سهام Warner Bros. (WBD): قرارداد وام ۱۵ میلیارد دلاری پیش از ادغام با Paramount قیمت‌گذاری شد

TLDR

• Warner Bros. Discovery قراردادهای وام درجه سرمایه‌گذاری به ارزش ۱۵ میلیارد دلار — ۱۳ میلیارد دلار و ۱.۷۲ میلیارد یورو — را قیمت‌گذاری کرده تا یک تسهیلات پل مرتبط با طرح اکتساب Paramount Skydance خود را جایگزین کند.
• مقدار وام دو بار افزایش یافت و از حدود ۱۰ میلیارد دلار رشد کرد که نشان‌دهنده تقاضای قوی سرمایه‌گذاران در بازارهای اعتباری است.
• هر دو ترانش به قیمت ۹۹.۷۵ سنت در برابر هر دلار با حاشیه‌های ۲.۵ واحد درصد بالاتر از نرخ معیار قیمت‌گذاری شدند.
• سرمایه‌گذارانی که با تخفیف خریداری می‌کنند می‌توانند در صورت بسته شدن معامله سود سریعی به دست آورند، زیرا وام‌ها معمولاً در تغییرات مالکیت به قیمت اسمی بازپرداخت می‌شوند.
• این بازتامین مالی پیش‌درآمدی برای یک بسته بدهی گسترده‌تر به ارزش تقریباً ۵۰ میلیارد دلار از Bank of America و Citigroup برای تامین مالی ادغام کامل ۱۱۰ میلیارد دلاری است.

سهام Warner Bros. Discovery (WBD) روز چهارشنبه ۰.۷۴٪ افزایش یافت، چرا که این شرکت شرایط یک معامله وام ۱۵ میلیارد دلاری را نهایی کرد و زمینه را برای ادغام در حال انتظار ۱۱۰ میلیارد دلاری با Paramount Skydance فراهم ساخت.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

این معامله شامل یک ترانش ۱۳ میلیارد دلاری به واحد دلار و یک ترانش ۱.۷۲ میلیارد یورویی — تقریباً ۲ میلیارد دلار — می‌شود. هر دو به قیمت ۹۹.۷۵ سنت در برابر هر دلار قیمت‌گذاری شدند و حاشیه‌ها ۲.۵ واحد درصد بالاتر از نرخ‌های معیار تعیین شدند.

مقدار وام در این هفته دو بار افزایش یافت. این وام از حدود ۱۰ میلیارد دلار آغاز شد و قبل از اینکه روز سه‌شنبه و دوباره روز چهارشنبه در پی تقاضای قوی از سوی سرمایه‌گذاران نهادی افزایش یابد.

عواید برای بازتامین مالی یک وام پل ۱۵ میلیارد دلاری که از پیش در جای خود قرار دارد استفاده خواهد شد — تامین مالی کوتاه مدت که به سرعت هنگام جمع شدن چنین معاملاتی فراهم می‌شود.

گروه بانکی به رهبری JPMorgan به سرعت برای بهره‌برداری از شرایط اعتباری مطلوب اقدام کرد و روز چهارشنبه با حفظ اشتیاق سرمایه‌گذاران، صحبت‌های قیمتی را محدودتر کرد.

بازارهای اعتباری در هر دو سوی اقیانوس اطلس در حال رونق هستند. علی‌رغم عدم قطعیت کلان، وام‌گیرندگان شرکتی — هم درجه سرمایه‌گذاری و هم بازده بالا — تقاضای فراوانی برای بدهی‌های جدید می‌یابند.

معامله سریع برای سرمایه‌گذاران

برای خریداران در معامله وام، این ساختار یک موقعیت جذاب بالقوه در کوتاه مدت ارائه می‌دهد. از آنجایی که وام‌ها معمولاً هنگام تغییر مالکیت شرکت به قیمت اسمی بازپرداخت می‌شوند، خرید به قیمت ۹۹.۷۵ سنت به این معنی است که سرمایه‌گذاران ممکن است در صورت بسته شدن معامله Paramount طبق برنامه، سود کوچک اما فوری را قفل کنند.

این طرح اکتساب در تاریخ ۱۴۰۳/۱۲/۰۸ پس از یک نبرد مناقصه چند ماهه بین Paramount و Netflix اعلام شد و سهامداران Warner Bros. این معامله را در اردیبهشت تصویب کردند.

بازتامین مالی WBD جدا از — و پیشاپیش — یک بسته بدهی بسیار بزرگ‌تری است که برای تامین مالی ادغام کامل در حال تهیه است.

تصویر بزرگ‌تر بدهی

Bank of America و Citigroup در حال آماده‌سازی برای فروش تقریباً ۵۰ میلیارد دلار بدهی برای حمایت از طرح اکتساب گسترده‌تر هستند. انتظار می‌رود این بسته شامل حدود ۳۰ میلیارد دلار اوراق قرضه درجه سرمایه‌گذاری، ۱۲ میلیارد دلار اوراق قرضه بازده بالا (ناخواسته) و ۷.۵ میلیارد دلار وام باشد.

این عرضه به عنوان یکی از پیش‌بینی‌شده‌ترین فروش‌های بدهی سال توصیف می‌شود.

معامله ۱۱۰ میلیارد دلاری دو شرکت رسانه‌ای بزرگ و قدیمی هالیوود را ترکیب خواهد کرد. معامله وام WBD که اکنون به طور کامل قیمت‌گذاری شده، یک قطعه کلیدی از پازل تامین مالی را پیش از آن معامله بزرگ‌تر حل می‌کند.

تعهدات سرمایه‌گذاران تا روز چهارشنبه مقرر بود و JPMorgan از اظهار نظر در مورد جزئیات خودداری کرد.

سهام WBD در زمان قیمت‌گذاری معامله ۰.۷۴٪ افزایش داشت. Paramount Skydance (PSKY) در آن روز ۳.۱۸٪ افزایش یافت.

این مطلب با عنوان Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger اول بار در CoinCentral منتشر شد.