایل این ماه منتشر شد، نشان داد که تنها ۰.۰۱۵٪ از معامله‌گران در Polymarket در چهار ماه متوالی به سودهای ثابت ۵,۰۰۰ دلار یا بیشتر دست یافتند. این یافته‌ها نشان می‌دهند که بازارهای پیش‌بینی، در حالی که برای تعداد معدودی بسیار سودآور هستند، فرصت‌های محدودی برای کاربر متوسط برای کسب سود ارائه می‌دهند.

آینده بازارهای پیش‌بینی چیست؟

با تکامل بازارهای پیش‌بینی، فشار برای رسیدگی به شفافیت و انصاف افزایش خواهد یافت. برنامه‌های اخیر Kalshi و Polymarket برای معرفی قراردادهای دائمی نشان‌دهنده نوآوری است، اما ممکن است نظارت نظارتی بیشتری را نیز به دنبال داشته باشند. با افزایش حجم معاملات و تشدید نگرانی‌های مربوط به معاملات با اطلاعات داخلی، چند سال آینده احتمالاً قابلیت دوام بلند مدت این پلتفرم‌ها را تعیین خواهد کرد.

در حال حاضر، معامله‌گران باید با احتیاط به بازارهای پیش‌بینی نزدیک شوند و بدانند که شانس ممکن است به نفع اقلیت آگاهی باشد که کشف قیمت و سودآوری را تسلط دارند.

• بازارهای پیش‌بینی
• polymarket
• معاملات با اطلاعات داخلی