قیمت بیت کوین آماده نوسانات شدید با انقضای رکورد 23 میلیارد دلاری اختیار معامله که تهدید به افزایش نوسان در سال 2026 می‌کند

نکات کلیدی:

• قراردادهای اختیار معامله ارز دیجیتال بیت کوین به ارزش 23 میلیارد دلار در 05/10/1404 منقضی می‌شوند که بزرگترین رویداد انقضا تا به امروز است.
• نوسان ضمنی در تمام سررسیدها به 44٪ فشرده شد زیرا موقعیت‌گیری پایان سال به حالت دفاعی تغییر کرد.
• انتظار می‌رود نوسان پس از انقضا افزایش یابد زیرا معامله‌گران پیش از محرک‌های دی ماه دوباره موقعیت‌گیری می‌کنند.

قیمت ارز دیجیتال بیت کوین در هفته‌های پایانی 1404 تحت فشار فزاینده قرار گرفت زیرا حدود 23 میلیارد دلار قرارداد اختیار معامله بیت کوین (BTC) قرار بود در 05/10/1404 منقضی شوند.

انقضای رکورد تهدید می‌کرد که نوسان را در آستانه 1405 تشدید کند، با معامله‌گرانی که برای نوسانات قیمتی قابل توجه موقعیت‌گیری می‌کردند پس از بازنشانی مکانیزم‌های پوشش ریسک پایان سال.

Glassnode در 29/09/1404 تاکید کرد که معاملات اسپات ارز دیجیتال بیت کوین علیرغم نزدیک شدن انقضای عظیم قراردادهای اختیار معامله، در محدوده اخیر خود محبوس مانده است.

ترکیب کاهش مشارکت، فشرده شدن معیارهای نوسان و موقعیت‌گیری دفاعی نشان می‌داد که بازارها برای حرکت قیمتی محدود تا پایان سال آماده می‌شوند قبل از اینکه آشفتگی در دی ماه بازگردد.

فعالیت قراردادهای اختیار معامله طی ماه گذشته کاهش یافت و جریان‌ها سبک‌تر از دوره‌های قبلی به نظر می‌رسیدند. این کاهش سرعت نشان‌دهنده اطمینان کمتر پشت روایت‌های صعودی بود، اگرچه تقاضا برای محافظت قرارداد اختیار فروش ادامه داشت.

این امر وضعیت دفاعی در بازار قراردادهای اختیار معامله ایجاد کرد، حتی زمانی که قیمت ارز دیجیتال بیت کوین بالاتر از سطوح حمایت کلیدی باقی ماند.

قیمت ارز دیجیتال بیت کوین: معیارهای نوسان در کانون توجه برای اقدام کوتاه‌مدت

نوسان ضمنی برای قیمت ارز دیجیتال بیت کوین در سراسر منحنی کاهش یافت که نشان‌دهنده تقاضای ضعیف‌تر برای پوشش‌های ریسک کوتاه‌مدت و اهرم صعودی بود. بازارها با پایان یافتن 1404 رفتار قیمتی محدودتری را قیمت‌گذاری کردند.

نوسان ضمنی در سطح قیمت فعلی در تمام سررسیدها حدود 44٪ بود که بیش از 10 امتیاز نوسان نسبت به اوج‌های اخیر کاهش داشت. فشردگی نوسان ضمنی منعکس‌کننده پویایی‌های پایان سال بود که در آن فروشندگان نوسان با کاهش IV درآمد کسب می‌کردند.

حق بیمه ریسک نوسان یک هفته‌ای از زمان آخرین جلسه FOMC مثبت باقی ماند و به نفع فروشندگانی بود که حق بیمه جمع‌آوری می‌کردند در حالی که جریان‌های پوشش ریسک حرکات تحقق‌یافته را محدود نگه می‌داشتند.

انحراف دلتای بیست و پنج در قلمرو قرارداد اختیار فروش باقی ماند، به این معنی که قراردادهای اختیار فروش گران‌تر از قراردادهای اختیار معامله معامله می‌شدند. انحراف مثبت نشان می‌داد که ریسک نزولی در بازارهای قراردادهای اختیار معامله ارز دیجیتال بیت کوین قیمت‌گذاری شده بود.

این الگو با ساختار انحراف که معمولاً پیش از تلاش‌های بریک اوت واضح دیده می‌شود متفاوت بود، جایی که تقاضای قرارداد اختیار معامله انحراف را منفی می‌کرد.

جریان قراردادهای اختیار معامله این هفته به سمت قراردادهای اختیار فروش متمایل بود، اگرچه حجم معاملات متواضع باقی ماند. موقعیت‌گیری دلال‌ها گامای بلند در آستانه پایان سال به نظر می‌رسید که به صورت مکانیکی نوسان اسپات را سرکوب می‌کرد.

موقعیت‌های گامای بلند نیاز داشتند که دلال‌ها پوشش‌های ریسک را با خرید در ضعف و فروش در قدرت متعادل کنند و نوسانات قیمت ارز دیجیتال بیت کوین را کاهش دهند.

انقضای رکورد قراردادهای اختیار معامله ارز دیجیتال بیت کوین برای بازنشانی ساختار بازار

تاریخ انقضا 05/10/1404 نماینده بزرگترین رویداد انقضای قراردادهای اختیار معامله ارز دیجیتال بیت کوین در تاریخ بود. این بازنشانی موقعیت‌گیری موجود و قرار گرفتن در معرض دلال‌ها را پاک می‌کرد و مکانیزم‌های پوشش ریسکی را که نوسان را در طول آذر ماه محدود نگه داشته بودند، اساساً تغییر می‌داد.

