چرا Hyperliquid توجه نهادی را فراتر از معاملات کریپتو جلب می‌کند

• Hyperliquid در حال گسترش فراتر از معاملات کریپتو به حوزه امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای، کالاها و بازارهای شاخص سهام است.
• تحلیلگران می‌گویند HYPE علی‌رغم ضعف بیت کوین و کاهش ورودی ETF همچنان قوی مانده است.
• شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل معتقد است Hyperliquid می‌تواند به یک پلتفرم مالی جهانی بزرگ تبدیل شود.

Hyperliquid به یکی از پرسروصداترین پروژه‌های کریپتو تبدیل شده است. تحلیلگران و شرکت‌های بزرگ اکنون آن را چیزی بسیار بزرگ‌تر از یک صرافی غیر متمرکز می‌بینند، نه صرفاً یک پلتفرم معاملاتی با حجم بالا.

این پلتفرم به عنوان یک صرافی (معاملات دائمی آتی(فیوچرز غیرمتمرکز آغاز به کار کرد. از آن زمان، به بازارهای پیش‌بینی، دارایی‌های مصنوعی، کالاها، سهام و زیرساخت گسترده‌تر امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای توسعه یافته است. این گسترش توجه نهادی فراتر از معامله‌گران سنتی کریپتو را جلب می‌کند.

این بحث پس از انتشار گزارشی توسط مدیر دارایی دیجیتال شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل که استدلال می‌کرد Hyperliquid می‌تواند به یک پلتفرم خدمات مالی بزرگ تبدیل شود تا اینکه صرفاً یک صرافی کریپتوی دیگر باقی بماند، قوی‌تر شد.

عملکرد برتر HYPE علی‌رغم ضعف بیت کوین

تحلیلگران بازار عملکرد قوی توکن های بومی Hyperliquid یعنی HYPE را حتی در حالی که بیت کوین با مشکل روبرو بود، برجسته کرده‌اند.

تحلیلگر Alex Hunter اشاره کرد که روند قیمت بیت کوین از زمان راه‌اندازی ETF‌های HYPE ضعیف مانده است. با این حال، HYPE به عملکرد برتر خود ادامه داده و از 12 مه بیش از ۱۰۰ میلیون دلار ورودی جذب کرده است.

با این حال، Hunter همچنین هشدار داد که ورودی‌ها شروع به کند شدن کرده‌اند. ETF‌ها دو روز پیش تنها ۳.۴ میلیون دلار خالص ورودی داشتند و روز بعد ۱ میلیون دلار دیگر ثبت کردند. به گفته او، تقاضای نهادی یک عامل مهم برای رصد خواهد بود، به‌ویژه اگر بیت کوین به روند نزولی ادامه دهد.

Hunter همچنین به فعالیت اخیر Galaxy اشاره کرد. این شرکت ۱ میلیون توکن HYPE به ارزش حدود ۶۰ میلیون دلار را آنستیک کرد و آن‌ها را از طریق یک آدرس مرتبط با OTC به HyperEVM منتقل کرد. اعتقاد بر این است که این آدرس به فعالیت‌های آتی ETF شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل مرتبط است.

مرتبط: آیا Hyperliquid غول بعدی خدمات مالی است؟

با این حال، Hunter استدلال کرد که این انتقال دادن‌ها نباید به عنوان ورودی‌های واقعی بازار تلقی شوند زیرا توکن‌ها ماه‌ها قبل خریداری شده بودند. او گفت این اقدام عمدتاً فشار فروش بالقوه را کاهش می‌دهد به جای اینکه تقاضای خرید جدیدی ایجاد کند.

گسترش Hyperliquid فراتر از (معاملات دائمی آتی(فیوچرز

معاملات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز همچنان کسب‌وکار اصلی Hyperliquid است، اما این پلتفرم به سرعت در حال گسترش به محصولات مالی بیشتری است.

این پروتکل اکنون از بازارهای پیش‌بینی، دارایی‌های مصنوعی پیش از IPO و قابلیت کامل امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای از طریق HyperEVM پشتیبانی می‌کند. تحلیلگران می‌گویند این امر به Hyperliquid کمک می‌کند تا خود را به عنوان یک لایه زیرساخت مالی کامل معرفی کند، نه یک اپلیکیشن معاملاتی تک‌منظوره.

