ARM-Harith در حال جمع‌آوری ۲۰۰ میلیون دلار برای بهره‌گیری از سرمایه صندوق‌های بازنشستگی آفریقایی در زیرساخت‌ها است

ARM-Harith Infrastructure Investments، یک مدیر صندوق سهام خصوصی سراسر آفریقا با تمرکز بر انرژی پایدار و زیرساخت، ۷۶ میلیون دلار در اولین بسته‌شدن صندوق گذار اقلیمی خود جمع‌آوری کرده است؛ صندوقی که به دنبال جذب صندوق‌های بازنشستگی آفریقایی به پروژه‌های اقلیمی و انرژی است.

این صندوق که هدفش رسیدن به ۲۰۰ میلیون دلار در بسته‌شدن نهایی است، سرمایه‌گذاری‌های دلاری و ارز محلی را در یک ساختار واحد ترکیب می‌کند؛ رویکردی که این مدیر صندوق مستقر در لاگوس گفته می‌تواند به آزادسازی سرمایه نهادی داخلی کمک کند که تاکنون در حاشیه سرمایه‌گذاری در زیرساخت مانده است.

بر اساس اعلام ARM-Harith، اولین بسته‌شدن با ۲۰ میلیون دلار از صندوق انرژی پایدار آفریقا (SEFA) بانک توسعه آفریقا و FSD Africa Investments، یک سرمایه‌گذار مالی توسعه‌ای با پشتوانه بریتانیا، حمایت می‌شود. چنین سرمایه‌های کاتالیزوری اغلب برای جذب بخشی از ریسک سرمایه‌گذاری و تشویق مشارکت سرمایه‌گذاران خصوصی به کار می‌رود.

صندوق جدید ARM-Harith بخشی از تلاش گسترده‌تری برای هدایت سرمایه بیشتر آفریقایی به تأمین مالی زیرساخت‌های قاره است که شبکه‌های انرژی، مخابرات و لجستیک زیربنای اقتصاد دیجیتال آن را تأمین می‌کند. 

در سه‌ماهه اول ۱۴۰۵، مؤسسات مالی توسعه‌ای (DFIs) اروپایی از جمله DEG، Proparco و British International Investment (BII)، بر اساس گزارش شرکت تحقیقاتی Stears، همچنان فعال‌ترین سرمایه‌گذاران در صندوق‌های سرمایه خصوصی آفریقایی بودند و این نشان می‌دهد چقدر این بخش به سرمایه خارجی وابسته مانده است. 

با توجه به شکاف تأمین مالی توسعه‌ای تخمینی ۴۰۰ میلیارد دلاری که دولت‌های آفریقایی با آن روبه‌رو هستند، مدیران صندوق به دنبال راه‌هایی برای آزادسازی منابع داخلی سرمایه، به‌ویژه دارایی‌های بازنشستگی، هستند. 

ARM-Harith ایده بزرگ‌تری را آزمایش می‌کند: اینکه آیا صندوق‌های بازنشستگی آفریقایی می‌توانند به منبع معناداری از سرمایه برای زیرساختی تبدیل شوند که اقتصاد دیجیتال قاره را به حرکت در می‌آورد.

سال‌هاست که استارتاپ‌ها، اپراتورهای مخابراتی و دولت‌ها به شدت به سرمایه‌گذاران خارجی و DFIها برای تأمین مالی زیرساخت‌های حیاتی وابسته بوده‌اند. با این حال، صنعت بازنشستگی آفریقا و سایر طرح‌های سرمایه‌گذاری جمعی (CIS) اکنون حدود ۶۰۰ میلیارد دلار پس‌انداز بلندمدت مدیریت می‌کنند که از نظر تئوری باید برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت مناسب باشند.

مشکل این بوده که چطور این پول را وارد پروژه‌ها کنند.

بسیاری از صندوق‌های زیرساختی بر پایه دلار آمریکا ساختاربندی شده‌اند، در حالی که جاده‌ها، نیروگاه‌ها، شبکه‌های فیبر و سایر دارایی‌ها درآمد خود را به ارزهای محلی کسب می‌کنند. برای صندوق‌های بازنشستگی، این عدم تطابق ارزی می‌تواند بازده را هنگامی که ارزهای محلی در برابر دلار ضعیف می‌شوند، کاهش دهد.

صندوق جدید ARM-Harith می‌خواهد این چالش را برطرف کند. با اجازه دادن به سرمایه‌گذاری‌های محلی و ارز سخت برای همزیستی در یک ساختار واحد، این شرکت به دنبال جذاب‌تر کردن سهام زیرساختی برای موسسات سرمایه گذاری داخلی است، در حالی که پوشش دلاری را برای حامیان بین‌المللی حفظ می‌کند.

«با اولین صندوق‌مان نشان دادیم که سرمایه نهادی داخلی می‌تواند به سهام زیرساختی هدایت شود،» Rachel Moré-Oshodi، مدیرعامل ARM-Harith، گفت. «با این صندوق جانشین، بر آن پایه می‌سازیم و سرمایه محلی و ارز سخت را در یک بستر واحد گرد هم می‌آوریم.»

این استراتژی بازتاب تحولی گسترده‌تر در تأمین مالی زیرساخت آفریقاست. DFIها به‌طور فزاینده‌ای خود را به عنوان سرمایه‌گذاران کاتالیزور معرفی می‌کنند که بر جذب سرمایه داخلی و محلی متمرکزند، نه اینکه منبع غالب منابع مالی باشند. 

