هشدار ESMA به شرکت‌های بازار پیش‌بینی: تغییر نام تجاری گزینه‌های دودویی قوانین اتحادیه اروپا را دور نخواهد زد

خلاصه

• نهاد ناظر اوراق بهادار اروپا، ESMA، اعلام کرده است که قراردادهای بازار پیش‌بینی با نتایج دودویی، طبق قوانین اتحادیه اروپا که به سال 1397 بازمی‌گردد، از پیش برای سرمایه‌گذاران خرد ممنوع شده‌اند.
• این هشدار روشن می‌کند که تغییر نام تجاری یک محصول به «قرارداد رویداد»، طبقه‌بندی قانونی آن را تغییر نمی‌دهد — آنچه اهمیت دارد نحوه عملکرد محصول است، نه نام آن.
• قانون جدیدی معرفی نشده است؛ ESMA اعلام کرد که این بیانیه را به دلیل رشد سریع بازارهای پیش‌بینی در سطح جهانی صادر کرده است.
• سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و نهادی همچنان می‌توانند به این محصولات دسترسی داشته باشند، اما تنها از طریق شرکت‌هایی که مجوز رسمی MiFID II را دارند.
• اتحادیه اروپا هیچ پلتفرم بازار پیش‌بینی مجازی برای مشتریان خرد ندارد و بازاری با حدود 450 میلیون نفر را مسدود کرده است.

سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا در تاریخ 1403/04/13 هشدار قاطعی به شرکت‌های بازار پیش‌بینی داد. اگر محصول شما مانند یک آپشن دودویی عمل کند، دقیقاً مانند آن با آن رفتار خواهد شد — فارغ از اینکه چه نامی بر آن بگذارید.

بیانیه ESMA در حالی صادر شد که حجم معاملات بازار پیش‌بینی جهانی از 50 میلیارد دلار در ماه فراتر رفته است. پلتفرم‌های بومی کریپتو محرک اصلی این رشد بوده‌اند و بازارهایی را برای همه چیز، از انتخابات گرفته تا تصمیمات بانک مرکزی، ارائه می‌دهند.

اتحادیه اروپا از 1397/02 ممنوعیتی را برای آپشن‌های دودویی برای سرمایه‌گذاران خرد اعمال کرده است. این ممنوعیت در ابتدا یک اقدام موقت تحت قانون بازارهای ابزارهای مالی بود. بعداً توسط اکثر کشورهای عضو اتحادیه اروپا از طریق قوانین ملی دائمی شد.

ESMA اعلام کرد که طبقه‌بندی قانونی یک محصول به ویژگی‌های آن بستگی دارد، نه برچسب بازاریابی آن. قراردادی که بر اساس وقوع یک رویداد آینده، پرداخت ثابتی را ارائه می‌دهد، با تعریف ابزار مالی مطابقت دارد و بنابراین مشمول محدودیت‌های موجود است.

این موضوع چه معنایی برای پلتفرم‌های کریپتو دارد

برای پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی مبتنی بر کریپتو، پیامدها مستقیم است. هر پلتفرمی که قراردادهای با نتیجه دودویی را به کاربران خرد در اتحادیه اروپا ارائه دهد، مقررات مالی موجود را نقض می‌کند، فارغ از اینکه تسویه معاملات روی بلاک چین انجام شود یا خیر.

Polymarket، بزرگترین بازار پیش‌بینی کریپتو از نظر حجم، قبلاً با مشکلات مشابهی روبرو شده است. این پلتفرم پس از یک توافق در سال 2022 با کمیسیون معاملات آتی کالا، کاربران آمریکایی را مسدود کرد. اکنون کاربران خرد اتحادیه اروپا با موانع دسترسی خاص خود مواجه هستند.

ESMA در بیانیه خود نام پلتفرم خاصی را نبرد. اما پیام واضح بود: قوانین موجود به طور جهانی اعمال می‌شوند و رونق بازار پیش‌بینی هیچ استثنایی ایجاد نمی‌کند.

سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و نهادی به طور کامل ممنوع نشده‌اند. اما شرکت‌هایی که مایل به ارائه این محصولات به مشتریان حرفه‌ای هستند، همچنان به مجوز کامل MiFID II نیاز دارند — به این معنی که مسیر دسترسی قانونی در اروپا با الزامات نظارتی قابل توجهی همراه است.

ایالات متحده در حال نبرد در جبهه‌ای متفاوت است

در آن سوی اقیانوس اطلس، بازارهای پیش‌بینی درگیر یک دعوای حقوقی جداگانه هستند. نهادهای ناظر بر بازی‌های ایالتی و کمیسیون فدرال معاملات آتی کالا بر سر اینکه چه کسی اختیار تنظیم مقررات قراردادهای رویداد را دارد، در تضاد مستقیم هستند.

تا 1404/12، مقامات در 11 ایالت اقدامات قانونی یا نظارتی را علیه پلتفرم‌هایی از جمله Kalshi و Polymarket انجام داده‌اند. نوادا به طور موقت عملیات Kalshi را مسدود کرد، در حالی که آریزونا اتهامات کیفری را علیه این شرکت مطرح کرد.

در 1403/01، CFTC صلاحیت انحصاری فدرال بر بازارهای پیش‌بینی را اعلام کرد. این آژانس از چندین ایالت شکایت کرد و لوایح دادگاهی را برای حمایت از پلتفرم‌هایی مانند Kalshi ثبت نمود.

این درگیری بیشتر تشدید شد. در تاریخ 1403/04/10، یک قاضی در ماساچوست به مقامات ایالتی اجازه داد تا شکایت اصلاح‌شده‌ای را علیه Kalshi ثبت کنند و مدعی شدند که قراردادهای ورزشی آن تحت قوانین ایالتی قمار غیرقانونی محسوب می‌شود.

گروه‌های بازی قبیله‌ای و سازمان‌های کارگری از کنگره خواسته‌اند تا قانون پیشنهادی را اصلاح کند تا به طور صریح قراردادهای رویداد مرتبط با ورزش را در پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی ممنوع کند.

کارشناسان حقوقی می‌گویند این اختلاف در نهایت می‌تواند به دیوان عالی ایالات متحده کشیده شود.

در حال حاضر، اروپا کاملاً بر روی دسترسی بازار پیش‌بینی خرد بسته است و چشم‌انداز نظارتی ایالات متحده همچنان مبهم باقی مانده است.

پست «ESMA به شرکت‌های بازار پیش‌بینی هشدار می‌دهد: تغییر نام تجاری آپشن‌های دودویی قوانین اتحادیه اروپا را دور نمی‌زند» اولین بار در CoinCentral منتشر شد.