Hyperliquid Daily این پروژه را به دلیل اکوسیستم در حال گسترش و مدل بازخرید تهاجمی HYPE به عنوان «لایه مالی کامل» توصیف کرد.

این پلتفرم در حال حاضر حدود ۹۹٪ از کارمزدها را به سمت بازخرید HYPE و سوزاندن توکن هدایت می‌کند. این امر فعالیت پلتفرم را مستقیماً به توکنومیکس توکن متصل می‌کند.

بر اساس داده‌های شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل، Hyperliquid حدود ۸۰۰ میلیون دلار درآمد سالانه تولید کرد در حالی که با تیم نسبتاً کوچکی فعالیت می‌کند. این سطح از بهره‌وری مقایسه‌هایی با برخی از بزرگترین شرکت‌های فین‌تک جهان را به دنبال داشته است.

توجه نهادی پس از آن افزایش بیشتری یافت که مدیرعامل ICE، Jeffrey Sprecher، تأثیر Hyperliquid را از نظر نوآوری در ساختار بازار به عنوان احتمالاً «بزرگتر از NASDAQ» توصیف کرد.

فناوری اصلی محرک رشد

یکی از دلایل کسب محبوبیت Hyperliquid توانایی آن در ارائه تجربه‌ای مشابه صرافی متمرکز در حالی که کاملاً درون زنجیره باقی می‌ماند، است.

این پلتفرم نقدینگی عمیق، دفاتر سفارش قابل مشاهده، سرعت اجرای سریع و خودنگهداری ارائه می‌دهد. هر معامله، لیکوییدیشن و تراکنش درون زنجیره ای ثبت می‌شود و به کاربران شفافیت بیشتری نسبت به بسیاری از رقبای متمرکز می‌دهد.

شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل گفت Hyperliquid در سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۹ تریلیون دلار حجم معاملات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز پردازش کرد و به نزدیکی ۷ میلیارد دلار قرارداد باز رسید.

این عملکرد Hyperliquid را به ردیف برتر صرافی‌های جهانی (معاملات دائمی آتی(فیوچرز رساند. این قابل توجه است زیرا این پلتفرم هنوز کمتر از سه سال عمر دارد و به مسدود کردن کاربران در بازارهایی مانند ایالات متحده ادامه می‌دهد.

معماری آن نیز نقش مهمی در رشد دارد.

HyperCore زیرساخت صرافی از جمله دفاتر سفارش، لیکوییدیشن‌ها، سیستم‌های مارجین و معاملات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز را تأمین می‌کند. HyperEVM به توسعه‌دهندگان یک محیط سازگار با بلاک چین اتریوم برای ساخت اپلیکیشن‌های متصل به نقدینگی Hyperliquid ارائه می‌دهد. HyperBFT شبکه را از طریق اجماع اثبات سهام تفویض شده ایمن می‌کند.

بر خلاف بسیاری از پروژه‌های کریپتو که بلاکچین‌های چندمنظوره را برای معاملات تطبیق می‌دهند، Hyperliquid زنجیره خود را به‌طور خاص برای عملکرد معاملاتی ساخته است.

معاملات کالاها و شاخص‌های سهام به صورت شبانه‌روزی

یکی از بزرگترین جذابیت‌های نهادی Hyperliquid ممکن است گسترش آن به بازارهای غیرکریپتو باشد. از طریق سیستم HIP-3، توسعه‌دهندگان می‌توانند (معاملات دائمی آتی(فیوچرز مرتبط با کالاها، شاخص‌های سهام و سایر دارایی‌های دنیای واقعی راه‌اندازی کنند.

این بازارها قبلاً فعالیت معاملاتی قابل توجهی دیده‌اند.

(معاملات دائمی آتی(فیوچرز نقره در طول افزایش نوسان در فوریه از ۴ میلیارد دلار در حجم معاملات روزانه عبور کرد. (معاملات دائمی آتی(فیوچرز نفت نیز در طول تنش‌های خاورمیانه در آوریل از ۴ میلیارد دلار در حجم تراکنش های معاملاتی روزانه عبور کرد. در یک مقطع، حجم معاملات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز نفت به طور موقت از (معاملات دائمی آتی(فیوچرز بیت کوین در این پلتفرم پیشی گرفت.

Hyperliquid همچنین قراردادهای دائمی S&P 500 را معرفی کرده است که در آخر هفته‌ها وقتی بازارهای سنتی سهام بسته هستند به معاملات ادامه می‌دهند.

