کاردانو اکنون زیرساخت‌های سطح نهادی دارد، اما شکاف نقدینگی آشکار 40 میلیون دلاری تهدید می‌کند رشد را متوقف کند

کاردانو این هفته یک ادغام قابل توجه انجام داده است که به طور اساسی رویکرد آن را نسبت به زیرساخت بازار تغییر می‌دهد.

تحت ساختار حاکمیتی جدید پنتاد و اینترسکت شبکه، کمیته راهبری اجرای استک اوراکل کم تأخیر شبکه Pyth را تصویب کرد.

در حالی که این تصمیم ممکن است در ظاهر یک ارتقاء فنی معمولی به نظر برسد، نشان‌دهنده تغییر عمیق در فلسفه بلاک چینی است که از نظر تاریخی دقت علمی و خودکفایی را بر سرعت تجاری اولویت داده است.

این ادغام اولین دستاورد مهم تحت جریان کاری "ادغام‌های بحرانی" است، یک ابتکار استراتژیک که برای مدرن‌سازی قابلیت‌های شبکه قبل از سال 2026 طراحی شده است.

این حرکت نشان می‌دهد که کاردانو در حال کنار گذاشتن استراتژی ساخت راه‌حل‌های بومی و منزوی برای هر مشکل است و به نفع رقابت مستقیم برای جریان‌های پیچیده دیفای که در حال حاضر توسط سولانا و لایه‌های 2 اتریوم تسلط دارند، تغییر مسیر می‌دهد.

چارلز هاسکینسون، بنیانگذار شبکه، در جریان پخش زنده خود از این تغییر استقبال کرد و گفت:

تغییر ساختاری

برای درک بزرگی این تغییر، باید از بازاریابی فراتر رفت و به مکانیک ساختار بازار نگاه کرد.

برای سال‌ها، اکوسیستم امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای کاردانو عمدتاً بر اوراکل‌های "پوش" متکی بوده است. در این مدل سنتی، ارائه‌دهندگان داده به‌روزرسانی‌های قیمت را در یک برنامه ثابت منتشر می‌کنند، اغلب در فواصل چند دقیقه‌ای یا زمانی که انحراف قیمت از یک آستانه خاص فراتر می‌رود.

در حالی که این معماری برای معاوضه‌های ساده اسپات کاربردی است، برای مشتقات با اهرم بالا فاجعه‌بار است. اگر قیمت بیت کوین در 30 ثانیه 5٪ سقوط کند، یک اوراکل پوش که با ضربان 1 دقیقه‌ای کار می‌کند، پروتکل‌های وام‌دهی را ناخواسته با وثیقه کمتر از حد مجاز باقی می‌گذارد و بدهی سمی ایجاد می‌کند که پروتکل نمی‌تواند به موقع آن را نقد کند.

Pyth یک مدل "پول" معرفی می‌کند که به طور اساسی این رابطه را معکوس می‌کند.

به جای انتظار منفعلانه برای ارائه‌دهنده داده جهت ارسال به‌روزرسانی، قراردادهای هوشمند کاردانو اکنون می‌توانند به طور فعال تازه‌ترین قیمت امضا شده را از زنجیره جانبی با فرکانس بالای Pyth، Pythnet، در لحظه دقیق اجرای تراکنش "بکشند". این قیمت‌ها تقریباً هر 400 میلی‌ثانیه به‌روز می‌شوند.

برای توسعه‌دهندگان کاردانو، این فضای طراحی را به طور قابل توجهی گسترش می‌دهد. معماری eUTXO (خروجی تراکنش مصرف نشده گسترش یافته) شبکه به طور منحصر به فردی برای این مدل مناسب است، به خصوص وقتی با ورودی‌های مرجع جفت می‌شود، که به چندین تراکنش اجازه می‌دهد همزمان نقطه داده با وفاداری بالا را بدون ازدحام شبکه بخوانند.

این قابلیت پیش‌نیاز ساخت "جام مقدس" دیفای مدرن است: فیوچرز دائمی مبتنی بر دفتر سفارش، بازارهای وام‌دهی با نسبت وام به ارزش پویا و گاوصندوق‌های پیچیده اختیار معامله.

با از بین بردن شکاف تأخیر، کاردانو اکنون از نظر تئوری می‌تواند از همان موتورهای ریسکی پشتیبانی کند که معاملات با فرکانس بالا در وال استریت را قدرت می‌بخشند و از "دیفای ابتدایی" به "سطح نهادی" حرکت می‌کند.

اتصال به خط لوله داده فدرال

در همین حال، این ادغام بیش از تسریع لوله‌کشی است زیرا سطح جدیدی از تنوع داده را معرفی می‌کند که قبلاً از اکوسیستم گریخته بود.

Pyth در 113 بلاک چین فعالیت می‌کند و به عنوان لایه توزیع برای داده‌های دست اول عمل می‌کند. برخلاف تجمیع‌کننده‌هایی که قیمت‌ها را از وب‌سایت‌های عمومی استخراج می‌کنند (روشی که مستعد دستکاری است)، فیدهای Pyth مستقیماً از شرکت‌های معاملاتی، صرافی ها و بازارسازها که داده‌های خود را امضا می‌کنند، سرچشمه می‌گیرند.

