Ondo Finance در اوایل سال ۲۰۲۶ سهام و ETFهای توکنیزه شده آمریکا را در سولانا راه‌اندازی می‌کند

پیشگام توکنیزه‌سازی دارایی های واقعی فراتر از درآمد ثابت با معاملات سهام با پشتوانه حضانتی 24/7 گسترش می‌یابد

Ondo Finance قصد دارد سهام ایالات متحده و صندوق‌های قابل معامله در بورس توکنیزه شده را در اوایل سال 2026 بر روی بلاک چین سولانا راه‌اندازی کند، که نشان‌دهنده گسترش قابل توجه پلتفرم توکنیزه‌سازی دارایی های واقعی (RWA) این شرکت فراتر از تمرکز فعلی آن بر اوراق قرضه خزانه‌داری و صندوق‌های بازار پول به بازارهای سهام با ساختارهای پشتیبانی شده توسط حضانت است که انتقالات و معاملات درون زنجیره‌ای در تمام ساعات شبانه‌روز را امکان‌پذیر می‌سازد.

شکستن موانع بازار سنتی

این ابتکار یکی از جاه‌طلبانه‌ترین تلاش‌ها برای پیوند دادن بازارهای سهام سنتی با زیرساخت بلاک چین را نشان می‌دهد، که به طور بالقوه نحوه دسترسی سرمایه‌گذاران و معامله اوراق بهادار ایالات متحده را با حذف محدودیت‌های زمانی ساعات بازار متعارف متحول می‌کند.

بازارهای سهام سنتی ایالات متحده تقریباً 6.5 ساعت در روز طی روزهای هفته (09:30 صبح تا 16:00 بعد از ظهر به وقت شرقی) فعالیت می‌کنند، با جلسات پیش از بازار و پس از ساعات اداری که نقدینگی محدود و اسپردهای گسترده‌تری را ارائه می‌دهند، در حالی که اوراق بهادار توکنیزه شده Ondo امکان معاملات مداوم 24/7 و تسویه حساب تقریباً آنی را از طریق زیرساخت بلاک چین فراهم می‌کند.

ساختار پشتیبانی شده توسط حضانت رویکرد Ondo را از محصولات مشتقه مصنوعی یا محصولات قرارداد برای تفاوت متمایز می‌کند، به طوری که اوراق بهادار اصلی واقعی در حضانت واجد شرایط نگهداری می‌شوند و تضمین می‌کنند که هر سهم توکنیزه شده نشان‌دهنده مالکیت واقعی سهام واقعی یا واحدهای ETF است نه در معرض مشتقات.

انتخاب بلاک چین سولانا از توان بالای شبکه (قادر به پردازش هزاران تراکنش در هر ثانیه) و کارمزد تراکنش پایین (معمولاً کسری از یک سنت در هر تراکنش) بهره می‌برد که معاملات مکرر و انتقالات با ارزش کم را از نظر اقتصادی مقرون به صرفه می‌کند برخلاف هزینه‌های گس تاریخی بالاتر اتریوم.

سابقه RWA امور مالی Ondo

درک جاه‌طلبی‌های توکنیزه‌سازی سهام Ondo نیاز به زمینه‌ای از موقعیت تثبیت شده شرکت در محصولات درآمد ثابت توکنیزه شده دارد که قابلیت‌های ناوبری نظارتی و مشارکت‌های نهادی را نشان می‌دهد.

USDY (بازده دلار ایالات متحده) محصول پرچمدار Ondo را نشان می‌دهد که در معرض توکنیزه شده به اوراق قرضه خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده و سپرده‌های تقاضای بانکی قرار می‌گیرد و از زمان راه‌اندازی بیش از 500 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت جمع‌آوری کرده است.

OUSG (اوراق قرضه دولتی کوتاه‌مدت ایالات متحده Ondo) به سرمایه‌گذاران نهادی دسترسی توکنیزه شده به اوراق قرضه دولتی با مدت کوتاه با قابلیت‌های انتقال و تسویه حساب مبتنی بر بلاک چین را ارائه می‌دهد.

