La recherche de Grayscale Investments voit Aave devenir une marque financière grand public

L'intérêt institutionnel croît pour le protocole Aave

Le token d'Aave a connu un mouvement positif aujourd'hui suite à deux rapports institutionnels importants qui ont adopté une vision favorable du protocole. Le timing semble important, surtout compte tenu de la pression subie par le token pendant la majeure partie de 2026.

D'un côté, le directeur de la recherche chez Investissements Grayscale, Zach Pandl, a exploré si Aave pourrait devenir ce qu'il appelle un "nom familier". De l'autre, la Banque du Canada a publié sa première étude formelle de banque centrale sur un protocole DeFi / Finance Décentralisée, concluant que le prêt décentralisé avec une gouvernance appropriée est "opérationnellement viable".

$AAVE se négocie actuellement autour de 93,4 $, ayant atteint un pic près de 96,5 $ plus tôt dans la journée. La performance du token cette année a été difficile, avec des crises de gouvernance au premier trimestre ayant conduit aux départs de BGD Labs et d'Aave Chan Initiative.

La vision à long terme d'Investissements Grayscale

L'intérêt d'Investissements Grayscale pour Aave n'est pas nouveau. Ils ont lancé le Grayscale Aave Trust en octobre 2024, leur directeur des produits et de la recherche décrivant le protocole comme ayant le potentiel de changer la finance traditionnelle. Puis en février 2026, ils ont déposé une demande auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges pour convertir ce trust en un ETF négocié au comptant visant une cotation sur le NYSE Arca.

Cette démarche suit le même chemin qu'ils ont emprunté avec Bitcoin et Ethereum. Si elle est approuvée, elle ouvrirait l'exposition à $AAVE à une base beaucoup plus large d'investisseurs réglementés. La dernière publication de recherche d'Investissements Grayscale formalise leur thèse d'investissement.

Dans leur rapport Digital Asset Outlook 2026, ils ont mis en avant Aave comme un bénéficiaire principal de l'accélération attendue de la DeFi / Finance Décentralisée. Ils ont spécifiquement mentionné s'attendre à ce que "les protocoles DeFi de base en bénéficient, y compris les plateformes de prêt comme $AAVE".

La recherche soutient que la combinaison de domination de la TVL d'Aave, de génération de frais, d'intégrations institutionnelles et de clarté réglementaire le positionne non seulement comme un leader de la DeFi / Finance Décentralisée, mais comme quelque chose de plus - une marque financière grand public en développement.

Les chiffres derrière la thèse

Il existe des chiffres concrets soutenant cette vision. Le protocole a généré 141,8 millions de dollars de revenus d'ici 2025 et contrôle jusqu'à 60 % du marché du prêt DeFi par valeur totale verrouillée. Ces fondamentaux semblent valider l'intérêt institutionnel.

Mais l'étude de la Banque du Canada ajoute une nuance importante. Leur document, "Prêt DeFi : rendements, effet de levier et risque de liquidation", représente quelque chose d'inhabituel : une étude approfondie de banque centrale utilisant des données de transaction réelles d'un protocole DeFi / Finance Décentralisée.

La recherche a constaté que les revenus du protocole étaient concentrés sur quelques tokens seulement - WETH, USDT et USDC ont généré environ 83 % des revenus totaux d'Aave. Ils ont également découvert que des utilisateurs très actifs et fortunés représentant environ 2 % de la plateforme se livraient à un Trading de marge risqué.

Ces Traders utilisent massivement l'effet de levier pour améliorer leurs transactions, ce qui signifie qu'ils sont liquidés deux fois plus vite que les traders ordinaires. Cela crée des vagues de liquidation majeures lors des baisses de marché. Les emprunteurs peuvent faire face à une perte de garantie comprise entre 10 et 30 % lors des liquidations, les dix plus grandes vagues de liquidation représentant plus de 80 % du volume total liquidé.

Place à l'amélioration

Malgré l'identification de ces risques - problèmes d'efficacité du capital, risque de liquidation et fragilité systémique - le document de la Banque du Canada a conclu qu'il n'y a rien de fondamentalement mauvais avec la technologie de base. Ils estiment que de meilleures règles et une meilleure gestion pourraient gérer efficacement les événements extrêmes.

Il convient toutefois de noter que la Banque du Canada a étudié la V3, et non la V4, qui a été lancée sur la Blockchain Ethereum le 30 mars 2026. La transition vers la V4 est peut-être devenue la question la plus controversée de l'histoire récente d'Aave.

Si Aave parvient à consolider sa gouvernance et que la V4 tient ses promesses, alors la thèse du nom familier d'Investissements Grayscale pourrait effectivement tenir la route. Mais c'est un grand si. Le protocole doit traiter les risques systémiques identifiés tout en maintenant sa position sur le marché.

Ce qui me frappe, c'est comment ces perspectives institutionnelles convergent. Investissements Grayscale voit un potentiel grand public, tandis que la Banque du Canada voit une viabilité opérationnelle avec des améliorations nécessaires. Les deux reconnaissent la position importante d'Aave dans le paysage de la DeFi / Finance Décentralisée.

Les prochains trimestres seront révélateurs. La stabilité de la gouvernance, la performance de la V4 et la façon dont le protocole gère le stress du marché détermineront si ces prédictions institutionnelles s'avèrent exactes.

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