اکثر شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو تا سال ۲۰۲۶ با خطر انقراض مواجه هستند: مدیران اجرایی

• بسیاری از شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال ممکن است تا سال 2026 به دلیل ارزش‌گذاری ضعیف و اشباع بازار شکست بخورند.
• شرکت‌هایی که استراتژی‌های بازده فعال یا نقدینگی ندارند، در دوران رکود بیشتر در معرض خطر هستند.
• ETF ها به عنوان رقبای قوی در حال کسب شتاب هستند و خزانه‌داری‌ها را به سمت استانداردهایی در سطح قابل مقایسه با امور مالی سنتی سوق می‌دهند.

تعداد فزاینده‌ای از شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال و بیت کوین می‌توانند تا سال 2026 ناپدید شوند، زیرا فشارهای بازار تشدید می‌شود و سرمایه‌گذاران خواستار اصول قوی‌تری هستند، مدیران اجرایی صنعت به Cointelegraph گفتند.

شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) که در طول رالی ارز دیجیتال 2025 محبوبیت زیادی پیدا کردند، اکنون در میان رکود طولانی‌مدت بازار با کاهش ارزش‌گذاری روبرو هستند. این شرکت‌ها برای ارائه قرار گرفتن غیرمستقیم سرمایه‌گذاران سنتی در برابر ارزهای دیجیتال با نگهداری ذخایر بزرگ در ترازنامه ظهور کردند. در حالی که این مدل در ابتدا میلیاردها سرمایه را جذب کرد، نقاط ضعف آن به طور فزاینده‌ای واضح می‌شود.

آلتان توتار، بنیانگذار مشترک و مدیرعامل پلتفرم بازده ارز دیجیتال MoreMarkets گفت: "با ورود به سال آینده، فکر می‌کنم چشم‌انداز DAT ها کمی تیره به نظر می‌رسد." به گفته توتار، بازار بیش از حد شلوغ شده است و بسیاری از شرکت‌ها برای توجیه ارزش‌گذاری‌های خود در حالی که قیمت‌ها تحت فشار باقی می‌مانند، با مشکل مواجه خواهند شد.

او گفت: "بیشتر شرکت‌های خزانه‌داری بیت کوین همراه با بقیه DAT ها ناپدید خواهند شد."

توتار معتقد است خزانه‌داری‌های متمرکز بر آلتکوین اولین‌هایی خواهند بود که شکست می‌خورند. این شرکت‌ها اغلب برای حفظ سرمایه بازار بالاتر از ارزش دارایی‌های ارز دیجیتال خود، معیار حیاتی شناخته شده به عنوان mNAV، با مشکل مواجه می‌شوند. هنگامی که این حق بیمه از بین برود، اعتماد سرمایه‌گذار معمولاً به دنبال آن می‌آید.

توتار افزود: "من گمان می‌کنم که DAT های پرچمدار برای دارایی‌های بزرگ مانند اتریوم، سولانا و XRP نیز خیلی سریع به همین روش پیش خواهند رفت."

با این حال، او اشاره کرد که همه شرکت‌های خزانه‌داری محکوم به نابودی نیستند. شرکت‌هایی که بیش از انباشت منفعلانه، مانند محصولات بازده ساختاریافته یا استراتژی‌های درآمدزا ارائه می‌دهند، شانس بیشتری برای بقا دارند.

استراتژی‌های بازده کلید بقا هستند

رایان چاو، بنیانگذار مشترک پلتفرم بیت کوین Solv Protocol، رشد سریع این بخش را برجسته کرد و اشاره کرد که تعداد شرکت‌های دارنده بیت کوین از حدود 70 شرکت در آغاز سال 2025 به بیش از 130 شرکت در اواسط سال رسید.

چاو گفت: "خزانه‌داری بیت کوین یک راه‌حل همه کاره برای رشد بی‌نهایت دلار نیست" و افزود که بسیاری از شرکت‌ها بعید است از رکود بعدی بازار جان سالم به در ببرند.

به گفته چاو، بازیکنان با عملکرد بهتر در سال 2025 کسانی بودند که از ابزارهای زنجیره‌ای برای تولید بازده پایدار استفاده کردند یا از بیت کوین به عنوان وثیقه برای دسترسی به نقدینگی در شرایط افت استفاده کردند. از سوی دیگر، بازیکنان ضعیف‌تر انباشت دارایی را به عنوان یک فعالیت برندینگ که فاقد یک سیستم خزانه‌داری کارآمد بود، در نظر گرفتند و مجبور شدند برای تأمین هزینه‌های عملیاتی، دارایی‌ها را نقد کنند.

چاو گفت: "این مدل باید از سفته‌بازی به مدیریت مالی ساختاریافته تکامل یابد."

ETF ها ترجیحات سرمایه‌گذار را تغییر می‌دهند

وینسنت چوک، مدیرعامل ناشر استیبل کوین First Digital، گفت که صندوق‌های قابل معامله در بورس ارز دیجیتال به طور فزاینده‌ای سرمایه‌گذاران را از شرکت‌های خزانه‌داری دور می‌کنند. ETF ها قرار گرفتن تنظیم‌شده، شفافیت، و در برخی موارد، بازده را همراه با ریسک‌های عملیاتی کمتر ارائه می‌دهند.

او تأکید کرد که برای رقابتی بودن شرکت‌های خزانه‌داری، آنها باید بیشتر با استانداردهای امور مالی سنتی انطباق، حسابرسی‌پذیری و مدیریت حرفه‌ای دارایی مطابقت داشته باشند.

او گفت: "این مدل باید با زیرساخت مالی درجه سازمانی یکپارچه شود"، در حالی که اشاره کرد شرکت‌هایی که صرفاً بر انباشت دارایی تمرکز دارند، ممکن است برای توجیه وجود خود با مشکل مواجه شوند.

با بلوغ بازارهای ارز دیجیتال، مدیران اجرایی موافق هستند که شرکت‌های خزانه‌داری باید به سرعت خود را وفق دهند یا در معرض خطر تلفات چرخه بعدی قرار بگیرند.

اخبار برجسته ارز دیجیتال امروز

قیمت BTC در نزدیکی پایان سال جهش می‌کند، احتمالاً سال 2026 بر روی آن بنا خواهد شد