این شرکت با موفقیت الزامات ثبت اوراق بهادار را طی کرده، روابط با موسسات مالی سنتی ارائه‌دهنده حضانت و اداره را برقرار کرده و زیرساخت انطباق لازم برای محصولات توکنیزه شده تنظیم شده را ساخته است.

تجربه استقرار سولانا از طریق در دسترس بودن USDY موجود در سولانا در کنار اتریوم، پایه فنی و روابط شبکه را که از گسترش محصول سهام پشتیبانی می‌کند، فراهم می‌کند.

این تاریخچه عملیاتی نشان می‌دهد که Ondo دارای پیچیدگی نظارتی و مشارکت‌های نهادی لازم برای توکنیزه‌سازی پیچیده‌تر سهام در مقایسه با استارتاپ‌های بومی ارز دیجیتال فاقد یکپارچه‌سازی مالی سنتی است.

چالش‌های چارچوب نظارتی

جدول زمانی اوایل سال 2026 فرآیند تایید نظارتی قابل توجهی را که برای اوراق بهادار سهام توکنیزه شده در ایالات متحده تحت قوانین موجود اوراق بهادار مورد نیاز است، تصدیق می‌کند.

ثبت اوراق بهادار با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده مانع اصلی نظارتی را نشان می‌دهد، زیرا سهام توکنیزه شده و ETFها به وضوح اوراق بهادار را تشکیل می‌دهند که قبل از عرضه عمومی نیاز به بیانیه‌های ثبت یا واجد شرایط معافیت دارند.

مقررات نماینده انتقال نحوه نگهداری سوابق مالکیت اوراق بهادار را کنترل می‌کند و Ondo یا شرکا را ملزم به ثبت نام به عنوان نماینده انتقال یا استفاده از نهادهای ثبت شده برای ردیابی مالکیت سهام توکنیزه شده می‌کند.

الزامات واسط)(کارگزاری(دلال) بسته به نحوه توزیع و معامله اوراق بهادار توکنیزه شده ممکن است اعمال شود و به طور بالقوه Ondo را ملزم به ثبت نام به عنوان واسط)(کارگزاری(دلال) یا مشارکت با شرکت‌های ثبت شده می‌کند.

مقررات حضانت تحت قوانین حضانت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و قوانین بانکی نیاز به نگهبانان واجد شرایط دارای اوراق بهادار اصلی که الزامات عملیاتی، مالی و بیمه‌ای سخت‌گیرانه را برآورده می‌کنند، دارد.

انطباق AML/KYC رویه‌های قوی مشتری خودت را بشناس و نظارت بر پولشویی را با وجود ویژگی‌های نام مستعار بلاک چین مطالبه می‌کند و تنش بین بدون مجوز بودن ارز دیجیتال و انطباق اوراق بهادار را ایجاد می‌کند.

محدودیت‌های سرمایه‌گذار معتبر ممکن است پیشنهادات اولیه را به خریداران واجد شرایط یا سرمایه‌گذاران معتبر تحت معافیت‌های Regulation D قبل از در دسترس بودن گسترده‌تر خرده‌فروشی محدود کند.

جدول زمانی 12+ ماهه تا اوایل سال 2026 نشان می‌دهد که Ondo تشخیص می‌دهد تایید نظارتی نشان‌دهنده فرآیند طولانی است که نیاز به تعامل با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، ساختاردهی حقوقی و احتمالاً تفسیرهای نظارتی جدید دارد.

معماری فنی و مکانیک

اجرای سهام توکنیزه شده با پشتوانه حضانت با معاملات 24/7 نیاز به زیرساخت فنی پیچیده‌ای دارد که به چالش‌های قیمت‌گذاری، تسویه حساب و اقدامات شرکتی می‌پردازد.

ساختار حضانت احتمالاً شامل نگهبان واجد شرایط (به طور بالقوه بانک‌های بزرگ یا شرکت‌های تخصصی مانند BNY Mellon یا State Street) است که گواهی‌های سهام واقعی یا موقعیت‌های ورودی دفتر با نمایش‌های توکنیزه شده در بلاک چین سولانا را نگه می‌دارد.