بازار قراردادهای اختیار معامله ارز دیجیتال بیت کوین طی سال گذشته به شدت رشد کرده است و مکانیزم‌های پوشش ریسک را برای درک رفتار قیمت اسپات به طور فزاینده‌ای مهم کرده است. همانطور که قراردادها منقضی شدند و موقعیت‌ها به جلو منتقل شدند، انتظار می‌رفت سرکوب مکانیکی نوسان برداشته شود.

معامله‌گران پیش‌بینی می‌کردند که نوسان پس از سال نو افزایش یابد زیرا موقعیت‌گیری جدید خود را استقرار می‌دهد. دو محرک خاص در دی ماه نمایان شدند که تهدید می‌کردند آشفتگی تازه‌ای را به حرکت قیمت ارز دیجیتال بیت کوین تزریق کنند.

محرک اول متمرکز بر تصمیم MSCI در 25/10/1404 بود که می‌توانست شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال را از شاخص‌های خود اخراج کند. MSCI پیشنهاد حذف شرکت‌هایی را داد که دارایی‌های ارز دیجیتال آن‌ها بیش از 50٪ کل دارایی‌ها بود از شاخص‌های خود، که مستقیماً شرکت‌هایی مانند Strategy را هدف قرار می‌داد.

Strategy این پیشنهاد را به عنوان تبعیض‌آمیز محکوم کرد و استدلال کرد که آستانه 50٪ به طور ناعادلانه شرکت‌هایی با استراتژی‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین را جریمه می‌کند. اخراج احتمالی از شاخص عدم قطعیت برای قیمت سهام این شرکت‌ها ایجاد کرد و می‌توانست موقعیت‌گیری مجدد در پوشش‌های ریسک مرتبط با ارز دیجیتال بیت کوین را اجباری کند.

معامله‌گران انتظار داشتند فعالیت پوشش ریسک پیش از تصمیم MSCI افزایش یابد زیرا شرکت‌های خزانه‌داری و ذینفعان آن‌ها برای نوسان احتمالی آماده می‌شدند. این تقاضای پوشش ریسک درست زمانی ظاهر می‌شد که تاریخ انقضا 05/10/1404 موقعیت‌های موجود را پاک می‌کرد و احتمالاً نوسانات قیمت ارز دیجیتال بیت کوین را تشدید می‌کرد.

محرک دوم شامل جریان‌های بازنویسی قرارداد اختیار معامله مجدد بود که در دی ماه انتظار می‌رفت. استراتژی‌های بازنویسی قرارداد اختیار معامله، جایی که سرمایه‌گذاران قراردادهای اختیار معامله را در برابر دارایی‌های ارز دیجیتال بیت کوین خود برای تولید درآمد می‌فروشند، در طول 1403 فشار فروش ثابتی بر نوسان صعودی ایجاد کرده بودند.

همانطور که موقعیت‌ها پس از انقضا بازنشانی می‌شدند، انتظار می‌رفت برنامه‌های بازنویسی قرارداد اختیار معامله جدید راه‌اندازی شوند.

این جریان‌ها می‌توانستند در ابتدا صعود ارز دیجیتال بیت کوین را محدود کنند. با این حال، اگر قیمت‌های اسپات از سطوح اعتصاب متمرکزی که معامله‌گران در آن قراردادهای اختیار معامله فروخته بودند عبور می‌کردند، ممکن بود شرایطی برای حرکات شدید ایجاد شود.

تعامل بین عرضه بازنویسی قرارداد اختیار معامله و هر تقاضای خرید تجدیدشده تهدید می‌کرد که عملکرد شلاقی تولید کند.

موقعیت‌گیری دفاعی بر پایان سال تسلط دارد

ترکیب جریان سنگین قرارداد اختیار فروش، نوسان ضمنی فشرده و انحراف مثبت نشان‌دهنده موقعیت‌گیری دفاعی بود. بازارها پیش‌بینی می‌کردند که قیمت ارز دیجیتال بیت کوین تا تاریخ انقضا 05/10/1404 در محدوده باقی بماند، با شرکت‌کنندگانی که اشتهای محدودی برای شرط‌بندی‌های جهتی تهاجمی نشان می‌دادند.

معاملات کری تسلط داشتند زیرا فروشندگان نوسان حق بیمه‌ها را از سطوح بالای نوسان ضمنی که از حرکات تحقق‌یافته فراتر می‌رفت جمع‌آوری می‌کردند.

این پویایی بازارهای قراردادهای اختیار معامله را از نظر ساختاری کوتاه نوسان در آستانه انقضا نگه می‌داشت و پتانسیل قیمت‌گذاری مجدد شدید را در صورت افزایش نوسان واقعی ایجاد می‌کرد.

موقعیت‌گیری گامای بلند دلال‌ها در طول پایان سال حمایت مکانیکی برای حرکت محدود قیمت ارز دیجیتال بیت کوین فراهم کرد. پس از پاک شدن انقضا و بازنشانی موقعیت‌های گاما، این نیروی تثبیت‌کننده کاهش می‌یافت.

ترکیب پوشش‌های ریسک منقضی‌شونده، موقعیت‌گیری جدید محرک‌محور و گامای کاهش‌یافته دلال‌ها شرایطی برای نوسان بالا در اوایل 1405 ایجاد کرد.

رفتار قیمت ارز دیجیتال بیت کوین در دی ماه به شدت به این بستگی داشت که معامله‌گران پس از بازنشانی 05/10/1404 چقدر تهاجمی موقعیت‌گیری مجدد کنند.

تصمیم MSCI و جریان‌های بازنویسی قرارداد اختیار معامله محرک‌های مشخصی را نشان می‌دادند که می‌توانستند نوسان را محرک کنند. با این حال، ساختار بازار زیربنایی پس از انقضای رکورد تعیین می‌کرد که آیا حرکات پایدار یا کوتاه‌مدت اثبات می‌شوند.