هاسکینسون به طور خاص بر وزن نهادی این اتصال تأکید کرد و خاطرنشان کرد که وزارت بازرگانی ایالات متحده Pyth را در کنار Chainlink انتخاب کرده است تا در تأیید و توزیع داده‌های اقتصاد کلان رسمی در زنجیره کمک کند.

او اشاره کرد:

برای بلاک چینی که مدت‌هاست خود را به عنوان یک پلتفرم دوستدار مقررات برای دولت‌ها و شرکت‌ها معرفی کرده است، دسترسی مستقیم به شاخص‌های اقتصادی تأیید شده توسط دولت، یک ابزار روایتی قدرتمند برای جذب ناشران دارایی های واقعی (RWA) است.

این به سازندگان اجازه می‌دهد محصولات ساختاریافته‌ای را طراحی کنند که قبلاً غیرممکن بود - مثلاً یک گاوصندوق استیبل کوین که با استفاده از نرخ‌های فارکس یورو/دلار در زمان واقعی از ریسک خود محافظت می‌کند، یا یک دارایی مصنوعی که S&P 500 را با دقت زیر ثانیه ردیابی می‌کند.

قطع ارتباط نقدینگی و نقشه راه آینده

با این حال، لوله‌کشی پیچیده به طور خودکار نقدینگی ایجاد نمی‌کند و این تنش مرکزی در روایت کاردانو باقی می‌ماند. در حالی که ادغام Pyth موتور یک فراری را فراهم می‌کند، عمق بازار فعلی شبیه به یک پیست گو-کارت است.

بررسی انتقادی داده های درون زنجیره ای قطع ارتباط آشکاری را بین قابلیت‌های زیرساخت جدید و سرمایه موجود برای استفاده از آن نشان می‌دهد. تا 12 دسامبر، داده‌های پلتفرم تحلیلی DefiLlama نشان می‌دهد که کاردانو کمتر از 40 میلیون دلار نقدینگی استیبل کوین دارد.

برای درک بهتر این رقم، این مقدار کسری از میلیاردها سرمایه در دسترس رقبایی مانند اتریوم است.

هاسکینسون به طور ضمنی به این موضوع پرداخت و Pyth را "فقط پیش غذا" در منوی گسترده‌تری از ارتقاءها توصیف کرد که شامل "پل‌ها، استیبل کوین ها و ارائه‌دهندگان حضانتی(امانی)" می‌شود.

او اشاره کرد که شبکه در حال آماده‌سازی برای "TVL چند میلیارد دلاری" است که به نوبه خود منجر به حجم معاملات قابل توجهی در شبکه خواهد شد. هاسکینسون افزود:

با این حال، برای رسیدن به این اعداد، تعداد استیبل کوین باید از میلیون‌ها به میلیاردها حرکت کند. ادغام Pyth یک شرط لازم برای این رشد است، اما به تنهایی کافی نیست.

اساساً، شبکه شرط می‌بندد که اگر ابتدا "زیرزمین و پایه" را بسازد - همانطور که هاسکینسون گفت - نقدینگی به دنبال آن خواهد آمد.

سرعت حاکمیت

در همین حال، قوی‌ترین سیگنال صعودی که از این ادغام Pyth ظاهر می‌شود، فنی نیست، بلکه سازمانی است.

سرعتی که پیشنهاد Pyth از طریق مدل حاکمیتی جدید پنتاد و اینترسکت حرکت کرد، نشان می‌دهد که کاردانو مداوم‌ترین گلوگاه خود را حل کرده است: بوروکراسی.

برای سال‌ها، رویکرد کند و روش‌مند شبکه به عنوان دلیلی برای عقب‌ماندگی آن در پذیرش دیفای ذکر می‌شد.

توانایی پنتاد - ائتلافی متشکل از بنیاد کاردانو، Input Output، EMURGO، Midnight و Intersect - برای شناسایی یک استاندارد بازار مانند Pyth و تأمین مالی سریع ادغام آن نشان می‌دهد که ساختار حاکمیتی جدید به عنوان یک شاخه اجرایی موثر عمل می‌کند.

هاسکینسون توضیح داد:

این "آلفای حاکمیت" مهم است زیرا Pyth احتمالاً فقط اولین مورد از چندین ارتقاء ضروری است. هاسکینسون اعلام‌های بیشتری در مورد "استیبل کوین های خوب" و مشارکت‌های حضانتی را پیش‌بینی کرد و لحظه فعلی را به عنوان پایه‌گذاری برای یک رویداد مقیاس‌پذیری عظیم در سال 2026 قالب‌بندی کرد.

او نتیجه‌گیری کرد:

این ادغام ثابت می‌کند که کاردانو می‌تواند ذهنیت و زیرساخت خود را برای برآوردن نیازهای بازار تغییر دهد. لوله‌کشی اکنون تعمیر شده است. سؤال برای سال 2026 این است که آیا "سواره نظام" که هاسکینسون به آن اشاره می‌کند، سرمایه لازم برای پر کردن لوله‌ها را خواهد آورد یا خیر.

این پست با عنوان "کاردانو اکنون زیرساخت سطح نهادی دارد، اما شکاف نقدینگی آشکار 40 میلیون دلاری تهدید به توقف رشد می‌کند" ابتدا در CryptoSlate منتشر شد.