مکانیزم‌های مینت و بازخرید توکن شرکت‌کنندگان مجاز یا خود Ondo را قادر می‌سازد تا توکن‌های جدیدی را هنگام خرید اوراق بهادار اصلی ایجاد کنند و هنگام بازخرید برای سهام اصلی توکن‌ها را بسوزانند و نسبت پشتیبانی 1:1 را حفظ کنند.

قیمت‌گذاری در طول ساعات بازار می‌تواند به قیمت‌های سهام در زمان واقعی (بلادرنگ) از صرافی ها در طول جلسات معاملاتی سنتی اشاره کند که کشف قیمت مبتنی بر بازار برای نسخه‌های توکنیزه شده را امکان‌پذیر می‌سازد.

چالش‌های قیمت‌گذاری خارج از ساعات کاری زمانی ظاهر می‌شوند که بازارهای اصلی بسته می‌شوند اما نسخه‌های توکنیزه شده به طور مداوم معامله می‌شوند - احتمالاً به آخرین قیمت بسته شدن یا برآوردهای ارزش منصفانه تا زمان بازگشایی بازارها متکی است که فرصت‌های آربیتراژ بالقوه ایجاد می‌کند.

نهایی شدن تسویه حساب در زنجیره ظرف چند ثانیه یا دقیقه در مقایسه با تسویه حساب T+1 برای معاملات سهام سنتی رخ می‌دهد، اگرچه انتقالات نهایی حضانت اصلی هنوز با زمان‌بندی تسویه حساب سنتی مواجه هستند.

مدیریت اقدامات شرکتی از جمله سود سهام، تقسیم سهام، ادغام‌ها و پیشنهادات حقوق نیاز به منطق قرارداد هوشمند خودکار یا مداخله دستی دارد که مزایا را به نسبت به سهامداران توکنیزه شده توزیع می‌کند.

حق رای چالش‌های پیچیده‌ای را ارائه می‌دهد زیرا آدرس‌های بلاک چین ممکن است الزامات سهامدار ثبت شده برای رای گیری نیابتی را برآورده نکنند و به طور بالقوه نیاز به مکانیزم‌های تایید یا تفویض اختیار اضافی دارند.

پیامدهای ساختار بازار

سهام توکنیزه شده که به موازات بازارهای سنتی عمل می‌کنند، پویایی‌های جدید ساختار بازار را حول نقدینگی، کشف قیمت و آربیتراژ ایجاد می‌کنند.

تکه‌تکه شدن نقدینگی جریان سفارش را بین صرافی های سنتی (NYSE، Nasdaq) و بازارهای درون زنجیره‌ای توکنیزه شده تقسیم می‌کند که به طور بالقوه عمق را کاهش می‌دهد و اسپردها را در هر دو مکان افزایش می‌دهد.

مکانیزم‌های کشف قیمت نیاز به آربیتراژ کارآمد بین نسخه‌های سنتی و توکنیزه شده دارند که برابری قیمت را با وجود ساختارهای بازار و پایگاه‌های شرکت‌کننده مختلف حفظ می‌کنند.

فرصت‌های آربیتراژ از اختلافات قیمت‌گذاری بین مکان‌ها، معاملات خارج از ساعات کاری که شکاف‌هایی با بازگشایی بازار سنتی ایجاد می‌کنند و شرایط نقدینگی مختلف در پلتفرم‌ها پدید می‌آیند.

ارتقا بازار سفارش گذار یا میکرها که نقدینگی را برای اوراق بهادار توکنیزه شده فراهم می‌کنند، با چالش‌های منحصر به فردی در حفظ موجودی در مکان‌های سنتی و بلاک چین مواجه هستند در حالی که لجستیک حضانت و تسویه حساب را مدیریت می‌کنند.

شرکت‌کنندگان مجاز مشابه ساختار ETF ممکن است از طریق توانایی ممتاز برای مینت و بازخرید توکن‌ها در برابر اوراق بهادار اصلی، آربیتراژ و تامین نقدینگی را تسهیل کنند.

موفقیت به شدت به این بستگی دارد که آیا نقدینگی کافی در بازارهای توکنیزه شده توسعه می‌یابد تا جایگزین قابل قبولی برای معاملات سنتی ایجاد کند یا اینکه محصولات پیشنهادات خاص برای موارد استفاده خاص باقی بمانند.