این توانایی برای ارائه کشف مستمر قیمت جهانی یکی از دلایلی است که برخی تحلیلگران معتقدند این پلتفرم در نهایت می‌تواند با بخش‌هایی از زیرساخت مالی سنتی رقابت کند.

تاکنون، بازارهای HIP-3 بیش از ۲۳۰ میلیارد دلار در کل حجم معاملات در بیش از ۱۴۰ جفت معاملاتی فعال تولید کرده‌اند.

مرتبط: HYPE هدف ۶۹ دلار را نشانه می‌گیرد در حالی که نهنگ‌ها دوباره وارد می‌شوند و فروشندگان شورت با زیان‌های فزاینده روبرو هستند

تحلیلگران منتظر بریک اوت دیگری هستند

فعالان بازار همچنین به دقت تنظیمات تکنیکال HYPE را زیر نظر دارند. تحلیلگر Ansem گفت این توکن پس از رالی حدود ۵۰٪ در یک هفته همچنان قوی است. اکنون در نزدیکی بالاترین قیمت‌های تاریخی قبلی در حال تثبیت است.

او این ساختار را به عنوان یک پرچم گاوی احتمالی توصیف کرد و پیشنهاد داد که بریک اوت ممکن است در دو هفته آینده رخ دهد.

به گفته Ansem، هر افت کوتاه مدت پس از بسته شدن‌های ماهانه می‌تواند برای معامله‌گران منتظر که به دنبال نقاط ورود هستند فرصتی باشد. او همچنین اظهار داشت که انتظار ندارد HYPE دوباره به سطح قیمت ۵۰ دلار بازگردد.

مقررات می‌توانند مرحله بعدی را تعیین کنند

علی‌رغم خوش‌بینی، مقررات همچنان یکی از بزرگترین عدم قطعیت‌های Hyperliquid است. محصولات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز هنوز عمدتاً در ایالات متحده در دسترس نیستند زیرا به خوبی در چارچوب مقررات مشتقات موجود جای نمی‌گیرند.

در نتیجه، Hyperliquid به مسدود کردن کاربران آمریکایی ادامه می‌دهد.

با این حال، شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل استدلال کرد که وضوح نظارتی آینده در مورد صرافی‌های غیر متمرکز و (معاملات دائمی آتی(فیوچرز می‌تواند بازار قابل دسترس پلتفرم را به‌طور قابل توجهی گسترش دهد.

این گزارش به مشارکت فزاینده صنعت از شرکت‌هایی مانند Coinbase، Kraken، Robinhood و Kalshi اشاره کرد. همچنین بر بحث‌های فزاینده درباره مقررات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز در کمیسیون معاملات آتی کالا تأکید کرد.

اگر معاملات (معاملات دائمی آتی(فیوچرز مطابق مقررات در نهایت در ایالات متحده مجاز شود، Hyperliquid می‌تواند به یکی از بزرگترین بازارهای مالی جهان دسترسی پیدا کند.

ریسک‌ها همچنان وجود دارند

علی‌رغم رشد سریع، تحلیلگران می‌گویند ریسک‌ها همچنان قابل توجه هستند. HYPE همچنان بسیار نوسان‌پذیر است و نوسان سالانه آن حدود ۸۰٪ تخمین زده می‌شود. این بسیار بیشتر از بیت کوین است.

شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل همچنین نگرانی‌هایی درباره ساختار اعتبارسنج نسبتاً متمرکز Hyperliquid و مدل نرم‌افزار منبع بسته آن مطرح کرد. هر دو موضوع می‌توانند نگران‌کننده طرفداران تمرکززدایی باشند.

مقررات نیز همچنان یک عدم قطعیت مهم بلندمدت است. اگر دسترسی ایالات متحده محدود بماند، گسترش آینده می‌تواند دشوارتر شود. با این حال، Hyperliquid قبلاً استفاده واقعی در مقیاس بزرگ همراه با تولید درآمد قوی را به دست آورده است.

این ترکیب دلیلی است که بسیاری از سرمایه‌گذاران دیگر Hyperliquid را صرفاً یک صرافی کریپتوی دیگر نمی‌بینند. در عوض، آن را به عنوان یک نقشه راه احتمالی برای نوع جدیدی از پلتفرم مالی جهانی می‌بینند.