در سال ۱۳۹۴، بانک توسعه آفریقا (AfDB) پلتفرم Africa50 را به عنوان یک بستر سهام و توسعه پروژه راه‌اندازی کرد که موسسات سرمایه گذاری آفریقایی را در کنار سرمایه دولتی و توسعه‌ای گرد هم می‌آورد. این پلتفرم از پروژه‌هایی مانند Kigali Innovation City در رواندا و مجموعه خورشیدی Benban در مصر حمایت کرده است. در این معاملات، سرمایه DFI به کاهش ریسک مراحل اولیه پروژه کمک کرد و مشارکت صندوق‌های بازنشستگی و وام‌دهندگان تجاری را ممکن ساخت. تا مرداد ۱۴۰۴، این پلتفرم از ۱.۴ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت عبور کرده بود.

در سال ۱۴۰۴، شرکت مالی بین‌المللی (IFC) تسهیلات ضمانت اول زیان کاتالیزوری (FLG) خود را در چارچوب بستر تأمین مالی MSME راه‌اندازی کرد. این تسهیلات ضمانت‌های اول زیان را به مؤسسات مالی در آفریقای جنوب صحرا ارائه می‌دهد و هدفش گسترش وام‌دهی به کسب‌وکارهای کوچک و متوسط، کشاورزی تجاری و بخش‌های مرتبط با اقلیم از طریق جذب ریسک اعتباری اولیه است. 

صندوق زیرساخت آفریقا و آسیای نوظهور (EAAIF)، که توسط Ninety One مدیریت می‌شود، نیز از تعهدات AfDB و سایر تعهدات مالی توسعه‌ای به عنوان سرمایه لنگر استفاده کرده تا وام‌دهندگان تجاری را به پروژه‌های برق و حمل‌ونقل آفریقایی جذب کند. این شامل یک تسهیلات ۱۰۰ میلیون دلاری AfDB است که برای تحریک سرمایه‌گذاری خصوصی در زیرساخت پایدار طراحی شده است.  

این تحول موجب شده DFIها موقعیت‌های اقلیتی در صندوق‌های زیرساختی داشته باشند و از سرمایه امتیازی یا لنگر برای کاهش ریسک معاملات برای صندوق‌های بازنشستگی، بیمه‌گران و سایر سرمایه‌گذاران نهادی بلندمدت استفاده کنند.

«محدودیت هرگز خود سرمایه نبوده، بلکه فقدان محصولات سرمایه‌گذاری ساختاریافته برای پاسخ به نیازهای تطابق بدهی صندوق‌های بازنشستگی بوده، به‌ویژه در زمینه دوره تصدی، تخصیص ریسک و همسویی ارزی،» Anne-Marie Chidzero، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری FSD Africa Investments، گفت. «ساختار سرمایه‌گذاری برای پر کردن آن شکاف طراحی شده تا صندوق‌های بازنشستگی بتوانند در سهام زیرساختی مشارکت کنند.»

این چالش فراتر از بخش‌های زیرساختی سنتی اهمیت دارد.

با بلوغ اکوسیستم فناوری آفریقا، گفتگو به تدریج از تأمین مالی استارتاپ به زیرساخت فیزیکی مورد نیاز برای حمایت از رشد دیجیتال تغییر می‌کند. مراکز داده، دکل‌های مخابراتی، شبکه‌های فیبر، سیستم‌های برق تعبیه‌شده و پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر به سرمایه صبور با افق سرمایه‌گذاری چند دهه‌ای نیاز دارند، نه چند ساله.

شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر به ندرت برای تأمین مالی آن دارایی‌ها ساختاریابی می‌شود. صندوق‌های بازنشستگی این‌گونه هستند. ARM-Harith معتقد است این فرصت وجود دارد اگر ساختارهای سرمایه‌گذاری بر اساس واقعیت‌های بازارهای محلی طراحی شوند.

اولین صندوق این شرکت، ARM-Harith Infrastructure Fund I، که اولین بار در سال ۱۳۹۴ بسته شد و از پروژه‌هایی مانند تأمین‌کننده انرژی مستقر در لاگوس Elecktron Power Infracom حمایت کرد، در دارایی‌های حمل‌ونقل و انرژی در سراسر آفریقای غربی سرمایه‌گذاری کرد، از جمله پروژه‌های برق در نیجریه و غنا. 

بر اساس اعلام ARM-Harith، این پرتفوی بیش از ۷۰۰ مگاوات ظرفیت برق نصب‌شده را تأمین مالی کرد، از حدود ۲۲,۵۰۰ شغل حمایت کرد و سالانه از انتشار تخمینی ۲.۶ میلیون تن کربن جلوگیری کرد. سرمایه‌گذاری‌های اخیرتر آن شامل بسترهای انرژی تجدیدپذیر توزیع‌شده و سیستم‌های انرژی تعبیه‌شده است که نشان‌دهنده تقاضای رو به رشد برای راه‌حل‌های برق غیرمتمرکز است؛ مانند پروژه‌های مینی‌گرید و انرژی تجاری AD Power HoldCo که به جوامع مختلف نیجریه‌ای خدمت می‌دهند، و Prime Meridian، یک پروژه زیرساخت بندری در غنا با هدف تقویت تجارت دریایی منطقه‌ای در آفریقای غربی.

اگر ARM-Harith بتواند صندوق‌های بازنشستگی بیشتری در آفریقا را متقاعد کند که سرمایه را به سهام زیرساختی تخصیص دهند، می‌تواند به ایجاد منبع جدیدی از تأمین مالی برای زیرساخت‌های برق، حمل‌ونقل و دیجیتالی که قاره برای حفظ رشد اقتصادی و فناوری به آن‌ها نیاز خواهد داشت، کمک کند.