پایگاه کاربر هدف و موارد استفاده

شناسایی بخش‌های اصلی مشتری و پیشنهادات ارزش استراتژی تجاری‌سازی و پتانسیل واقع‌بینانه بازار را آشکار می‌کند.

سرمایه‌گذاران بین‌المللی که با چالش‌های منطقه زمانی دسترسی به بازارهای ایالات متحده در ساعات کاری محلی مواجه هستند از در دسترس بودن 24/7 بهره می‌برند که نیاز به معامله در زمان‌های نامناسب را از بین می‌برد.

سرمایه‌گذاران بومی ارز دیجیتال که دارایی‌های دیجیتال را در صرافی ها یا کیف پول‌ها نگه می‌دارند، دسترسی آسان‌تری به در معرض قرار گرفتن سهام سنتی بدون خارج شدن از سیستم‌های بانکی فیات و واسط)(کارگزاری(دلال)های سنتی به دست می‌آورند.

یکپارچه‌سازی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای سهام توکنیزه شده را به عنوان وثیقه در پروتکل‌های وام‌دهی، تامین نقدینگی در ارتقا بازار سفارش گذار یا میکرهای خودکار و قابلیت ترکیب با سایر ابتدایی‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای امکان‌پذیر می‌سازد که محصولات مالی جدیدی ایجاد می‌کند.

مالکیت جزئی از نظر اقتصادی مقرون به صرفه می‌شود زیرا کارمزد تراکنش پایین امکان خرید مبالغ دلاری را به جای سهام کامل به ویژه برای سهام با قیمت بالا مانند Berkshire Hathaway کلاس A یا Amazon فراهم می‌کند.

معاملات برنامه‌ریزی شده و استراتژی‌های الگوریتمی از دسترسی بلاک چین مبتنی بر API و بازارهای 24/7 بهره می‌برند که اجرای خودکار مداوم را امکان‌پذیر می‌سازد.

خزانه داری جامعه‌های شرکتی و سرمایه‌گذاران نهادی ممکن است از اوراق بهادار توکنیزه شده برای کارایی تسویه حساب، کاهش ریسک طرف مقابل و صرفه‌جویی در هزینه‌های عملیاتی استفاده کنند.

با این حال، سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی جریان اصلی که از واسط)(کارگزاری(دلال)های سنتی ارائه‌دهنده معاملات بدون کمیسیون و رابط‌های آشنا راضی هستند، ممکن است دلیل قانع‌کننده‌ای برای پذیرش جایگزین‌های توکنیزه شده نداشته باشند.

چشم‌انداز رقابتی

Ondo وارد فضای اوراق بهادار توکنیزه شده به طور فزاینده‌ای شلوغ با بازیکنان تثبیت شده و ورودی‌های اخیر که استراتژی‌های مشابه توکنیزه‌سازی دارایی های واقعی را دنبال می‌کنند، می‌شود.

Backed Finance سهام توکنیزه شده را در بلاک چین از جمله شرکت‌های بزرگ فناوری و شاخص‌ها ارائه می‌دهد که از سوئیس با بهره‌برداری از محیط نظارتی مطلوب فعالیت می‌کند.

پروتکل‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای از جمله Synthetix در معرض قرار گرفتن سهام مصنوعی را از طریق مشتقات به جای توکن‌های پشتیبانی شده توسط حضانت ارائه می‌دهند و پروفایل‌های ریسک-پاداش و نظارتی متفاوتی را فراهم می‌کنند.

ابتکارات مالی سنتی از BlackRock (صندوق BUIDL)، Franklin Templeton (BENJI) و سایر مدیران دارایی بر صندوق‌های بازار پول و درآمد ثابت به جای سهام در حال حاضر تمرکز می‌کنند.

Securitize زیرساخت فناوری را برای توکنیزه‌سازی اوراق بهادار فراهم می‌کند و با KKR و سایر شرکت‌ها برای توکنیزه‌سازی بازار خصوصی همکاری کرده است که به طور بالقوه به سهام عمومی گسترش می‌یابد.

INX Limited پلتفرم معاملات توکن امنیتی ثبت شده کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده را اداره می‌کند که اوراق بهادار توکنیزه شده را ارائه می‌دهد اگرچه با محدوده محصول و حجم معاملات محدود.

مزایای Ondo شامل پلتفرم RWA تثبیت شده، زیرساخت فنی سولانا، روابط نهادی از محصولات درآمد ثابت و تجربه ناوبری نظارتی است، در حالی که رقابت از هر دو شرکت‌های بومی ارز دیجیتال و شاغلان مالی سنتی می‌آید.

مدل درآمد و اقتصاد

درک مورد تجاری Ondo نیاز به بررسی ساختارهای کارمزد و اقتصاد واحد برای محصولات سهام توکنیزه شده دارد.

کارمزد مدیریت مشابه نسبت‌های هزینه ETF (معمولاً 0.10٪-0.50٪ سالانه) درآمد تکراری را بر دارایی‌های تحت مدیریت که با پذیرش محصول مقیاس‌بندی می‌شود، فراهم می‌کند.

کارمزد تراکنش در مینت و بازخرید می‌تواند درآمد ایجاد کند اگرچه فشار رقابتی و تمایل به پذیرش ممکن است این هزینه‌ها را به حداقل برساند.

ضبط گسترش پیشنهاد و درخواست بین پیشنهاد خرید و فروش بر اوراق بهادار توکنیزه شده اگر Ondo خدمات بازارسازی را ارائه دهد، درآمد معاملاتی ایجاد می‌کند.

کارمزد حضانت که توسط نگهبانان اصلی دریافت می‌شود حاشیه‌های خالص را کاهش می‌دهد و به مقیاس کافی برای جذب هزینه‌های ثابت نیاز دارد در حالی که قیمت‌گذاری رقابتی را حفظ می‌کند.

مجوز فناوری به سایر موسسات که به دنبال قابلیت‌های توکنیزه‌سازی مشابه هستند، می‌تواند جریان درآمد اضافی فراتر از محصولات اختصاصی را فراهم کند.

اقتصاد به شدت به دستیابی به مقیاس معناداری بستگی دارد زیرا هزینه‌های ثابت نظارتی، فناوری و حضانت به AUM قابل توجهی برای دستیابی به سودآوری نیاز دارند.

عوامل خطر و چالش‌ها

ریسک‌های عملیاتی، نظارتی و بازار متعدد می‌توانند از راه‌اندازی موفق جلوگیری کنند یا پذیرش پس از راه‌اندازی را محدود کنند.

رد یا تاخیرهای نظارتی ریسک اصلی را نشان می‌دهند زیرا کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ممکن است تایید را رد کند، تغییراتی را درخواست کند که راه‌اندازی را به تاخیر بیندازد یا با محدودیت‌هایی تایید کند که عملکرد محصول را محدود می‌کند.

حضانت و ریسک طرف مقابل وجود دارد اگر نگهبان با مشکلات مالی، شکست‌های عملیاتی یا کلاهبرداری با وجود الزامات صلاحیت و پوشش بیمه مواجه شود.

آسیب‌پذیری‌های قرارداد هوشمند می‌تواند سرقت یا از دست دادن اوراق بهادار توکنیزه شده را از طریق سوء استفاده از کد با وجود حسابرسی و بهترین شیوه‌های امنیتی امکان‌پذیر کند.

پذیرش بازار همچنان نامشخص است زیرا سرمایه‌گذاران ممکن است واسط)(کارگزاری(دلال)های سنتی آشنا را به جایگزین‌های جدید مبتنی بر بلاک چین به ویژه با توجه به منحنی‌های یادگیری ترجیح دهند.

چالش‌های نقدینگی می‌توانند منجر به اسپردهای گسترده و کیفیت اجرای ضعیف شوند اگر شرکت‌کنندگان بازار ناکافی نقدینگی را برای اوراق بهادار توکنیزه شده فراهم کنند.

ریسک‌های اوراکل و قیمت‌گذاری در طول ساعات خارج از کار وقتی بازارهای اصلی بسته می‌شوند، پتانسیل دستکاری یا قطع ارتباط قیمت از ارزش منصفانه را ایجاد می‌کنند.

پیچیدگی اقدامات شرکتی از جمله موقعیت‌های ویژه مانند پیشنهادات مناقصه، رسیدگی به ورشکستگی یا ادغام‌های پیچیده ممکن است از طریق منطق خودکار قرارداد هوشمند به سختی قابل مدیریت باشد.

تغییرات نظارتی می‌توانند محدودیت‌های جدیدی را بر اوراق بهادار توکنیزه شده، استفاده از استیبل کوین برای تسویه حساب یا محصولات مالی مبتنی بر بلاک چین پس از راه‌اندازی تحمیل کنند.

مقایسه با واسط)(کارگزاری(دلال)های سنتی

ارزیابی سهام توکنیزه شده نیاز به مقایسه پیشنهاد ارزش در برابر واسط)(کارگزاری(دلال)های کمیسیون صفر تثبیت شده و پلتفرم‌های سرمایه‌گذاری جریان اصلی دارد.

هزینه‌های معاملاتی از طریق واسط)(کارگزاری(دلال)های سنتی اکنون معمولاً برای معاملات سهام صفر هستند در حالی که نسخه‌های توکنیزه شده ممکن است شامل کارمزد تراکنش با وجود هزینه‌های پایین بلاک چین باشند.

تجربه کاربر برای پلتفرم‌های سنتی از دهه‌ها اصلاح، حمایت نظارتی (بیمه SIPC) و رابط‌های آشنا در برابر پیچیدگی کیف پول ارز دیجیتال بهره می‌برد.

دامنه محصول در واسط)(کارگزاری(دلال)های بزرگ شامل هزاران سهام، اختیار معامله، اوراق قرضه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و تحقیقات است در حالی که پیشنهادات توکنیزه شده اولیه احتمالاً جهان محدودی را پوشش می‌دهند.

خدمات مشتری و حل اختلاف از طریق شرکت‌های سنتی مراجعه‌ای را فراهم می‌کنند که در سیستم‌های غیر متمرکز یا بومی ارز دیجیتال در دسترس نیست.

گزارش مالیاتی به طور یکپارچه با سیستم‌های موجود 1099 و پایه هزینه برای حساب‌های سنتی ادغام می‌شود در حالی که اوراق بهادار توکنیزه شده پیچیدگی ایجاد می‌کنند.

مارجین و وام‌دهی در برابر پرتفوهای تثبیت شده در امور مالی سنتی اما محدود در زمینه‌های ارز دیجیتال یا نیاز به کاهش وثیقه.

این مقایسه نشان می‌دهد که سهام توکنیزه شده باید مزایای قانع‌کننده‌ای فراتر از تازگی را ارائه دهند تا هزینه‌های تعویض و منحنی‌های یادگیری را برای سرمایه‌گذاران جریان اصلی توجیه کنند.

پتانسیل پذیرش نهادی

موفقیت احتمالاً به پذیرش نهادی به جای خرده‌فروشی با توجه به الزامات انطباق و همسویی مورد استفاده بستگی دارد.

صندوق‌های پوشش ریسک و شرکت‌های معاملاتی اختصاصی ممکن است از بازارهای 24/7 برای مدیریت ریسک مداوم و استراتژی‌های الگوریتمی استفاده کنند.

مدیران دارایی بین‌المللی می‌توانند در طول ساعات کاری محلی به سهام ایالات متحده دسترسی داشته باشند که کارایی عملیاتی را بهبود می‌بخشد.

صندوق‌های ارز دیجیتال و خزانه‌داری‌ها که دارایی‌های دیجیتال را مدیریت می‌کنند، روش آسان‌تری برای متنوع‌سازی در سهام سنتی بدون تبدیل فیات پیچیده به دست می‌آورند.

دفاتر خانوادگی و افراد با ارزش خالص بالا ممکن است قابلیت برنامه‌ریزی و یکپارچه‌سازی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای را برای استراتژی‌های مدیریت ثروت پیچیده قدردانی کنند.

صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌های بیمه با موانع نظارتی و عملیاتی مواجه هستند که احتمالاً از پذیرش در کوتاه‌مدت با وجود مزایای بالقوه کارایی تسویه حساب جلوگیری می‌کند.

واسط)(کارگزاری(دلال)های خرده‌فروشی ممکن است در نهایت اوراق بهادار توکنیزه شده را ادغام کنند و به مشتریان انتخاب بین دسترسی سنتی و مبتنی بر بلاک چین به همان سهام اصلی را ارائه دهند.

تمرکز نهادی با محدودیت‌های سرمایه‌گذار معتبر که احتمالاً پیشنهادات اولیه و جذب مشتری واقع‌بینانه را با توجه به محیط نظارتی محدود می‌کند، همسو است.

ملاحظات نظارتی جهانی

در حالی که بر اوراق بهادار ایالات متحده تمرکز می‌کند، Ondo باید در مقررات بین‌المللی حرکت کند زیرا بلاک چین دسترسی جهانی به دارایی‌های توکنیزه شده را امکان‌پذیر می‌سازد.

مقررات اوراق بهادار بین مرزی ارائه اوراق بهادار ایالات متحده به سرمایه‌گذاران خارجی را بدون انطباق با قوانین محلی محدود می‌کند که پیچیدگی صلاحیتی را ایجاد می‌کند.

کنترل‌های جغرافیایی و دسترسی ممکن است محدود کنند که چه کسی می‌تواند به اوراق بهادار توکنیزه شده بر اساس آدرس IP یا مکان تایید شده دسترسی داشته باشد اگرچه نام مستعار بودن بلاک چین اجرا را پیچیده می‌کند.

حضانت و تسویه حساب بین‌المللی برای سرمایه‌گذاران غیر ایالات متحده چالش‌های عملیاتی را حول تبدیل ارز، کسر مالیات و گزارش نظارتی ایجاد می‌کند.

مقررات MiCA در اتحادیه اروپا الزاماتی را بر ارائه‌دهندگان خدمات دارایی ارز دیجیتال تحمیل می‌کند که به طور بالقوه بر دسترسی اروپایی به اوراق بهادار توکنیزه شده مبتنی بر سولانا تأثیر می‌گذارد.

رویکردهای مختلف توکنیزه‌سازی در حوزه‌های قضایی مانند سوئیس، سنگاپور و امارات متحده عربی ممکن است بازارهای تکه‌تکه شده با قابلیت همکاری بین مرزی محدود ایجاد کنند.

پشته فناوری و زیرساخت

ارائه اوراق بهادار توکنیزه شده با کیفیت نهادی نیاز به زیرساخت فناوری قوی دارد که به امنیت، مقیاس‌پذیری و انطباق می‌پردازد.

بلاک چین سولانا لایه پایه را برای صدور توکن، انتقالات و تسویه حساب با بهره‌برداری از اجماع اثبات سهام و توان بالا فراهم می‌کند.

قرارداد هوشمندها مینت توکن، بازخرید، اقدامات شرکتی و قوانین انطباق را از طریق منطق خودکار درون زنجیره‌ای کنترل می‌کنند.

یکپارچه‌سازی اوراکل داده‌های قیمت در زمان واقعی (بلادرنگ) و تاریخی را برای اوراق بهادار اصلی که از ارزیابی منصفانه و انحلال پشتیبانی می‌کنند، فراهم می‌کند.

APIهای یکپارچه‌سازی حضانت زیرساخت بلاک چین را با نگهبانان سنتی که اوراق بهادار اصلی را نگه می‌دارند متصل می‌کنند و مینت و بازخرید هماهنگ را امکان‌پذیر می‌سازند.

سیستم‌های KYC/AML هویت سرمایه‌گذاران را تایید می‌کنند و تراکنش‌ها را در برابر لیست‌های تحریم با وجود نام مستعار بودن بلاک چین از طریق لایه‌های انطباق خارج از زنجیره غربالگری می‌کنند.

زیرساخت کیف پول از جمله راه‌حل‌های حضانتی(امانی) با کیفیت نهادی از Fireblocks، Anchorage یا BitGo اوراق بهادار توکنیزه شده را با کنترل‌های مناسب ایمن می‌کنند.

تجزیه و تحلیل و گزارش به سرمایه‌گذاران ابزارهای ردیابی عملکرد، اسناد مالیاتی و مدیریت پرتفوی قابل مقایسه با پلتفرم‌های سنتی را ارائه می‌دهند.